无人物流车：迎来商业化落地
行业迎来1-10阶段：政策支持、成本优化
无人物流车作为无人驾驶的落地场景之一，通过集成自动驾驶技术实现货物无人运输，主要应用于城市配送场景，如快递配送、仓储物流等。随着政策加速开放和商业模式验证，行业已迎来1-10高速增长阶段。
路权加速开放，运营规模跃升
- 2024年7月，五部门联合发布通知，公布20个城市（联合体）为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，支持智慧公交、智慧乘用车、自动泊车、城市物流、自动配送等多场景规模化应用试点。
- 截至2025年6月，全国共建设17个国家级测试示范区、7个车联网先导区、16个智慧城市与智能网联汽车协同发展试点城市，50多个省市出台配套文件，开放测试道路3.2万公里，发放测试示范牌照超过7700张，测试里程超过1.2亿公里。
- 头部公司如新石器已获得100多个地市公开道路路权。
- 截至2024年快递物流无人车规模化应用已累计超过6000台，预计2025年规模有望大幅提升。
成本优化，实现商业化落地
- 无人物流车已逐步实现降本增效，验证了商业化落地的可行性：
- 管理效率提升：后台配备安全员即可管理多台车，故障率低，学习成本低。
- 定制优化载货空间：相比传统物流货车，载物空间更大，运营成本更低。
- 定价优化：两种商业模式：
- 整车出租：以九识智能E6车型为例，正式售价19800元。
- 整车出售+自动驾驶服务订阅：FSD（完全智能驾驶）月度订阅服务价格低至1800元/月。
- 杭州某网点案例：30辆大货车需配备3名管理人员、30名驾驶员，而现在30多辆无人车仅需1名管理人员。
- 苏州相城智能物流示范区：62台无人车通过49天运营完成200万件末端配送，单台日均处理量较传统三轮车提升60%，客户单位运输成本降低40%。
千亿市场空间，头部厂商加强渠道运营和多场景开发
- 公路物流是中国物流体系最主要的组成部分，年运费规模高达7万亿元，营运车辆多达2000万辆。
- 假设仅考虑自动驾驶服务订阅费部分收入2000元/月（2.4万/年），则每年仅自动驾驶服务市场空间就可达到接近5000亿元。
- 行业参与方：
- 专注无人物流垂直场景的创业公司：九识、新石器。
- 大厂自研：阿里、美团。
- 专注L4技术泛场景应用的公司：文远知行、小马智行等。
- 头部厂商积极出海：
- 九识智能参与新加坡TR-68自动驾驶规范技术标准的修改工作，收获新加坡境内首张无人物流车牌照，在日本、韩国、欧洲、阿联酋等地区均已开始落地。
- 新石器已进入新加坡、阿联酋、瑞士等海外市场。
- 国内市场加强渠道运营，拓展配送、安防、环卫等多个场景：
- 华润医药与九识在苏州开展医药配送，实现多点、高效配送。
- 订单量有望大幅增长：
- 截至2024年底，九识智能在手订单超万台，累计交付超3000台，服务超600家客户。
- 2025年一季度，九识智能新增订单量同比增长超4倍。
- 截至2025年2月，新石器无人车已累计获得超2万辆客户订单，将在2025年交付和管理万台以上L4车队。
投资建议及相关标的
无人物流车商业化落地进入1-10阶段，头部厂商订单量有望大幅增长，落地场景从快递拓展到零售配送等多个场景。建议关注有望具备运营能力或场景的公司，以及上游核心零部件和算法平台公司。
- 建议关注：
- 物流运营：开勒股份、中邮科技、通行宝等。
- 零部件和算法平台：经纬恒润、万集科技等。
风险提示
- 政策推进不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 技术发展不及预期。
