我国大豆压榨产业全景扫描

谢义钦投资咨询从业资格号：Z0017082xieyiqin@gtht.com 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分（正文）1.我国大豆压榨产能与压榨量1.1产能规模庞大截至报告期，我国已建成135家大豆压榨工厂，合计日压榨能力51.66万吨，折合年压榨能力1.88559亿吨（表1）。此外，在建工厂9家，合计日压榨能力3.6万吨，折合年压榨能力1314万吨。表1：我国大豆压榨产能统计（单位：万吨）已建成在建合计资料来源：wind、钢联、国泰君安期货研究表2：我国当前在建大豆压榨厂统计（单位：吨/日）地区东北东北东北华中华东华东华东华南华南合计资料来源：wind、钢联、国泰君安期货研究1.2产能利用率偏低过去三年，纳入统计的125家大豆压榨厂平均产能利用率（以周度实际压榨量/理论最大压榨量计算）50.45%，周平均压榨量约177万吨，整体利用率处于较低水平，节假日（如国庆、春节）期间产能利用率进一步下降（图1、2）。作为对比，美国、巴西等国工厂产能利用率均超85%，反映出我国产能效率与国际先进水平存在显著差距。 压榨厂数量1359144省份城市吉林长春辽宁大连辽宁大连河南周口江苏连云港江苏南通江西庐山广东茂名益海嘉里（茂名）食品工业有限公司海南洋浦 日压榨能力年压榨能力51.6618855.93.6131455.2620169.9公司名称日产能状态中粮油脂（长春）有限公司2000在建大连象阳植物蛋白有限责任公司5000在建中粮油脂（大连）有限公司5000在建周口周海粮油工业有限公司4000在建中粮油脂连云港基地5000在建南通一德实业有限公司5000在建庐山江海粮油工业有限公司4000在建3000在建京粮（洋浦）粮油工业有限公司3000在建36000 2 资料来源：钢联、国泰君安期货研究从长期趋势观察，2014年以来，我国大豆周度平均压榨量约163.77万吨（近三年平均为177万吨），整体压榨相对稳定。按年度计算，2016年以来，全国111家样本油厂年度压榨量维持在8200万吨至9000万吨之间，最高压榨量为2020年的8986万吨，主要受履行中美贸易协议、加量采购美国农产品等因素驱动。近年来，年度压榨量稳定在8500万吨左右，全国大豆压榨量增速呈现明显放缓趋势。图4：近年来样本油厂年度压榨大豆总量（111家）资料来源：钢联、国泰君安期货研究2.1区域布局：高度集中于华东、华南等沿海地区我国大豆压榨产能呈现显著的区域集中特征。华东地区作为核心区域，日压榨产能23.99万吨（年压榨能力8756.35万吨），占全国总产能的43.41%。华南地区紧随其后，日压榨产能13.03万吨（年压榨能力4755.95万吨），占比23.58%。东北地区依托国产大豆主产区优势，日压榨能力5.85万吨（年压榨能力2135.25万吨），占比10.59%。上述三地区合计贡献全国近八成压榨产能，构成产业主体框架。740076007800800082008400860088009000920020162017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024万吨年度总压榨量 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：钢联、国泰君安期货研究1.3压榨量增长趋缓图3：近十年油厂周度压榨大豆量（111家）资料来源：钢联、国泰君安期货研究2.我国大豆压榨产业布局050100150200250万吨/周 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：wind、钢联、国泰君安期货研究从省份维度看，江苏省凭借发达的粮油加工业与区位优势，日压榨产能9.45万吨（年产能3449.25万吨），位居全国首位。山东省依托沿海港口与成熟产业链，日压榨产能8.78万吨（年产能3204.7万吨），位列第二。广东省受益于旺盛市场需求与便利贸易条件，日压榨能力7.58万吨（年产能2766.7万吨），排名第三。三省压榨产能合计占全国总产能近50%，形成我国大豆压榨产业的“核心三角”格局，对全国油脂油料供应具有决定性影响。图6：全国各省大豆压榨产能分布（江苏、山东和广东领先）资料来源：wind、钢联、国泰君安期货研究2.2企业布局：国央企、外企和民企三元竞争格局我国大豆压榨行业已形成国有资本、外资企业和民营企业三元主体并立的竞争格局。国有及中央企业：凭借规模与资源优势，日压榨产能21.3万吨，占比38%，居主导地位。0100002000030000400005000060000700008000090000100000江苏山东广东辽宁广西河北天津福建河南四川江西浙江重庆海南湖北吉林陕西湖南云南安徽上海吨/日 4日压榨能力 请务必阅读正文之后的免责条款部分外资企业：依托先进技术与管理经验，日产能15.3万吨，占比28%，占据重要市场份额。民营企业：展现强劲活力，日产能18.66万吨，占比34%。该格局体现了行业的市场化程度与不同所有制企业的差异化竞争优势。未来行业整合深化，三大主体间的竞争合作关系将推动产业向高质量发展迈进。图7：我国大豆压榨企业所有制结构（国央企、外企、民企并立）资料来源：wind、钢联、国泰君安期货研究3.压榨产品的消费结构特征3.1豆油：食用为主，工业为辅根据国家粮油信息中心预测，2024年我国豆油消费结构特征鲜明：食用消费：受益于居民生活水平提升及餐饮业复苏，预计消费量达1640万吨，保持稳定增长。工业消费：受生物燃料政策及食品加工业需求推动，预计消费量185万吨。其中，生物柴油原料占比约60%，食品加工、化妆品等传统工业用途占比40%。213000,38%153000,28%186600,34%国央企外企民企 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：国家粮油信息中心、国泰君安期货研究3.2豆粕：主要应用于猪料与禽料豆粕作为核心植物蛋白原料，在我国饲料领域占据绝对主导地位，约98%用于饲料添加。饲料应用中：猪饲料：占比约40%，与我国庞大的生猪养殖规模直接相关，贯穿生猪各生长阶段。禽饲料（肉禽、蛋禽）：占比约45%，满足快速生长肉鸡及产蛋鸡的蛋白质需求。猪料与禽料合计占比超85%，意味着我国畜禽养殖业发展与豆粕市场供应紧密联动，豆粕的产量与价格波动将直接影响养殖端成本及禽畜产品供应与价格。图9：我国豆粕消费结构（饲料养殖占绝对主导）资料来源：国泰君安期货研究4.上下游产业链格局及关键环节4.1上游供应格局演变：美洲主导全球大豆供应4.1.1国产大豆供应小幅增长但总量有限饲用豆粕98%其他2%饲用豆粕其他 6图10：饲料用豆粕中猪料与禽料占比情况资料来源：饲料业协会、国泰君安期货研究猪料36%禽肉料28%禽蛋料18%其他18%猪料禽肉料禽蛋料其他 请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年，国粮中心数据显示，我国大豆产量2065万吨，较2023年的历史高点2084万吨微降0.9%。但纵观近年趋势（2015年以来），在良种推广、面积扩大、结构优化等政策推动下，国内大豆产量总体呈现小幅增长态势，2022年突破2000万吨。2024年产量回调主要受天气、病虫害等偶发因素影响。长期看，受耕地资源约束，国内大豆产量大幅提升空间有限，维持小幅慢涨是主基调。图11：我国大豆产量呈现小幅增长态势资料来源：国家粮油信息中心、国泰君安期货研究4.1.2国际大豆供应高度依赖南美洲全球大豆生产高度集中于美洲大陆，巴西、美国、阿根廷为前三大主产国：巴西：年产量约1.7亿吨，全球最大生产国与出口国，主产区为马托格罗索等州，以大规模机械化与科学化管理见长。美国：年产量约1.2亿吨，传统农业强国，主产区在中西部，在转基因育种等领域领先。阿根廷：年产量约5000万吨，依托潘帕斯草原优势，规模化农场经营，深加工能力不断提升。三国产量合计占全球八成以上，美洲是全球大豆的核心产区和出口基地。。050010001500200025002015201620172018201920202021202220232024万吨产量（万吨） 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：USDA、国泰君安期货研究我国大豆进口高度依赖国际市场，且来源地集中度上升。近年来，南美洲（尤其是巴西）已成为我国最主要的进口来源地，占比超过70%。美国在我国进口来源中的占比呈下降趋势，受地缘政治及南美大豆价格、品质优势等因素影响。进口来源高度集中于南美地区，对我国大豆供应安全构成潜在风险。图13：我国进口大豆来源地中南美地区占比越来越高资料来源：钢联、国泰君安期货研究4.2中游压榨核心环节：基于压榨利润的进口决策压榨利润是驱动我国油厂大豆进口决策的核心指标，直接决定经营效益与进口意愿。其计算公式为：压榨利润=产成品销售收入-原料进口成本-加工费用02000400060008000100001200014000万吨 8南美洲至中国北美至中国 请务必阅读正文之后的免责条款部分9产成品：主要为豆粕（占比约79%）和豆油（占比约18.5%），副产品（如豆皮）占比约2.5%。豆粕需求与养殖规模强相关，豆油需求受居民消费及餐饮业影响。原料进口成本：计算复杂，公式为：进口成本= (CBOT期货价格+升贴水)*单位转换常数*汇率*(1+增值税率)*(1+关税率)+港杂费CBOT价格：全球定价基准。升贴水：反映产地、品质、运输等差价（如巴西大豆常具物流成本优势）。单位转换常数：统一计量单位（如蒲式耳转吨）。汇率：直接影响成本。增值税：9%。关税：3%。港杂费：港口相关杂费。油厂需综合研判全球市场动态与成本收益，做出进口决策，使得该环节成为国际大宗商品市场中最具复杂性与动态性的领域之一。4.3下游需求趋势：动物产品消费即将达峰伴随经济社会发展与居民生活水平提高，我国动物产品消费结构正经历深刻调整。中国饲料工业协会预测：总量达峰：我国动物产品（涵盖猪牛羊禽肉、水产、蛋、奶等）总消费量预计于2030年达到峰值。此趋势源于资源环境约束（土地、水、环保）、疫病风险、养殖成本上升限制供给扩张；同时，居民健康意识增强、植物基蛋白兴起分流部分需求（如猪肉消费占比已从65%降至58%）。人均缓增：人均动物产品年消费量预计2030年达184.2千克，2040年升至189.6千克，2050年达191.7千克，年均增速显著放缓（2030-2040年0.3%，2040-2050年0.1%）。原因包括人口增速放缓、饮食结构多元化（植物性食物占比提高）。品类分化：禽肉、水产：增长潜力较大（禽肉：低脂高蛋白、价格优势；水产：优质蛋白需求、冷链发展），2030年人均消费量预计分别增至约19千克和34千克。猪肉：人均消费量预计在40-42千克区间波动。牛羊肉：受养殖周期长、成本高制约，增速缓慢，2030年人均约11-12千克。蛋类：消费稳定，人均约25千克。奶类：仍有增长空间（液态奶、奶酪等），2030年人均预计增至50千克。动物产品需求达峰将导致饲料蛋白需求增速放缓，进而抑制豆粕需求增长，最终传导至上游，使得大豆压榨量增速趋缓甚至进入平台期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：国泰君安期货研究图15：我国动物产品总消费预计在2030年达峰资料来源：饲料工业协会、国泰君安期货研究5.结论我国大豆压榨产业在经历高速扩张后，正面临“需求见顶、产能过剩、结构失衡”的转型关键期。需求端：动物产品需求2030年达峰，叠加低蛋白日粮技术（通过添加合成氨基酸降低饲料粗蛋白水平2-3个百分点）推广，豆粕需求增速将从过去的3%显著放缓，导致大豆压榨量增速降至约1.2%，2030年后或进入平台期。产业端：当前1.9亿吨/年产能利用率仅65%，沿海集中布局（占比80%）与高进口依存度（85%）形成系统性风险，国际供应链过度依赖南美（巴西、阿根廷、乌拉圭）加剧价格波动风险。政策端：传统“重产能扩张、轻效率提升”模式难以为继，产业亟需从规模驱动转向技术驱动与效率驱动。180002000022000240002600028000300003200020102015 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司