苹果6月报：套袋即将完成 低库存支撑苹果价格

苹果6月报套袋即将完成低库存支撑苹果价格【行情回顾】【市场展望】【策略推荐】苹果期货10月合约价格重心震荡下跌，10月合约价格重心从至7900-8100元/吨附近下跌至7600元/吨附近，一方面之前市场担心的大风高温天气导致陕西附近苹果坐果率较差的预期被市场验证坐果情况远好于预期；另一方面随着苹果需求旺季过去苹果需求在5月中下旬出现明显的减少，苹果现货价格也有所走弱，因此最近价格重心下移。期货方面，由于本季苹果的库存较低预计对嘎啦等早熟苹果开称价格将形成有效支撑，而4月份的大风高温天气确实对陕西部分地区的坐果形成负面影响，许多苹果是二茬花坐果，整体预测陕西今年苹果坐果表现略差。此外目前期货10月合约价格已经跌至7500-7700元/吨附近，预计6月份苹果期货价格大概率维持震荡略偏强趋势。1.单边：整体逢低偏多思路。2.套利：观望。风险提示：政策因素扰动。 第2页共11页第一部分前言概要交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3013727投资咨询资格证号：Z0014425作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货 苹果6月报一、行情回顾5月份苹果价格冲高后有所回落，出库量较4月份有所减少，但是目前苹果冷库库存仍处于近些年同期的低位。5月中下旬开始苹果需求逐渐进入季节性消费淡季，苹果现货价格结束前期的上涨行情，5月份价格在高位震荡。期货方面，苹果期货10月合约价格重心震荡下跌，10月合约价格重心从至7900-8100元/吨附近下跌至7600元/吨附近，一方面之前市场担心的大风高温天气导致陕西附近苹果坐果率较差的预期被市场验证坐果情况远好于预期；另一方面随着苹果需求旺季过去苹果需求在5月中下旬出现明显的减少，苹果现货价格也有所走弱，因此最近价格重心下移。现货方面：5月份苹果需求情况较4月份有所减少，从5月中下旬开始逐渐向淡季需求转变，但是由于冷库苹果库存处于历史同期低位，甘肃等副产区苹果库存接近于清库，因此苹果价格仍比较坚挺。6月份是苹果需求的传统淡季，预计产地客商将减少采购，冷库苹果成交、出货速度将放缓，存储商出货意愿将提高，但是考虑目前冷库苹果库存很低预计价格区间基本维持稳定。钢联数据显示，山东栖霞纸袋富士80#以上一二级货源交易价格4.1元/斤，较4月价格持平，同比涨幅46.4%；陕西洛川纸袋富士70#半商品价格4.8元/斤，较3月底价格上涨0.5元/斤，较去年同期价格高了0.95元/斤，同比涨24.7%。图1：栖霞一、二级纸袋80#斤 第3页共11页第二部分基本面情况单位：元/图2：洛川半商品纸袋70# 单位：元/斤 苹果6月报二、苹果库存较低5月是苹果需求逐渐进入淡季，苹果出库量明显下降，但是由于目前苹果库存量本来就处于低位，因此虽然最近出库量有所减少，但是冷库库存仍处于历年同期的低位。未来6月份是苹果需求淡季，预计冷库苹果库存出库量将继续下降，冷库苹果库存量却仍将处于历史同期低位。冷库苹果在5月份出库量仍比较大，虽然5月份出库量不及4月份，但是整体出库量仍比较高，冷库库存量下降明显，目前冷库库存量已经降至比2018/19年低的水平。根据mysteel数据显示，截至2025年5月23日，全国主产区苹果冷库库存量为170.85万吨，较四周前减少139.13万吨，同比减少48.6%，减幅再次大幅扩大，其中山东冷库库存量为89.56万吨，同比减少38.6%；陕西冷库库存量为46.88万吨，同比减少59%；甘肃冷库库存量为23.47万吨，同比减少14.2%；山西冷库库存量为4.97万吨，同比减少81.7%；辽宁冷库库存量为3.63万吨，同比减少83.7%。目前副产区冷库库存量很低，甘肃地区剩余货量已经很少，辽宁和山西已经接近于清库存，陕西库存量也比较低，目前也就山东地区冷库苹果还有部分库存。考虑6、7月份是苹果需求的淡季，预计6月份冷库苹果出库量将继续下降，冷库苹果库存量仍将处于历年同期低位。数据来源：银河期货，Mysteel图3：全国冷库苹果库存数据来源：银河期货，Mysteel图5：陕西冷库苹果库存 第4页共11页数据来源：银河期货，Mysteel图4：山东冷库苹果库存数据来源：银河期货，Mysteel图6：甘肃冷库苹果库存量 单位：万吨单位：万吨单位：万吨单位：万吨 第5页共11页今年4月11-13日北方大部分地区遭遇了大风高温冰雹等天气，大风高温确实对陕西南部地区苹果的坐果情况有一定的影响，但是从目前情况来看，陕西南部地区坐果情况确实不好，但是陕西北部地区坐果情况尚可，因此预计对陕西整体的产量影响并不是特别大。此外之前市场也担忧陕西的干旱对苹果产量有影响，但是最近的一段时间的降雨对陕西地区的干旱情况起到了缓解作用，短期看干旱对陕西苹果的产量影响已经下降。根据我们的调研，陕西地区，花期大风和高温天气确实对陕西地区的苹果坐果产生了影响，陕西南部乾县，旬邑等县受影响比较明显；白水等地由于去年减产明显，今年虽然坐果也受到影响但是预计坐果情况比去年要好，但是可能略低于正常年份；洛川地区除了花期受大风高温影响外干旱也是该地区果径和果质量的重要影响因素，总体呈现南塬地区坐果差，数据来源：银河期货，Mysteel图8：辽宁冷库苹果库存量数据来源：银河期货，Mysteel 三、6月份是今年苹果套袋的验证期数据来源：银河期货，Mysteel图7：山西冷库苹果库存数据来源：银河期货，Mysteel 苹果6月报北塬附近地区坐果较好的状态；富县坐果情况也不好，有减产预期。此外矮化密植的果园受热干风影响相对较小。综合来看陕西地区花期受大风高温影响坐果确实不好，大量二茬花坐果，后面无论是质量还是产量可能都会受到影响。我们预计整个陕西地区大概率将减产但是幅度不会很大，果农正通过合理多留果等方式积极补救，当然后期天气仍是非常大的不确定因素。甘肃地区今年坐果情况不错，由于去年是大丰产，因此今年坐果虽然不及去年但是基本上能够满足需求，再叠加该地区有批量新果树陆续开始结果以及青壮年树结果量逐渐增加，如果后期天气正常预计最终产量可能和去年相差不大。目前山东产区新季苹果坐果基本完成，个别产地反馈有部分地块出现坐果不均匀等情况，果农根据自己果园情况调整定果，本月底陆续开始套袋。今年天气对于山东地区苹果的影响不是特别大，部分地区有反应大风天气导致坐果不佳的，但是影响范围相对有限。综合来看，6月中旬各地套袋基本结束，届时市场对于新一年苹果的产量会有一个大体的判断。四、苹果需求进入淡季5月份冷库苹果出货量较4月份下降明显，随着苹果需求旺季过去，5月份周度出库量下降至25-40万吨附近，5月份苹果周度出库量分别为37.92万吨、33.76万吨和24.25万吨。由于去年秋天苹果收购价格相对偏低，今年苹果价格比较高，因此冷库苹果利润情况非常好，根据Mysteel数据，截至5月23日一周山东栖霞地区富士一、二级纸袋80#的冷库毛利润仍为0.9元/斤，处于近些年历年同期的高位，由于目前冷库苹果库存非常低，因此冷库苹果惜售情绪比较浓。5月份苹果销区到货情况不错，从广州三大批发市场到货情况来看，5月份批发市场到货量比4月高，到货量也比去年增加了2.51车。从终端批发市场来看，截至5月27日，5月份广东三大苹果批发市场（槎龙、江门、下桥）的日均到货量为65.94，日均到货量比4月份同期高了3.04车。综合来看，5月份终端批发市场的到货量尚可，短期最终端需求情况也还可以。考虑往年6月份西瓜等水果即将大量上市，市场对于苹果的需求将下降，因此预计6月 第6页共11页 苹果6月报份苹果的终端需求将减少。图9：全国冷库苹果周度走货量数据来源：银河期货，Mysteel图11：槎龙、江门、下桥批发市场苹果到货量数据来源：银河期货，Mysteel 第7页共11页数据来源：银河期货，Mysteel 苹果6月报五、进出口情况根据海关数据，2024年4月鲜苹果出口量约为7.26万吨，环比减少24.4%，同比减少1.8%。2025年1-4月份累计出口量约为32.82万吨，同比增加6.8%。根据海关数据，2025年4月鲜苹果进口量1.91万吨，环比增加102.3%，同比增加63.6%。2025年1-4月累计进口量3.24万吨，同比增加83.9%。4月份无论是苹果的出口量略有下降，但是目前出口绝对量仍处于历年同期略偏高的位置，但是4月份苹果的进口量大增，目前4月份的苹果进口量以及处于近些年同期的最高位了。5、6、7月份是我国苹果出口的淡季，是苹果进口的旺季，因此预计接下来三个月我国苹果出口量将继续下降，而苹果的进口量将持续位于高位。图12：苹果出口量统计数据来源：银河期货，卓创 第8页共11页单位：万吨图13：苹果进口量统计单位：万吨数据来源：银河期货，卓创 苹果6月报六、替代品情况西瓜：6、7月份是西瓜上市的高峰期，西瓜价格逐渐下降，价格低廉的西瓜对苹果的替代作用较大，根据目前西瓜的价格来看，今年西瓜价格大概率位于历年同期的偏中位水平，根据农业农村部数据，5月23日一周我国西瓜批发平均价格为4.34元/公斤，较上月同期价格下降1.59元/公斤，6月份预计价格将进一步下跌。香蕉：最近香蕉价格先涨后跌，根据农业农村部数据，5月23日一周我国香蕉的批发平均价格为6.99元/公斤，较上月价格略涨0.07元/公斤。随着夏季到来，市场上各种应季水果陆续上市，特别是价格相对便宜的西瓜等水果对苹果的消费形成了有效的替代，6月份随着杏子、李子、桃子等水果上市，苹果的需求将大幅度下降，6月份苹果即将进入季节性消费淡季。供应端，截至5月23日全国主产区苹果冷库库存量为170.85万吨，同比减少48.6%（Mysteel），为近些年同期库存的最低位。5月份开始苹果需求情况开始逐渐转向淡季，苹果出库量开始下降，但是由于基础库存很低因此预计在新季苹果上市前苹果的供应略偏紧。而需求端6月份夏季水果陆续上市，价格低廉的西瓜等水果对苹果形成了有效的替代，因此预计未来一段时间苹果的需求相对较弱，但是考虑苹果库存低供应偏紧，因此预计6月份苹图14：西瓜批发平均价数据来源：银河期货，农业农村部 第9页共11页第三部分后市展望及策略推荐单位：元/公斤图15：香蕉批发平均价单位：元/公斤数据来源：银河期货，农业农村部 苹果6月报果现货价格重心大概率维持在高位震荡。期货方面，目前期货10月合约价格已经跌至7500-7700元/吨附近，由于本季苹果的库存较低预计对嘎啦等早熟苹果开秤价格将形成有效支撑。此外4月份的大风高温天气确实对陕西部分地区的坐果形成负面影响，许多苹果是二茬花坐果，但是负面影响的程度相对有限，整体预测陕西今年苹果坐果表现略差。6月中旬各地套袋结果将出来预计会对苹果产量有一个大体的预估。本季苹果库存低叠加陕西地区坐果确实有一定的悲观预期，且目前的苹果价格也不高，预计6月份苹果期货价格大概率维持震荡略偏强趋势。 第10页共11页免责声明 苹果6月报本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发