非银行业周报 20250601：险资“长钱”持续入市

核心观点与关键数据

• 平安获批成立300亿私募基金：平安资管获批成立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司，注册资本3亿元，首期基金规模300亿元，主要投向符合政策导向和险资配置需求的优质上市公司，体现险资“长钱”持续入市，权益投资端有望受益优质上市公司长期价值增长。
• 人身险保费持续回暖：2025年1-4月人身险行业累计保费收入19496亿元，同比+1.3%，保费增速首度转正。银行存款利率跌破1%背景下，保险产品“收益+保障”双重属性提升配置吸引力，尤其健康险、年金险等需求有望增长，负债端逐步摆脱储蓄型险种波动。
• 内地企业赴港上市热度不减：5月香港市场IPO募资金额超560亿港元，创2021年3月以来新高。香港证监会与港交所推出“科企专线”便利特专科技及生物科技公司上市，优化上市制度将提升港股流动性和中国优质资产全球配置地位，相关券商受益。

研究结论与投资建议

• 政策利好资本市场：年初降准降息等政策逐步落地，提振市场情绪，推动估值修复。险资长期资金入市将受益权益投资，券商业绩修复趋势延续。
• 投资建议：
  • 保险：关注中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险。
  • 证券：关注中国银河、中信证券、华泰证券等头部券商标的，以及香港交易所等金融机构标的。

风险提示

• 政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期。