摘要
5月玻璃2509合约下跌9.83%。基本面方面，一季度末房地产开发贷款余额同比增长0.8%，5月制造业PMI为49.5%，新订单指数为49.8%。供应端，上周浮法玻璃开工率76.01%，产能利用率78.62%，日产量15.77万吨，库存6766.2万重箱，环比下降0.16%，同比上升14.06%。需求端，1-4月房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资下降9.6%，房屋新开工面积下降23.8%。后市展望，下游玻璃消费进入淡季，梅雨季节和高温影响施工，需求复苏缓慢，库存季节性累库，盘面或偏弱震荡。建议观望，投资评级为★★。
盘面分析
- 期货价格：5月玻璃2509合约下跌9.83%。
- 价差分析：玻璃基差数据来源Wind资讯、华龙期货投资咨询部。
- 持仓分析：期货席位净持仓分析数据来源Wind资讯、华龙期货投资咨询部。
重要市场信息
- 中国人民银行统计，2025年一季度末，房地产开发贷款余额13.87万亿元，同比增长0.8%。
- 5月制造业PMI为49.5%，新订单指数为49.8%。
- 财政部：2025年4月新增债券2534亿元，1-4月新增地方政府债券14927亿元。
- 1-4月国有企业营业总收入262755亿元，利润总额13491.4亿元，同比下降1.7%。
供应端情况
- 平板玻璃月度产量数据来源Wind资讯、华龙期货投资咨询部。
需求端情况
- 全国房地产开发投资增速数据来源国家统计局。
- 1-4月房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资下降9.6%。
- 房屋施工面积同比下降9.7%，新开工面积下降23.8%，竣工面积下降16.9%。
- 汽车产量增速数据来源Wind资讯、华龙期货投资咨询部。
进出口
- 玻璃进口分析数据来源Wind资讯、华龙期货投资咨询部。
基本面分析
- 上周浮法玻璃行业开工率76.01%，产能利用率78.62%，日产量15.77万吨。
- 全国浮法玻璃样本企业总库存6766.2万重箱，环比下降0.16%，同比上升14.06%。
后市展望
- 下游玻璃消费进入淡季，梅雨季节和高温影响工地施工，中下游补库积极性偏弱。
- 需求复苏缓慢，玻璃需求面临边际下滑压力，库存季节性累库，库存压力进一步增加。
- 盘面或偏弱震荡运行。
