【早间看点】USDA美国2月大豆压榨567万短吨 StoneX下调巴西大豆产量预估至1.6754亿吨

国富研究2025年04月02日 07:25上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.阿根廷大豆产区本周大部分干旱天气应有助于作物成熟和田间工作。上周末，一股锋面给全国带来了分散阵雨，对未成熟的玉米和大豆有利。然而，随着作物继续成熟，受益的比例越来越小。本周大部分干旱的天气应该有助于作物成熟和田间工作。 - 国际供需 - 1.USDA压榨月报：美国2月大豆压榨量为567万短吨(1.89亿蒲式耳)，1月为638万短吨(2.13亿蒲式耳)，2024年2月为580万短吨(1.93亿蒲式耳)。毛豆油产量为22.4亿磅，较1月减少11%，较2024年2月减少2%。此外，2月用于燃料酒精生产的玉米数量为4.212亿蒲式耳，较1月减少10%，较去年同期减少5%。2月玉米干酒糟(DDGS)产量为169.5万吨，较1月减少8%，较去年同期减少6%。 2.StoneX ： 巴 西 2024/25 年 度 大 豆 产 量 预 计 将 达 到 1.6754 亿 吨 ， 低 于 此 前 预 估 的1.6834亿吨。 3.巴西全国谷物出口商协会（ANEC）：巴西3月大豆出口量预计为1609万吨，高于此前预估的1556万吨。 4. 据外媒报道，油籽、谷物压榨商和出口商联合会(CIARA-CEC)称，阿根廷农业部门3月份谷物出口总收入达18.8亿美元，与去年同期相比增长20%。 5. 据外电消息，巴拉圭和阿根廷的运输及压榨行业称，周二巴拉圭河的沉积物堆积延误了运往阿根廷罗萨里奥的巴拉圭大豆船。阿根廷是全球最大的豆油出口国，每年这个时候都依赖巴拉圭的大豆供应。巴拉圭的收割工作已经结束，但阿根廷的收割将于本月开始。沉积物堆积发生在帕拉纳河附近Bermejo河口的巴拉圭河，该河道是驳船抵达罗萨里奥的路线的一部分。巴拉圭海运商会(CAFyM)主席Raul Valdez称，由于河流水位上升和疏浚工作，河流状况最近几天有所改善。2025年前两个月，巴拉圭的大豆出口同比下降了14.2%。 6. 据欧盟委员会，截至3月30日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为204万吨，同比减少23%；欧盟2024/25年大豆进口量为1007万吨，而去年为939万吨；欧盟2024/25年豆粕进口量为1399万吨，而去年为1103万吨；欧盟2024/25年油菜籽进口量为511万吨，而去年为431万吨。 7. 波罗的海干散货运价指数在周二连续第六个交易日下跌，受到所有船型运价下跌的压力。波罗的海干散货运价指数下跌11点，至1587点，这是自3月12日以来的最低水平。海岬型船运价指数下跌25点，至2440点，接近一个月来的最低水平。海岬型船日均获利下跌208美元，至20234美元。巴拿马型船运价指数下跌2点，报1499点。巴拿马型船日均获利下跌5美元，至13489美元。超灵便型散货船运价指数下跌5点，至983点。 1. 4月1日，豆油成交39000吨，棕榈油成交1933吨，总成交40933吨，环比上一交易日增加35900吨，涨幅713%。 2. 4月1日，全国主要油厂豆粕成交13.53万吨，较前一交易日减2.50万吨，其中现货成交7.13万吨，较前一交易日减5.23万吨，远月基差成交6.40万吨，较前一交易日增2.73万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为28.55%，较前一日上升1.49%。 3. 据中国粮油商务网，监测数据显示，截止到2025年第13周末，国内进口压榨菜油库存量为87.2万吨，较上周的89.1万吨减少1.9万吨，环比下降2.19%。 4. 据Wind数据，截至4月1日当周，豆油港口库存录得78.7万吨，较3月25日当周减少3.1万吨。 5. 据 农 业 农 村 部 监 测 ， 截 至 4 月 1 日 14:00 时 ， 全 国 农 产 品 批 发 市 场 猪 肉 平 均 价 格 为20.76 元 / 公 斤 ， 较 前 一 日 下 降 0.4%； 鸡 蛋 平 均 价 格 为 8.12 元 / 公 斤 ， 较 前 一 日 上 升0.5%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为21.2%，累计降息25个基点的概率为72.5%，累计降息50个基点的概率为6.3%。 2.美贸政策：①特朗普将于北京时间周四凌晨4点在白宫玫瑰园发表讲话 ②知情人士：特朗普不太可能在周三具体说明任何有关药品的关税。③华邮：白宫助手起草了一份提案，拟对至少大部分输美商品征收约20%的关税。④白宫：周三公布的关税将立即生效⑤华尔街日报：贸易代表办公室正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高。⑥CNBC：财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。 3. 美国2月JOLTs职位空缺756.8万人，预期761.6万人，前值由774万人修正为776.2万人。 4. 美国2月营建支出月率0.7%，预期0.3%，前值由-0.2%修正为-0.5%。 5. 美国3月ISM制造业PMI 49，预期49.5，前值50.3。 6. 美国3月标普全球制造业PMI终值50.2，预期49.8，前值49.8。 7. 美国截至3月29日当周红皮书商业零售销售年率增长4.8%，前值为增长5.6%。 1. 4月1日，美元/人民币报7.1775，下调（人民币升值）7点。 2. 4月1日，中国央行开展649亿元7天期逆回购操作，因有3779亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3130亿元。 05重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。2月，报告显示产量较上 月 减 少 4.16% 至 118.8 万 吨 ， 出 口 环 比 减 少 16.27% 至 100.2 万 吨 ， 进 口 环 比 减 少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量略高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕2月期末库存略高于市场预期。综合来看，本次报告影响中性略偏空。近期棕榈油受宏观因素、国际原油及相关竞品植物油价格影响震荡加剧，不过在当前较低的库存水平下，预计棕榈油价格仍具有一定支撑，关注后续产地棕榈油产量恢复情况、相关国家进出口关税调整以及印尼B40实际执行情况。 USDA 3月供需报告发布，此次报告对美国、巴西大豆平衡表无调整，对阿根廷24/25年度大豆压榨预估上调100万吨、中国24/25年度大豆压榨预估上调200万吨至1.05亿吨。月报数据显示，美豆24/25年度期末库存预期维持3.8亿蒲，市场预期为3.79亿蒲；巴西24/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨，市场预期为1.6918亿吨；阿根廷大豆产量预期维持4900万吨，市场预期为4888万吨，月报公布数据基本符合预期，报告影响中性。短期南美丰产大豆集中收割上市或对CBOT大豆价格存在一定压制，关注美国关税政策变化情况和南美大豆上市节奏。 资金流向 2025年4月1日，期货市场资金净流出195.56亿元，其中商品期货资金净流入5.94亿元（农产品期货资金净流出2.51亿元，化工期货资金净流出2.15亿元，黑色系期货资金净流入1.75亿元，金属期货资金净流入8.86亿元），股指期货资金净流出201.5亿元。 07套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点356 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】ITS马棕3月出口增0.4% USDA预计美豆2025年种植面积为834…