核心观点与关键数据
大豆系与菜籽系粕类油脂
- 加拿大菜籽出口及库存：截至05月25日，加拿大油菜籽出口量减少10.36%至16.01万吨，商业库存为91.99万吨。国内近月菜籽进口买船较多，预计6月到港量20万吨，7月13万吨，8月后明显减少。国内菜油库存高企，但企业采购俄罗斯、阿联酋等地菜油积极性高，预计6月进口量20万吨，7月18万吨。
- 阿根廷大豆收成：截至5月28日，阿根廷24/25年度大豆已收80.7%，单产3.09吨/公顷；一季大豆已收86%，进展良好，仅布宜诺斯艾利斯省中北部局部因过湿收割放缓。二季大豆收成均较佳。
- 巴西大豆产量预测：Agrinvest预计巴西24/25年度大豆产量1.70473亿吨，出口1.05478亿吨，压榨5733.4万吨，最终结转906.8万吨；25/26年度产量1.75836亿吨，出口1.12亿吨，压榨5950万吨，最终结转990.4万吨。
- 美国大豆天气预测：DTN预计6月上半月美产区高温不持续，大平原和中西部雨量尚佳，南部产区过湿墒情难缓和；6月下半月高温干旱自南向北推进，7月北部平原和中西部北部高温偏干，持续至8月，中西部东部和墨西哥湾沿岸频繁降雨。
棕榈系油脂
- 马来西亚B20政策：马来西亚将地面运输车辆的生物柴油掺混比例从B10提升至B20。
- 印尼棕榈油价格与关税：印尼6月毛棕榈油参考价格下调至856.38美元/吨，出口关税降至52美元/吨（低于上月的74美元），同时征收10%出口专项税，精炼棕榈油出口专项税税率按参考价格的4.75%至9.5%征收。
研究结论
- 粕类品种间价差：豆粕2509与菜粕2509价差扩大，豆粕2601与菜粕2601价差扩大。
- 粕类同品种跨期价差：豆粕2509与豆粕2601价差扩大，菜粕2509与菜粕2601价差扩大。
- 粕类油脂同品种比价：豆粕2509与豆油2509比价走弱，菜粕2509与菜油2509比价走弱。
- 油脂品种间价差：豆油2509与棕榈油2509价差扩大，菜籽油2509与豆油2509价差走弱。
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