亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来

亚太清洁氢能： 激发动力，点“燃”未来 如何利用先期成效撬动实现净零目标？ 亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来 概览 对亚太各经济体而言，清洁氢能是难以减排的行业实现脱碳的“催化剂”，代表着全新的经济机遇，但由于风险偏好和现金流的可预测性，投资受到诸多限制。迄今为止，具备融资可行性的实际需求仍显不足。净零声明和政策目标与市场落地行动之间的差距正在逐步扩大。 氢能发展需要攻克多重难题，包括建立经济可行的定价策略和模型、共同认可的风险分担框架以及具备公信力的碳认证体系。2025年将成为亚太清洁氢能产业发展的关键。龙头项目进入深入谈判阶段，最终投资决策即将揭晓。买方正准备竞标氢能需求认购计划，例如韩国近期宣布的氢能发电招标计划。但是，亚太氢能市场发展前景仍笼罩着巨大的不确定性。到年底，先拔头筹者浮出水面，局面就会更加明朗。 推动首批氢能项目顺利落地，对政府、行业企业及整个价值链利益相关方而言都是一项挑战。要打破僵局，产业链各方必须建立更加深度透明的合作机制，以增强市场对投资回报的信心。如果投资确定性得以建立，亚太地区有望催生一个年规模达6,300亿美元的低碳商品市场。未来25 年亚太清洁氢能价值链需要3.2万亿美元的资本投资，第一批资金的落实情况将决定着整个行业的发展走向。 氢能生态系统的所有参与者，无论是政府还是氢能供应商、氢能承购商以及服务提供商，都必须采取积极措施，将发展势能转化为盈利动能。 为此，我们针对亚太清洁氢能前景，着重讨论以下三个紧迫问题： 2 1.亚太氢能市场如何发展才能实现亚太净零转型？ 2.亚太氢能市场发展需要多少投资？ 3.氢能价值链相关各方如何将发展势能转化为盈利动能？ 亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来 清洁氢能在亚太净零未来中的作用 亚太地区要在2050年前实现净零排放，清洁氢能的推广应用至关重要。亚洲经济增长的支柱产业都是碳排放大户，尤其是在中国、印度、日本和韩国等地。未来几十年，钢铁、工业化学、航空、航运和电力行业的脱碳是重中之重。 这些行业到2030年和2050年分别需要6,700万吨1和 2.35亿吨氢能才能实现净零目标（图1）。到2030年，工业用户将占氢能需求的70%左右，到2050年，随着航运和航空行业的需求增加，工业用户的需求量还将加速增长。电力行业也将成为重要的用户市场，尤其是在日本和韩国，两地的政策支持强势拉动氢能需求激增。 根据经济实力和产业结构，中国和印度预计将主导亚太地区的氢能需求。德勤预测，两国的需求将占亚太地区氢能需求的80%左右，其中大部分可通过国内供应满足。虽然国内供应可能具有成本优势，但为在有限时间内满足工业需求，两个国家仍需要进口作为补充。不过，这存在很大的不确定性，最终结果将取决于政治选择和公众支持。韩国和日本的情况则截然不同，其需求平均仅占亚太地区氢能需求的10%，主要将依赖进口满足。 图1 亚太各行业以及各国家/地区的氢能需求（百万吨） 323 050100150200250 2050工业 交通 2040电力 建筑 101 10 45 2030 233 48 85 80 121 050100150200250 10 15 8 87 6 118 23 11 13 中国 63 36 4 2050印度 2040 39 2030 澳大利亚日本 韩国 其他国家/地区 1436 14 资料来源：德勤分析，基于2023年德勤报告《绿氢——通往净零之路》（GreenHydrogen:Energizingthepathtonetzero）。目前正对分析进行全面的重新修订并已对报告中的核心方案进行调整。 1所有氢能及其衍生品的需求量均以氢当量表示。该单位指生产一定质量的燃料（如氨气、甲醇或电燃料）所需的氢气质量。 3 亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来 亚太地区氢能需求蕴藏着利润丰厚的商机。在净零情景中，全球氢能市场价值到2030年每年将达到5,500亿美元， 到2050年高达1.2万亿美元。2050年，亚太地区将占全球市场价值2的一半（图2）。 1.2万亿美元 165 225 19 从技术角度看，绿氢从一开始就在亚太氢能供应组合中占比最大，到2030年将占亚太产能的85%以上，到2050 日本和韩国氢能市场价值到2030年将达到430亿美元， 到2050年将上升至640亿美元。清洁氢能的广泛采用将 产生巨大的价格下行压力。据德勤预计，2030年至2050 年间，日本和韩国市场的氢能交货价格将下降一半以上。 图2 2050年全球各国家/地区清洁氢能市场价值 年将超过95%。但是，考虑到市场发展面临的挑战，蓝氢也可能在支持需求侧发展上发挥作用。 全球市场价值：13 澳大利亚中国 印度 20 106 2050 日本韩国亚太其他国家/地区 亚太地区 东欧 210 拉美 169 北美中东 32 30 34 北非 54 120 撒哈拉以南非洲西欧及中欧 哪些国家能响应这一需求并赢得新兴清洁氢能市场 的份额？德勤分析表明，大部分清洁氢能将在中国和印度等需求中心生产并消费（中国自给自足比例约为90%）。 这也存在极大的不确定性：两国都有极大潜力在国 内实现可负担的氢能生产，并可大力使用可再生能源发电等低碳技术来满足对清洁氢能的需求，从而进一步提高自给自足的可能性。 但从整个亚太地区来看，国内产量不足以满足净零 需求。我们预计，到2030年，亚太国家需要进口 1,800万吨清洁氢能及其衍生品，到2050年需要 进口5,300万吨。这预示着到2050年每年将有1,450 亿美元的跨境交易。 根据德勤的净零模型，2050年进口市场将主要包括四大最终用途燃料（图3）： •氢气作为燃料及化工原料，将占全球进口总量的 45%，主要依赖氨等载体进行运输； •氨主要用于化工和航运行业，约占进口量的 20%； •可再生电力燃料（E-fuels）作为航空业脱碳的关键路径，占30%的进口市场份额； •甲醇占5%，主要用于海运需求。 资料来源：德勤分析，基于2023年德勤报告《绿氢——通往净零之路》 （GreenHydrogen:Energizingthepathtonetzero）和氢能路径探索 （HyPE）模型 图3 2050年亚太氢能进口交易量（百万吨） 出口最终用途燃料 进口 1.7 4.4 6.5 撒哈拉以南非洲 拉美 氢气24.1 韩国10.7 中东 日本11.2 13.2澳大利亚 氨气11.2 13.4北非 中国8.8 东南亚3.2 电燃料14.9 印度18.9 13.4北美 甲醇2.7 资料来源：德勤分析，基于2023年德勤报告《绿氢——通往净零之路》（GreenHydrogen:Energizingthepathtonetzero）和氢能路径探索（HyPE）模型 在印度，氢能供需之间的角力尤为明显。德勤的净零模型假设，印度为实现工业和交通行业加速脱碳，中期内氢能供不应求，进口将成为必选项。但是，印度2030绿氢生产目标却主要围绕出口而制定，政府近期颁布的政策也在提振出口。如果发展势头良好，价格具有竞争力，印度有可能实现其出口愿景。 2此处的市场价值指各地区（需求侧）消费的氢气及其衍生品的价值。因此，澳大利亚等出口国的市场规模低于其总供应量的价值，因为其中很大一部分专用于出口。 4 亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来 全球氢能成本曲线将决定亚太区域内的氢能贸易规模能在多大程度上支撑需求。德勤分析表明，亚太区域内的氢能贸易，主要是澳大利亚和东南亚出口的氢能，已经能够满足亚太地区约四分之一的进口需求。 如前所述，印度已制定清晰的出口愿景并提供越来越多的政策支持。北美、北非、中东和拉美地区的供应商也为提供具有价格竞争力的燃料做好了准备。 氢能安全迅速成为能源和国家安全的支柱。从企业层面，亚太进口商需要与全球不同区域的供应商合作以对冲风险；从国家层面，进口国政府需要加强双边和区域经济、政治和社会合作。 在试点项目之外，清洁氢能的洲际运输规模仍然有限。氢能贸易走廊仍处于起步阶段，需要快速扩大规模，推动全球脱碳进程步入正轨。 我们预计，氢能贸易走廊早日取得成功将取决于五个因素： 1.地缘政治稳定性：供需双方未来的政治和地缘战略风险保持在较低水平，才能为30余年的项目周期和15年的承购合同建立信心。 2.外商直接投资（FDI）流程简化：调动深层次且具有流动性的资本市场是成功打造世界级项目的先决条件。 3.双边垂直整合：随着早期项目的开展，供应链也会扩大，要实现可行的经济效益，需要供应链上下游多层次的深度整合。 4.技能和知识产权交流：互利贸易的快速部署和持续进行需要引入新的灵活机制，以促进技能、人才和无形资产的流动。 5.跨境贸易管理：要降低早期项目高昂的交易成本，需要为畅通双边贸易走廊提供便利，如韩日氢能合作对话以及德勤的氢能贸易与投资走廊倡议（HyTIC）。 资本投资助推清洁氢能经济 为实现清洁氢能的全面应用，亚太地区在未来25年内可 能需要累计高达3.2万亿美元的投资。 图4： 到2050年全球各国家/地区以及氢能价值链各环节累计资本投资需求 1010 315 220 1690 750 亚太 560 725 1025 310 760 澳大利亚中国 印度日本韩国 亚太其他国家/地区东欧 拉美北美 这笔巨额投资中的大部分预计将流向中国和印度，用以充分发挥其巨大的生产潜力（图4）。澳大利亚将成为亚太地区最大的出口国，需要超过3,000亿美元的投资，主要用于满足亚太市场的旺盛需求。 大部分预期投资需求集中在可再生能源发电和传输（52%），其次是电解制氢（超过三分之一）。其余的资本投资预计将用于运输、转化和再转化设施。 85 30 370 中东北非 撒哈拉以南非洲西欧及中欧 可再生能源制氢电解 气体加热重整器（GHR）转化 国内运输终端 再转化 2%1% 8% 1% 1% 35% 氢能价值链累计需要 3.2万亿美元投资 52% 资料来源：德勤分析，基于2023年德勤报告《绿氢——通往净零之路》 （GreenHydrogen:Energizingthepathtonetzero）和氢能路径探索 （HyPE）模型 5 亚太清洁氢能：激发动力，点“燃”未来 亚太各国在氢能经济中扮演的角色，从投资情况中可见一斑。 日本和韩国虽然可以保证一定量的国内清洁氢能供应，但必须持续投资于氢能运输和再转化技术，才能满足其庞大 需求（图5）。另一方面，澳大利亚等主要出口国的投资主要用于上游资本支出。 图5 亚太部分国家至2050年清洁氢能投资情况 可再生能源制氢 氢气合成 电解韩国30 气体加热重整器（GHR） 转化日本85 国内运输 运输 海运终端再转化 澳大利亚 0% 315 20%40%60%80%100% 资料来源：德勤分析，基于2023年德勤报告《绿氢——通往净零之路》（GreenHydrogen:Energizingthepathtonetzero）和氢能路径探索 （HyPE）模型 未来清洁氢能经济的资本投资趋势表明新兴供应链上亚太参与者面临巨大挑战。 在欧洲和美国等地，项目依托国内供应链，在规模优势和先发优势的支持下实现了总体领先。如果没有大量补贴，亚太参与者可能很难追赶并在新兴供应链中争得一席之地。 但是，亚太地区在技术研发方面具有独到优势。德勤对重要氢能技术专利的调研发现，亚太地区在电解槽（70%）、储氢（89%）和氢气涡轮机（66%）等关键技术方面占据主导地位（图6）。 图6 部分氢能技术前20大专利持有人的市场份额 17% 30% 2% 电解槽 51% 4%7% 36% 32% 储氢 21% 21% 39% 涡轮机 13% 27% 中国日本韩国欧洲北美 资料来源：德勤氢能专利概览 然而，对于亚太供应链参与者来说，早期优势并不能保证转化为销售额或市场份额。要实现这一转化，只能依