焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产区煤矿开工稳定，但下游采购积极性下降，采煤需求疲软，坑口销售冷淡，部分矿点焦煤库存小幅累积。线上竞拍情绪走低，现货价格承压下跌，市场预期悲观。
2. 基差：现货市场价1000，基差2474，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：焦炭第二轮提降落地，焦企利润受挤压，对高价煤接受力度有限，成材市场成交不及预期，焦企采购放缓，预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦价两轮下调后利润空间收窄，部分焦企减产，开工率下滑，焦企厂内焦炭库存开始累积，供需格局偏宽松。
2. 基差：现货市场价1370，基差62，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存660.6万吨，港口库存223.1万吨，独立焦企库存73.1万吨，总库存956.8万吨，较上周增加2.4万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：部分焦企减产，对降价有抵触情绪，但钢材市场终端需求偏弱，钢厂采购更趋谨慎，焦企库存继续累积，钢厂仍有提降预期，预计短期焦炭继续弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤324.8万吨（减12.6万吨），焦炭243.6吨（减2.5万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤819.8万吨（减10.1万吨），焦炭68.8吨（增0.8万吨）。
• 钢厂库存：焦煤782.5万吨（减1.7万吨），焦炭666.4万吨（增2万吨）。
• 焦炉产能利用率：75.3%（增1.9%）。
• 吨焦平均盈利：-9元（增7元）。

相关数据

• 高炉开工率（数据来源：Wind）
• 铁水产量（数据来源：Mysteel）

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