铜：美元走弱，支撑价格

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，3月份全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，2月份过剩18万吨。国际铜业研究组织（ICSG）报告指出，全球铜市场持续供过剩状态。哈萨克金属产商KAZ Minerals第一季度铜产量同比下降4.1%，至90,400吨。日本4月铜进口量环比增长4.03%，达到486,837吨，1-4月累计进口486,837吨。

【宏观及行业新闻】
宏观方面，关税政策推进受阻，特朗普政府求助上诉法院，美商务部长表示总统有权采取其他行动。美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低；欧元区5月制造业PMI为49.4，萎缩放缓，产出连续第三个月增长，显示复苏迹象。

【趋势强度】
铜趋势强度为1，表示中性偏强。

【关键数据与价差分析】

• 沪铜主力合约77,600元/吨，夜盘收盘价9,6150.50%，成交7,250手，持仓172,994手，库存34,128吨，注销仓单1,963手。
• 伦铜3M电子盘15,349美元/吨，成交2,006手，持仓286,000手，库存148,450吨，注销仓单-3,925手。
• 沪铜对伦铜3M价差50.08美元/吨，较前日收窄1.49美元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差8689元/吨，保税区仓单升水72,500-72,800元/吨，LME铜升贴水2025年6月3日数据未明确列出。

【研究结论】
美元走弱对铜价形成支撑，但全球铜市场仍处于供过剩状态。宏观政策不确定性及制造业数据表现中性，铜价短期中性偏强，需关注关税政策及供需变化。