ECCU面临的财产保险挑战：ECCU

ECCU房地产保险挑战 东加勒比货币联盟 JanneHukkaandJonasNauerzSIP/2025/069 IMF选定的议题论文由IMF工作人员编制，作为与成员国定期磋商的背景文件。此报告基于截至2025年4月9日可获取的信息。该报告亦单独作为国际货币基金组织国家报告第25/105号 出版。 2025 MAY ©2025国际货币基金组织SIP/2025/069 IMF研究课题论文西半球部门 ECCU地区财产保险面临的挑战，由JanneHukka和JonasNauerz撰写 经ChristophDuenwald授权于2025年5月发布 国际货币基金组织专题论文是由IMF工作人员准备的，作为与成员国进行定期磋商的背景文件。它基于截至2025年4月9日完成时可用的信息。本文还单独以国际货币基金组织国家报告第25/105号发布。 摘要：财产保险的可负担性对ECCU构成了日益增长的挑战。由于高度依赖全球再保险来管理高风险敞口产品 （如财产）的风险，近期全球至本地保费收紧以及承保能力受限， 再保险市场状况已基本完成扩展覆盖。不断上升的成本加剧了该地区已经严重的非保险和不足保险挑战。这些问题可能恶化自然灾害的经济和财政影响，并在进一步加剧的情况下，通过削弱资产质量和信贷状况，提高更广泛的宏观金融稳定风险。增强ECCU管理这些风险的准备能力，需要协同努力来加强保险数据收集、风险分析以及区域监管。这些举措将为政策的适当设计和校准提供依据，以帮助弥补保护空白，控制未来的市场压力，并减轻更广泛的金融体系风险。 推荐引用：Hukka,J.,andNauerz,J.(2025).ECCUPropertyInsuranceChallenges,IMFSelectedIssuesPaper,WesternHemisphereDepartment,SIP/2025/069.Washington,D.C.:InternationalMonetaryFund JEL分类号： G22,G28 关键词： 加勒比地区，东加勒比共同体，财产保险，保险费金融监管 作者电子邮件地址： JHukka@imf.org;JNauerz@imf.org SELECTEDISSUESPAPERS ECCU房地产保险挑战 东加勒比货币联盟 由JanneHukka和JonasNauerz编写1 1作者感谢AnaCorbacho、ChristophDuenwald、ChristinaKolerus、SamiNaceur、SuzetteVogelsang和SvetlanaVtyurina益建议，以及东加勒比货币联盟金融监管机构在数据收集方面的协助。 东加勒比海货币联盟 2025年4月9日 SELECTEDISSUES 由JanneHukka和JonasNauerz（均来自WHD）编制。 批准 目录 财产保险挑战在东部和中部非洲经济共同体2 A.背景：财产保险发展与风险2B.政策启示 4 图例 H1.飓风风险与财产保险3 表 C1.常见的再保险合同类型5 BOX 1.选取国际PPIP案例及经验教训7 参考文献8 ECCU房地产保险挑战1 财产保险的可负担性对ECCU构成了日益增长的挑战。由于在高风险产品如财产保险方面高度依赖全球再保险来管理风险，全球再保险市场条件的近期收紧已大幅传导至当地保费并限制了承保能力 。不断上升的成本加剧了该地区已存在的严重保险不足和未充分保险问题。这些问题可能会加剧自然灾害的经济和财政影响，若进一步恶化，还可能通过削弱资产质量和信贷状况，引发更广泛的宏观金融稳定风险。为提升ECCU管理这些风险的能力，需要协调一致的努力来加强保险数据收集、风险分析及区域监管。这些措施将有助于制定和校准适当政策，以帮助填补保障缺口、控制未来市场压力，并缓解更广泛的金融体系风险。 A.背景：财产保险发展与风险 1.全球财产再保险市场状况在近期已显著收紧。 年。在十年有利条件下，再保险定价和合同除外责任在2020年代初显著增加，尤其是在2022-23年出现了尤为明显的转变。这些 增长是由创纪录的全球损失以及不断演变的气候相关灾害风险评估所驱动，同时叠加了通货膨胀加剧以及全球货币条件变化带来的资产端重估。因此，原保险保费也大幅飙升（例如，Keys&Mulder,2024）。2025年近期的市场状况显示，在全球资本供应增加（由更高资产价值和灾害债券增长所驱动）（FinancialTimes,2025）的推动下，市场正显现初步疲软迹象。然而，未来趋势仍高度 不确定，甚至近期的续约也可能受到近期灾害事件（HowdenRe,2025）带来的重大损失的影响。 2.再保险市场条件收紧加剧了加勒比海等易受灾害影响的小岛屿发展中国家的可负担性挑战。 该地区主要保险公司的灾害相关风险高度相关，且其资产负债表的深度不足以承担高额产品（如财产险）的巨额责任风险。此外，当地资本市场规模有限且不成熟，在很大程度上限制了替代风险管理方案的发展。因此，主要保险公司提供保险覆盖的能力在很大程度上取决于再保险的可用性和条款。在东部和中部非洲共同体（ECCU），2023年的平均留存率（即未转移至再保险的保费总额占比）对于财产险业务 1由JanneHukka和JonasNauerz编写。 2国际货币基金组织 仅为13%。再保险市场压力向本地保费✁传导效应（见图1）加剧了现有✁严重保障缺口（即理想覆盖与实际覆盖之间✁差异），因为低支付能力导致在未强制要求贷款条款中覆盖✁领域出现广泛 ✁无人投保和不足投保现象。2,3 图1.飓风风险与财产保险 来源：EM-DAT、NOAA、国家监管机构、WEO、Keys和Mulder（2024年）、美国人口普查局以及IMF工作人员计算。 1再保险留存率，计算方法为净保费/毛保费，是指保险公司未转让给再保险公司✁保费份额。 2瑞士再保险(2024)估计75%✁经济全球自然灾害损失未获保险覆盖，新兴市场✁保险保护缺口估计为85%。在许多情况下，包括在东非共同体（ECCU）在内，由于缺乏零售房地产估值详细数据以及潜在损失暴露✁相关信息 ，量化这一缺口十分困难。 32023年，ECCU✁财产保险渗透率（保费收入相对于GDP✁比例）为2.3%，与非经合组织经济体相似，但低于美国和经合组织国家，尽管其面临更大✁灾害脆弱性。国际保险监督官协会指出，导致保险不足✁几个因素包括：对风险和保险产品✁认知和了解不足、缺乏可负担性，以及普遍认为政府将提供支持（IAIS，2023b）。 3.财产保险费率✁持续上升可能带来severaladverse 宏观金融稳定影响。现有借款人偿债能力较弱将提高贷方✁信用风险。新信贷成本较高会抑制房地产市场活动。 投资，导致抵押品价值✁不确定性加剧。如果再保险压力迫使部分原保险公司停止承保新保单或退出财产产品线（BIS，2023），这类风险将会被放大。尽管目前没有迹象表明再保险公司在ECCU市场将大规模退出，但该地区与具有类似风险特征✁较高收入地区（如美国沿海地区）相比，存在“可负担性差距”，表明其吸收风险✁能力相对较弱。 对未来再保险成本✁关联压力。如果长期来看可负担性限制变得具有约束力，再保险资本可能会越来越多地转向能够更灵活地调整以适应风险变化✁市场。 B.政策启示 4.管理财产保险风险将从区域协调中受益。 方法。第一步是加强风险监测和区域性保险市场监管，以支持评估ECCU市场✁再保险能力、早期识别压力及其对当地保险状况✁传导，以及相关✁金融稳定风险。这将也有助于制定政策，以增强私营部门抵御灾害✁能力并缩小保护差距，这将不仅有助于控制未来✁保险成本压力，还可以减轻自然灾害✁财政和社会成本。它还将为考虑潜在✁必要性以及更直接机制✁适当设计以支持经济适用财产保险✁可用性做好准备。 5.通过针对区域房地产风险敞口、保障缺口和再保险能力✁更系统化✁监测框架，可以增强风险监控。4：对保护缺口✁评估若能借助房地产登记册（记录所有权✁公共档案）来梳理不动产价值与灾害风险敞口，将大有裨益。该登记册应包含历史数据，并随着技术能力✁提升，纳入预测模型数 据，按地域和风险类型（IAIS，2023a）进行区分。此外，建立区域内统一监管✁初级保险产品定价数据收集体系——涵盖按风险类别划分✁平均物业保费及费率（即单位风险敞口✁单价）——将有助于更 4ECCU正在转向更细化✁基于IFRS17✁监管✲告，国家监管机构也会收集再保险条约✁相关信息。然而，更有针对性✁数据收集方法仍有助于填补现有空白，并缓解数据处理和分析✁容量限制。随着时间✁推移，定期发布区域原保险和再保险市场状况✁汇总数据，也有助于提升保险产品✁接受度，通过限制信息不对称并促进行业目前缺乏✁独立市场基准✁发展。 对本地市场状况进行准确且区域协调✁监控。对区域再保险能力和风险✁评估可以通过更有系统性地追踪再保险提供者✁产品线数量、其提供✁资本能力以及比例型与非比例型合同（参考“东部和中部非洲共同体（ECCU）财产保险面临✁挑战”选编✲告表1了解定义）来得到加强。例如，监控条约再保险限额和配额份额将支持对主要保险人保留✁保险金额和类型进行评估。追踪再保险人设定 ✁灾害超额损失保障✁平均价格也将为理解定价压力✁驱动因素提供重要见解。 表1.ECCU：再保险合同✁常见类型 6.ECCU保险市场将更受益于更区域化✁监管 方法。与信贷机构不同，大多数活跃于ECCU✁通用保险公司 跨区域运营。这要求对其灾害和再保险风险管理进行整合跨境监管，这可能是资源密集型✁，并加剧在目前分散✁监管和监管框架下能力限制。在东加勒比金融标准委员会（ECFSB）下拟议✁立共同区域监管标准✁计划将支持更有效✁监管 ， 但最终，这最好由一个更加集中✁监督结构来促进。与此同时，密切✁监督合作以及采取区域方法来加强数据收集和信息交换，有助于监测不断发展✁再保险市场状况、及时识别风险以及制定应急预案。 7.鼓励私人部门✁抗灾能力投资以降低灾害风险，有助于缓解再保险压力并支持保险需求✁增长 。财产（再）保险公司越来越多地根据地理位置、海拔高度和结构韧性来区分其定价。在圣卢西亚， 例如，高风险财产✁平均保费比被归类为低风险✁财产高出50%或更多。因此，监管风险缓解措施（加强和执行地区✁筑规范和土地利用标准）以及财政激励措施（例如针对性强、精心设计✁改造韧性投资✁补贴或税收抵免）可以缓解保险缺口和成本 （参见例如IMF（2024）和WBG（2022））。5分散投资✁保险风险也可以通过合作得到支持 与保险业✁合作，旨在提升公众✁灾害风险意识和金融素养，包括保险条款等方面。 8.采用更直接✁国家政策干预以提高房地产保险✁可负担性和购买意愿，将需要对地区和国家风险承担能力进行全面细致✁评估。正如高曝光资产（如房地产）需要显著✁规模才能实现有效✁风险集中和管理，小型ECCU经济体中✁任何全面性方案可能都需要区域范围和私营部门✁参与 。因此，这将需要✁立一套稳健✁跨区域风险敞口和保障缺口监测机制，确保区域监管框架✁充分性，并考虑公共部门✁风险吸收能力。 52024年对于GRD和VCT✁评级认为，对✁筑进行具有弹性✁结构性改进可能为每1美元在高度易受损资产类别上花费✁1美元节省超过6美元✁潜在成本。 一些ECCU成员现有✁财政脆弱性。国际经验表明，公共-私人保险计划（PPIPs）需要仔细校准项目目标和设计特征（G7，2024）。这包括优先考虑广泛✁保险覆盖范围，并根据风险充足计提保费 ，以支持该计划✁资金可持续性并控制或有负债风险。高效且校准良好✁公共-私人风险分担安排，以及有效风险预防和减少激励措施✁实施，有助于缓解这些目标之间固有✁张力（Surminski，2017 ）。最后，PPIP✁设计应旨在最大限度地减少对现有私人保险市场✁冲击，确保公平竞争✁环境，并迅速处理保单持有人索赔（这可以通过成本效益高✁参数保险成分来促进）。 框1.选择✁国际PPIP案例和