商品研究晨报-绿色金融与新能源

观点与策略 122466 请务必阅读正文之后的免责条款部分镍：短线成本托底，预期偏弱压制不锈钢：负反馈与减产博弈，钢价区间震荡张再宇【基本面跟踪】镍基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）印尼政府近期对非税国家收入提出相关调整建议，镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别由10%、2%、5%和2%提高至浮动区间14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。印尼能矿部官员表示，印尼总统于4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政，政府令分别为PP No.18（2025）和PP No.19（2025），并表示该政策将于4月26日正式实施。2）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的 跨期套利成本8-12%高镍生铁(出厂价）镍板-高镍铁价差红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)304/2B 卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦304/No.1 卷(无锡)高碳铬铁（FeCr55 内蒙）期货产业链相关数据指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2025年6月3日 投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.comTT-1T-5T-10T-22121,100620-1,510-1,510-2,62012,685-5-190-19015145,554-35,63857,87757,87716,340124,523-15,02715,42315,4232,5521#进口镍121,175800-2,100-2,100-2,950俄镍升贴水4500150150150镍豆升贴水-9000000-1,010-990-920-920-990267114104104111954033-152588-24-24-15镍板进口利润-3,280-404131377159000-213,1000-50-5010013,7500005012,775000175304/2B-SS1,065519019035NI/SS9.550.050.020.02-0.228,0000-100-100-200电池级硫酸镍27,9150-100-100-165硫酸镍溢价1,257-176362362484 T-66-4,470-530-20,977-41,365-3,5255000-70076-29-7207601502256800.045001,1751,951 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分23）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22%的镍铁，单条线年产金属镍约1.25万吨。4）根据钢联资讯，海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产。今年3月该厂因尾矿库区发生致命滑坡事故，导致几乎全部产能停摆。据知情人士透露，由格林美、青山控股集团及广东邦普循环科技共同持股的印尼青美邦新能源材料有限公司（PT QMB New Energy Materials），目前产能已恢复至70%-80%。5）据期货日报，2月3日菲律宾媒体报道议会正在讨论通过一项禁止镍矿出口的法案，该法案正处于两院委员审议阶段，一旦签署成为法律，将在5年后生效。5月9日市场有消息称“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”，但真实性以及禁令开始时间仍有待考验。6）根据钢联资讯，印尼某冷轧厂暂定6-7月继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整。本次停产检修预计影响量级11-13万吨，主要影响300系产量。该冷轧厂5月受行情低迷影响已减产40-50%。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分碳酸锂：基本面偏弱，下行压力仍存刘鸿儒（联系人）【基本面跟踪】碳酸锂基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets【宏观及行业新闻】SMM电池级碳酸锂指数价格60901元/吨，环比上一工作日下跌332元/吨；电池级碳酸锂5.94-6.2万元/吨，均价6.07万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨；工业级碳酸锂5.86-5.96万元/吨，均价5.91万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨。（上海有色网）三星SDI与通用汽车达成协议，计划在2027年于印第安纳州的合资工厂新增电动车用磷酸铁锂电池2507合约（收盘价）2507合约（成交量）2507合约（持仓量）2509合约（收盘价）2509合约（成交量）2509合约（持仓量）仓单量（手）现货-2507现货-25092507-2509电碳-工碳现货-CIF锂辉石精矿（6%,CIF中国）锂云母（2.0%-2.5%）电池级碳酸锂电池级碳酸锂（CIF）工业级碳酸锂电池级氢氧化锂（微粉）电池级氢氧化锂（CIF）磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂（低端储能型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料622（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）六氟磷酸锂电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用）产业链相关数据基差原料锂盐消费盘面2025年6月3日 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.comTT-1T-5T-10T-2259,800940-1,160-2,000-8,380429,28443,139134,714123,688321,107261,009-26,497-57,497-67,73243,63959,840740-2,460-3,360-9,560119,08913,32869,43672,708107,804155,7856,51953,57678,161125,66633,457-427-2,316-3,1671,662900-1,140-1,190-1,800-720860-940110-440460-402001,3001,3601,1801,60000-50-1501,699129-960-1,930-2,917676-1-14-36-1171,200-10-80-160-39060,700-200-2,350-3,800-9,1008,200-50-200-250-75059,100-200-2,350-3,750-8,95068,265-450-1,600-2,570-5,0408,4000-50-100-65030,480-40-550-915-2,14028,980-45-545-895-2,41526,690-50-540-870-2,120105,480000400111,850-130-370-540-1,360144,870-140-680-960-1,80052,700-200-1,100-1,300-5,10021,9000-150-250-75017,9500-150-250-700 T-66-17,300423,959233,958-19,260117,326146,220-11,0891,8503,8101,960-900-2,986-162-745-15,450-1,650-14,550-7,435-900-3,555-4,365-3,30010,9803,2804,170-10,300-3,425-3,225 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2生产线。此前，该工厂仅规划生产镍含量超过80%的三元锂电池，如今将实行并行生产。此外，LGES也计划将其与通用汽车在田纳西州合资的工厂部分区域改为磷酸铁锂电池生产线。目前，该工厂预计于2024年完工，并仅有三元锂电池生产线。(上海有色网)乘联分会数据显示，5月1-25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比去年5月同期增长16%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售823万辆，同比增长9%。5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售405万辆，同比增长35%。（乘联会）【趋势强度】碳酸锂趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分工业硅：库存累库，盘面继续下行多晶硅：以逢高布空思路为主【基本面跟踪】工业硅、多晶硅基本面数据资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】其亚新疆集团昌东发电2×660MW超超临界机组1#机组于2023年8月开工建设，2025年5月4日完成吹管工作，5月27日首次冲转成功后，昌东发电1#660MW机组已经具备发电能力；2#机组于2024年4注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据。工业硅原料成本多晶硅（光伏）铝合金有机硅工业硅、多晶硅期货市场工业硅、多晶硅2025年06月03日 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com指标名称TT-1T-5T-22Si2507收盘价（元/吨）7,160-55-755-1,620Si2507成交量（手）456,239-83,444172,084267,797Si2507持仓量（手）208,497-15,64930,11315,395PS2507收盘价（元/吨）35,600320-490-PS2507成交量（手）150,5755,236-18,647-PS2507持仓量（手）77,400-8712,971-工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）-2005-20工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）46.30.0-1.4-5.1多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）1795.00.0--工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)+1160-95395310工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)+1010-951951,145工业硅现货升贴水(对标天津99硅)+1010-953452,330多晶硅现货升贴水(对标N型复投)-895-390-200-5,575华东地区通氧Si5530（元/吨）8300-150-350-1300云南地区Si4210（元/吨）100000-200-1000多晶硅-N型复投料3650000-4000硅厂利润（新疆新标553#，元/吨）-410874-1281-1236硅厂利润（云南新标553#，元/吨）-7369-16-1347-1491工业硅-社会库存（含仓单库存，万吨）58.9-0.7-1.4工业硅-企业库存（样本企业，万吨）23.8-0.35-1.4工业硅-行业库存（社会库存+企业库存）82.7-1.05-2.82工业硅-期货仓单库存（万吨）31.6-0.3-0.8-3.1多晶硅-厂家库存（万吨）27.0-1.00.9新疆（元/吨）400--20-40云南（元/吨）375-0-35新疆（元/吨）1350-0-150宁夏（元/吨）920--40-120茂名焦（元/吨）1400-00扬子焦（元/吨）1760--70-70石墨电极（元/吨）11110--690-1590炭电极（元/吨）6910--600-1090多晶硅-N型复投料3650000-4000三氯氢硅（元/吨）335000-250硅粉（99硅，元/吨）9000-50-300-900硅片（N型-182mm，元/片）0.940.000.00-0.24电池片（TOPCon-M10，元/瓦）0.2530.00-0.01