机械设备行业周报：人形机器人订单潮来袭，商业化拉开序幕

人形机器人商业化元年开启

• 订单潮来袭，宇树科技2025年前5个月中标项目接近2024年总量；松延动力N2机器人订单突破2000台；乐聚机器人2025年Q1订单同比增长200%；优必选与头部车企签订数百台订单，成为全球首个在制造业场景规模化应用的企业。
• 应用场景：工厂生产、科研教育仍是主力，逐步向通信、电力等国央企场景拓展；展厅导览、零售引流等服务型应用已实现批量订单，海外市场（美国、中东、欧洲）需求明确。
• 核心观点：商业化元年开启，交付能力成为关键，供应链是核心瓶颈；机器人批量进入真实场景，加速智能化演进，为C端应用打下基础。

特斯拉引领，全球科技巨头加速产业落地

• 特斯拉构建完整AI体系及高度匹配的供应链，产品迭代至第三代。
• 华为：双模式并行——“华为赋能”（如与优必选合作）与“华为智选”（未来可能自研）。
• 小米、小鹏：汽车技术复用，小米CyberOne分批落地，小鹏2026年推出第五代机器人。
• 大疆：无人机技术可迁移至“大小脑”，依托大湾区AI和机电资源优势。
• 苹果：团队重组换帅，iOS生态、芯片及生成式AI优势可迁移，计划2027年推出桌面机器人。

聚焦共性关键技术及核心卡位供应链

• 关键技术：操作系统（东土科技已发布鸿道）、总成（震裕科技等Tier 1国内领先）、丝杠（五洲新春、震裕科技等）、减速器（丰立智能、中大力德等）、电机（步科股份、雷赛智能等）、传感器（安培龙、日盈电子等）、设备（螺纹磨床等上游环节）。
• 投资建议：聚焦卡位优势的共性关键技术，受益标的涵盖操作系统、总成、丝杠、减速器、电机、传感器及设备环节。

风险提示

• 人形机器人产业发展进程不及预期；国产厂商入供进度不及预期。