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研报正文总结

核心观点与投资建议
Jefferies 软件行业分析师团队发布研报，对软件行业进行回顾与展望。报告对行业进行评级分布分析，显示买入评级占比 60.47%，持有评级 35.11%，跑输评级 4.42%。分析师 Brent Thill 对软件行业提出买入建议，预计相关证券在 12 个月内总回报（价格增值+收益）可达 15% 或更高。对于市值低于 10 美元的股票，预期回报率更高，达到 20% 或以上。

评级方法与目标
Jefferies 的评级方法包括市值、成熟度、增长/价值、波动率和预期 12 个月总回报。目标价基于多种方法，如市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/growth、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的净资产收益率（ROE）。

Jefferies 品牌选择
品牌选择包括分析师在 12 个月内最佳股票建议，仅限买入评级股票，数量不固定。股票会根据新机会加入或原因变化、达到目标回报、评级调整或触发止损点而变动。120 天波动率在标普股票底四分之一的股票将保持 15% 止损，其余为 20%。

风险提示
报告强调不提供针对个人投资者的具体投资建议，投资者需根据自身目标和财务状况做出决策。报告内容不构成投资建议，历史业绩不代表未来表现，投资存在风险。

重要披露
Jefferies 与所覆盖公司存在潜在利益冲突，可能影响报告客观性。报告面向 Jefferies 客户，禁止未经授权的传播。分析师声明其观点准确反映个人看法，且薪酬与具体建议或观点无关。报告包含对加拿大、英国、德国、香港、新加坡、日本、印度、澳大利亚和迪拜等地的披露说明，强调不同地区的监管要求和适用性。

免责声明
报告不构成投资建议或保证，内容仅供参考。Jefferies 及其关联方可能持有相关证券的多头或空头头寸。报告中的预测基于分析师判断，可能随时更改。