2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速环保周报

15666646523.tcy 2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速 环保周报 2025年6月1日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 吴柏莹环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮箱：wuboying@cindasc.com 郭雪环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱：guoxue@cindasc.com 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 环保 2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速 2025年6月1日 本期内容提要: 行情回顾：截至5月30日收盘，本周环保板块上涨3.42%，表现优于大盘；其中，水治理板块上涨2.32%，水务板块上涨1.21%；大气 治理下跌0.29%；固废中环卫上涨19.04%，垃圾焚烧板块上涨2.64%，资源化板块下跌0.09%，固废其他板块上涨7.17%；环保设备板块下跌1.05%，检测/监测/仪表上涨2.02%；环境修复上涨5.51%。 行业动态：1）5月29日，中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，深化资源环境要素市场化配置改革。意见提出，到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交 易制度建立健全，节能市场化机制更加健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全，推动资源环境要素畅通流动、高效配置，充分释放市场潜力，对实现相关资源环境目标的支撑作用有效增强；2）5月29日，生态环境部正式印发2025年《国家污染防 治技术指导目录》，该目录详细列出了15项鼓励类技术及14项低效类技术，旨在更好地发挥技术指导作用，推动生态环境领域设施设备更新和技术进步。 本周专题：2024年3月，住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，明确提出鼓励更新购置智能化、无人化环卫 作业机具设备，推动传统环卫车辆向新能源及无人化转型。环卫行业主要上市公司设备智能化进程加快，福龙马推出的无人驾驶机器人、智能扫路车已经完成细分场景运营，并在全国超过30个城市实现覆盖；盈峰环境“蜂群”产品提质增效成果显著，已基本实现商业化；宇通重工L4级自动驾驶洗扫车已在广州生物岛全自动运营，总作业 面积近40万㎡；侨银股份与国家地方共建人形机器人创新中心合作， 谋求环卫机器人的技术突破；玉禾田巡检无人机有助于实现立体化环卫监管体系，智能环卫机器人首次实现出海。我们认为，在政策驱动下，智能环卫车的布局和渗透有望加速。 投资建议：“十四🖂”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为 运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】 【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】 【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘4 二、专题研究：2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速5 三、行业动态7 四、公司公告8 �、投资建议9 六、风险提示9 表目录 表1：环保行业部分上市公司估值表9 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）4 图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）4 图3：环保行业周涨幅前十（%）5 图4：环保行业周跌幅前十（%）5 图5：盈峰环境清洁机器人“蜂群”6 图6：侨银股份与国地中心人形机器人合作6 图7：宇通重工自动驾驶洗扫车6 图8：阳光S200智能环卫机器人6 图9：SD15智能清扫机器人7 图10：SD22纯电动智能扫路机7 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘 板块指数表现：截至5月30日收盘，本周环保板块上涨3.42%，表现优于大盘；上证综指下跌0.03%到3347.49；涨跌幅前三的行业分别是环保（3.4%）、医药生物（2.2%）、国防军工（2.1%），涨跌幅后三的行业分别是汽车（-4.1%）、电力设备（-2.4%）、有色金属（-2.4%）。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 环保医药生物国防军工农林牧渔计算机传媒 交通运输纺织服饰 通信建筑装饰房地产商贸零售石油石化社会服务建筑材料非银金融轻工制造 银行上证综指公用事业 煤炭机械设备 电子基础化工 钢铁美容护理家用电器食品饮料 综合有色金属电力设备 汽车 -5.00 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 细分子板块情况：水治理板块上涨2.32%，水务板块上涨1.21%；大气治理下跌0.29%；固废中环卫上涨19.04%，垃圾焚烧板块上涨2.64%，资源化板块下跌0.09%，固废其他板块上涨7.17%；环保设备板块下跌1.05%，检测/监测/仪表上涨2.02%；环境修复上涨5.51%。 图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为玉禾田、启迪环境、劲旅环境、福龙马、博世科、侨银股份、新安洁、正和生态、惠城环保、宇通重工；跌幅前十分别为大地海洋、冰轮环境、中航泰达、渤海股份、天源环保、京源环保、上海洗霸、皖仪科技、神雾节能、艾布鲁。 图3：环保行业周涨幅前十（%）图4：环保行业周跌幅前十（%） 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 资料来源：iFinD，信达证券研发中心资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：2025Q1新能源环卫车需求强劲，政策驱动下智慧环卫设备推广有望加速 环卫车销量同比重回增长，新能源环卫车需求爆发。据中汽研最新终端零售数据显示，2025年 Q1环卫车市场结束了连续四年的销量下滑态势，呈现结构性复苏迹象。全行业累计销售15483台，同比增长3.5%，为近年来首次实现正向增长。新能源环卫车需求呈现强劲增长势头，一季度累计销售2384台，同比激增64%，渗透率达15%，较去年同期大幅提升5.7个pct，标志着环卫电动化转型进入快车道。 2024年3月，住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，明确提出鼓励更新购置智能化、无人化环卫作业机具设备，推动传统环卫车辆向新能源及无人化转型。广州环卫智能化进度领先，2024年4月，《广东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新的实施方案》、《广州市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》相继出台，提出将环卫设备电动化与智能化更新，通过支持自动驾驶环卫车辆的应用示范和商业化运营，以推动环卫作业效率的提升和成本的降低。在政策引导鼓励下，智能环卫车的布局和渗透有望加速。 主要环卫公司布局智慧环卫布局情况： 盈峰环境 盈峰“蜂群”机器人产品类型多元化，清洁效能大幅提升。核心产品“蜂群”系列集成5G、AI、机器视觉等技术，覆盖城市次干道及主干道。全覆盖自主清扫率高达95%以上，自动贴边清扫误差控制在厘米级，彻底告别边角遗漏问题，高效完成环卫任务。实测数据显示，单台“小 蜜蜂”可替代4名环卫工人，经济效益显著。同时，其模块化设计支持快速部署，仅需4小时即可完成主要配置，24小时内实现常态化运行，为用户大幅缩短启动周期，实现环卫领域的减人提效。 产品商业化成果显著，24年智能环卫装备销量同比增长。“蜂群”系列环卫机器人已在深圳、江苏、浙江、贵州等地储备并投用，产品基本实现商业化。公司自2021年切入城市智慧清洁服务领域后，持续贡献业绩收入，2024年智慧服务板块营收64.41亿元，同比增长14.41%， 新增合同金额44.47亿元，同比增加14.86亿元。 侨银股份 与国地中心合作，谋求环卫人形机器人技术突破。公司机器人产品覆盖清扫机器人、室外无人清扫车、巡逻配送机器人、多任务作业机器人四大品类。清扫机器人，搭载多源传感器融合技 术、算法及定位等技术，支持全自主完成清洁、加水、充电、垃圾倾倒全流程作业；室外无人清扫车，具备动态限速、车道保持、交通信号识别等功能。5月7日，侨银股份与国家地方共建人形机器人创新中心正式举行人形机器人合作项目签约仪式，共同推进双方在城市服务场景与具身智能机器人领域的资源融合与技术协同，侨银股份成为城服行业首个与人形机器人产业“国家队”携手的企业。 图5：盈峰环境清洁机器人“蜂群”图6：侨银股份与国地中心人形机器人合作 资料来源：盈峰环境公众号，信达证券研发中心资料来源：南方+客户端，信达证券研发中心 宇通重工 作为智能驾驶领域的领先者，宇通有着近10年的技术积累和成功经验，在拥有自动驾驶核心技术的基础上，根据环卫作业特殊性进行针对性和适应性开发，目前已生产出6t洗扫车、6t清洗车、18t洗扫车、1t扫路机等多品类产品及线控整车方案，总体安全运营里程超百万公里。 其中，6t自动驾驶洗扫车是由行业内首款正向开发L4级自动驾驶洗扫车。目前该车型已在广州生物岛全自动运营，总作业面积近40万㎡（3台车），是国内首个也是目前唯一一个全自动运营的自动驾驶环卫车辆。 玉禾田 玉禾田主要智能环卫产品为清扫机器人巡检无人机和无人垃圾压缩车等产品，巡检无人机实现“空中巡查+地面作业”联动，构建立体化环卫监管体系，无人垃圾压缩车产品，集成自动称重、路径优化技术，可减少人工干预频次。未来公司将在大型无人驾驶清扫车、无人驾驶洒水车、河道管养无人船等无人环卫装备领域持续发力。公司“阳光S200智能环卫机器人”已成功实现出海，进驻越南北江省工业区，标志公司全球化布局取得突破。 图7：宇通重工自动驾驶洗扫车图8：阳光S200智能环卫机器人 资料来源：宇通集团官网，信达证券研发中心资料来源：玉禾田官网，信达证券研发中心 福龙马： 福龙马积极探索无人环卫运营，智能环卫设备完成场景部署。公司构建了以无人驾驶机器人为核心的立体化产品体系，涵盖无人驾驶机器人、智能扫路车、无人驾驶扫路机等多元品类。旗 下CITIBOT福龙马城服机器人依托滑板底盘实现各种场景灵活运用，公司推出全球首款L4级无人驾驶清扫机器人SD15，支持多工作场景，突破传统装备功能单一局限。在智能驾驶技术领域，福龙马实现L2+至L4级分级覆盖，从低速辅助驾驶到全流程无人作业，构建了完整技术链条。 环卫设备市场占有率行业靠前，伴随产品更新升级，市场竞争力有望进一步提升。公司SD15 智能清扫机器人已在34个细分场景实现常态化运营，累计作业里程达1.6万公里；SD22智能 扫路机完成整车智能化升级，并在21个城市落地运营；全系列服务机器人已覆盖全国15省超 30个城市。2024年公司中高端传统环卫装备市占率7.75%（行业第四），新能源装备市占率 6.77%（行业第三），智能装备制造业务收入达10.78亿元，技术转化效率与场景渗透能力显著领先。 图9：SD15智能清扫机器人图10：SD22纯电动智能扫路机 资料来源：福龙马公司官网，信达证券研发中心资料来源：福龙马公司官网，信达证券研发中心 三、行业动态 1、5月29日