基本面预期依旧偏弱，甲醇或继续震荡

摘要

上周国内甲醇市场延续供大于求格局，基本面预期依旧偏弱，甲醇期货低位震荡。截至上周五收盘，甲醇加权收于2222元/吨，下跌0.58%。操作建议暂时观望。

基本面分析

1. 产量上升：上周国内甲醇复产多于检修，产量及产能利用率上升。大庆炼化装置投产，四川达兴、重庆卡贝乐减产，新疆部分装置恢复。
2. 需求改善有限：江浙地区MTO装置产能利用率大幅上升，但其他行业需求增减抵消，实际增量有限。
3. 库存上升：甲醇样本生产企业库存及待发订单量均上升，西北、华东、华中地区库存涨幅较大。
4. 港口库存上升：港口甲醇库存环比增加6.65%，外轮集中卸货，江苏沿江、浙江地区库存积累有限，华南、福建地区库存下降。
5. 利润下降：上周甲醇样本平均利润整体下跌，煤制甲醇利润环比大幅下降，天然气制甲醇利润持续亏损。

走势展望

• 供给：本周甲醇装置复产多于检修，产量及产能利用率预计上升。
• 需求：山东、西北地区烯烃企业负荷提升预期，其他下游稳中偏好。
• 库存：企业库存预计小幅增加，港口库存预计继续上升。
• 综合：市场预期未能好转，甲醇或延续偏弱震荡，建议暂时观望。