红枣期货月报：红枣基本面难言乐观，关注天气端驱动

2025年5月31日 红枣季度观点红枣⚫5月份新疆灰枣主产区枣树进入花期，主产区气温在14℃-33℃，部分地区出现小雨及扬沙天气，上旬随着气温回升产区发芽、花苞长势相对正常，盛花期后将进入环割坐果阶段，预计六月上旬集中环割，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条并计划减少头茬花坐果率，关注产区生长情况及天气变化。销区市场货源供应持续，端午备货结束后市场交易氛围清淡，参考河北特级主流价格9.20元/公斤，一级8.30元/公斤，价格较上周持平。⚫红枣价格短期呈现“磨底”行情，在库存高企与替代品冲击下，红枣价格或维持低位震荡行情，目前产区长势正常预计6月上旬环割集中展开，7月初前后为坐果关键期决定产量高低。6月若无其他异动，高库存将继续主导市场，价格可能进一步探底，建议密切关注产区新季长势及天气变化、库存去化节奏及大宗商品整体氛围变化，等待明确的供需拐点信号。 红枣主力合约价格走势红枣基差月度行情回顾：主力合约月跌幅4.4%数据来源：Mysteel广发期货研究所0元/吨2000元/吨4000元/吨6000元/吨8000元/吨10000元/吨12000元/吨14000元/吨16000元/吨18000元/吨01-0201-2602-1903-1404-0805-0505-2906-2207-1608-0909-0209-2610-2711-2012-14CZCE：红枣：主力合约：收盘价（日）2025年度2024年度2023年度2022年度-4000-3000-2000-1000010002000300001-0201-2502-1703-1104-0304-2705-2306-1507-0807-3108-2309-1510-1511-0711-3012-232025年度2024年度2023年度2022年度 5月红枣盘面继续震荡下行，月初受端午备货支撑，价格窄幅震荡，不过端午消费未见明显提振，备货收尾后市场再次进入消费淡季；月末跌幅放大，主要受供需宽松及空头增仓影响。 2024年我国红枣种植面积199.3万公顷，略有下滑。2024年我国红枣产量606万吨，同比增加110%。2024年主产区亩产850公斤/亩，同比增加111%。数据来源：Mysteel广发期货研究所 新疆主产区灰枣收购均价参考5.33元/公斤；其中阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤，喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5.00-6.00元/公斤。5月份，红枣产区价格无变化，保持稳定。数据来源：Mysteel广发期货研究所 河北各等级价格参考超特10.50-11.50元/公斤，特级8.50-10.00元/公斤，一级7.80-8.50元/公斤，二级7.20-7.50元/公斤，三级5.80-6.20元/公斤。截至5月底，阿克苏到沧运费参考400元/吨，月毛利润折合1.32元/公斤。5月，河北红枣价格保持稳定，不过受运费下滑影响，销售利润较前期小幅上涨。数据来源：Mysteel广发期货研究所 数据来源：Mysteel广发期货研究所截止5月30日当月，广东如意坊到车辆91辆，低于去年同期的96辆，端午消费未见明显提振。参考市场超特12.60-13.50元/公斤，特级10.00-11.50元/公斤，一级8.70-9.30元/公斤，二级7.50-8.00元/公斤，三级6.80元/公斤。 据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10753吨，较上周增加85吨，环比增加0.80%，同比增加74.00%，本周样本点库存小幅增加。5月市场货源供应充足，受端午备货影响疆内货源不断向内地转移；端午备货结束叠加气温回升时令鲜果供应充足冲击滋补类需求，红枣各市场交易氛围清淡。红枣仓单数量8688张；有效预报数量为262张。处于较低水平。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！免责声明 感谢聆听THANKS