基本面预期依旧偏弱，甲醇或继续震荡

的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、甲醇走势回顾甲醇期货加权走势图上周，甲醇期货低位震荡，至周五下午收盘，甲醇加权收于2222元/吨，较前一周下跌0.58%。现货方面，上周，国内甲醇市场延续下跌行情。一方面，宏观面偏弱，另一方面，部分内地下游停止外采甲醇、并且国内供应预期增加，市场看空心态占据主导，国内甲醇市场承压下行。内地市场跌幅大于沿海市场，内地顺流至沿海市场的套利空间再次开启。截至5月29日，江苏太仓甲醇价格2255元/吨，下跌3.38%；广东甲醇价格2285元/吨，下跌3.01%；鄂尔多斯北线甲醇价格1931元/吨，下跌6.67%；山东济宁甲醇价格2152元/吨，下跌5.36%。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量小幅上升据隆众资讯，上周(20250523-0529)国内甲醇复产多于检修，甲醇产量及产能利用率上升。上周中国甲醇产量为1966685吨，较上周增加5090吨，装置产能利用率为87.19%，环比涨0.22%。上周大庆炼化10万吨天然气制甲醇 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。装置投产，暂无新增检修装置；四川达兴、重庆卡贝乐新增减产，新疆有两套前期减产装置恢复。中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%）（数据来源：隆众资讯）2、上周江浙地区MTO产能利用率大幅上升据隆众资讯，截止2025年5月29日，甲醇下游部分品种产能利用率如下：烯烃：斯尔邦恢复满负荷运行，西北企业装置运行负荷稍有调整，整体依然维持开工增长。截至2025年5月29日，江浙地区MTO装置周均产能利用率84.61%，较上周涨15.83个百分点。二甲醚：上周二甲醚产能利用率10.25%。周内九江心连心装置开车后稳定运行，其他装置多维持前期负荷，整体产能利用率走高。冰醋酸：上周兖矿、索普装置生产波动；塞拉尼斯、龙宇装置停车检修；湖北谦信继续提负荷运行，长城维持五成负荷运行，建滔二期提负荷中，整体产能利用率走低。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。氯化物：上周甲烷氯化物开工率在78.91%，东岳装置故障后恢复正常运行；江苏富强停两套装置；东营华泰停两套装置后逐步恢复正常运行，整体损失量大于恢复量，产能利用率有所下降。甲醛：上周甲醛开工率51.04%，周内金沂蒙装置提负荷运行，文安德诚装置降负荷运行，其他装置多延续前期负荷，年底剔除失效产能，整体产能利用率较上周小幅上移。中国甲醇部分下游品种产能利用率走势图江浙地区MTO装置产能利用率（数据来源：隆众资讯）3、上周甲醇样本企业库存上升，待发订单量增加据隆众资讯，截至2025年5月28日，中国甲醇样本生产企业库存35.50万吨，较上期增加1.89万吨，环比涨5.64%；样本企业订单待发24.99万吨，较上期增加1.47万吨，环比涨6.24%。上周西北地区企业库存环比涨4.35%，待发订单量环比涨10.78%。内蒙古地区，受需求疲弱影响，企业签单不畅，导致企业库存有所上涨。上周市场继续走弱，但企业下调价格出货，买盘逢低采买情绪尚可，企业出货好转，因此 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。企业待发订单小幅上涨。关中地区，由于近两周市场持续走低，下游采买积极性不高，企业实际出货量走低，导致样本企业库存增加，待发订单量减少。上周华东地区企业库存环比涨9.03%，待发订单量环比跌7.66%。近期山东鲁北甲醇下游市场需求持续偏弱，对于甲醇采买需求有限，虽然鲁北甲醇企业跟随跌价，但市场竞争之下新单成交有所减量，不过长约以及周边下游正常，企业库存虽有累积，但幅度相对有限。安徽地区甲醇部分企业降负生产，整体供应减少，节前行情疲软，多低价吸单为主，待发订单量保持平稳；下游采购积极性较差，港口价格对接困难，导致企业库存有所累积。上周华北地区样本企业库存环比涨2.06%，订单待发环比跌7.66%。山西节前市场行情疲软，厂家多让利出售，竞拍出货一般，待发有所减少。河北地区甲醇市场成交氛围较差，企业报价降幅明显，吸单为主，整体代发订单量波动有限，库存小涨。上周华中地区样本企业库存环比涨11.34%，订单待发环比涨23.73%。由于企业出货不理想，导致上周样本企业库存上涨；企业为出货大幅下调报价，同时期货盘面止跌上涨，对市场成交起到一定带动，实单成交量增加，导致样本企业待发订单量上涨。上周西南地区样本企业库存环比涨7.62%，订单待发环比跌1.63%。西南川渝地区有企业供应小幅减量，新疆及关中低价货源冲击，当地气头企业受高成本压力，价格下调有限，企业出货承压，需求端多择低采买，故企业库存呈累库趋势，价格下跌，业者对后市谨慎观望，签单减弱，故待发量下降。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。上周东北地区样本企业库存环比跌0.58%，订单待发量环比涨8.33%；东北地区甲醇市场暂稳运行。节前下游采购需求尚可，月底长约交付为主，库存相应小幅下降。中国甲醇样本生产企业库存、订单待发与价格趋势对比（元/吨，万吨）（数据来源：隆众资讯）4、上周甲醇港口样本库存继续上升据隆众资讯，截止2025年5月28日，中国甲醇港口样本库存量：52.30万吨，环比+6.65%。上周甲醇港口外轮集中卸货，其中显性卸货24.56万吨。江苏沿江提货明显增加，库存积累有限；浙江地区刚需稳定，外轮卸货较多，库存积累。华南港口窄幅去库，广东地区少量进口及内贸船只补充供应，周边及当地下游消耗良好，社会库区提货量提升，库存下降。福建地区周内仅少量进口船只抵港，下游刚需消耗下，库存继续下降。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、上周甲醇利润下降据隆众资讯，上周(20250523-0529)国内甲醇样本平均利润整体下跌。其中，河北焦炉气利润均值176元/吨，环比-35.53%，内蒙煤制利润均值78.18元/吨,环比-67.11%,山东煤制利润均值112.18元/吨,环比-53.49%,山西煤制利润均值99.34元/吨,环比-57.47%,西南天然气制利润均值-242元/吨,环比-13.08%。截止5月29日，煤制甲醇周度平均利润，根据完全成本折算为78.18元/吨，较上周下跌159.52元/吨，环比-67.11%；根据现金流成本折算为478.18元/吨，较上周下跌159.52元/吨，环比-25.01%；焦炉气制甲醇周度平均利润为176元/吨，较上周下跌97元/吨，环比-35.53%；天然气制甲醇周度平均利润为-242元/吨，较上周下跌28元/吨，环比-13.08%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三．甲醇走势展望供给方面，本周甲醇装置复产多于检修，预计本周中国甲醇产量202.77万吨左右，产能利用率89.90%左右，较上周增加。甲醇下游需求方面， *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。烯烃：山东、西北地区烯烃企业存在负荷提升预期，预计行业开工继续存在小幅上涨。二甲醚：本周装置暂无开停车计划，预计整体产能利用率调整有限。醋酸：河南龙宇预计检修结束，索普、兖矿预计恢复正常运行，若其他装置无意外故障，预计产能利用率走高。甲醛：本周装置多稳定运行，还需关注安徽华塑新装置进度情况，若无其他意外故障，预计产能利用率变化不大。氯化物：本周，除江苏富强仍停两套装置外，其余装置基本恢复正常运行，若无其他装置意外故障，预计产能利用率呈上升趋势。本周中国甲醇样本生产企业库存预计为35.98万吨，较上周或小幅增加。尽管企业积极下调价格出货，带动逢低补货需求，成交有所好转，但买盘采购持续性仍不足，叠加端午小长假高速限行，企业装车或有所影响。因此企业库存或继续小幅增加。港口库存方面，本周外轮到港预期依然充足，且假期期间部分市场汽运提货或受到一定影响，预计港口甲醇库存或继续上升。综合来看，市场预期未能好转，甲醇或延续偏弱震荡，建议暂时观望。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211