菜油
- 行情回顾：本周菜油期货窄幅震荡收跌，主力09合约收盘价9348元/吨，较前一周-43元/吨。
- 行情展望：短期市场关注加拿大菜籽生长天气，高温干旱风险引发担忧，但下周预计有利降雨；美国生柴政策及宏观环境不确定性影响市场；棕榈油增产压力增加，但出口需求改善；国内油厂库存压力持续偏高，加菜籽价格坚挺带来支撑。盘面维持区间震荡。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜油期货总持仓量292984手，较上周-37758手；前二十名净持仓+30212，较上周减少；仓单量为0张。现货价9550元/吨，基差+202元/吨。9-1价差+179元/吨，处于近年同期中等水平。菜油粕09合约比值为3.545，现货平均比值3.80。
- 产业链情况：截至2025-05-23，油厂菜籽库存20万吨，环比持平；5、6、7月预估到港量分别为43、45、26.5万吨；压榨利润+241元/吨；本周开机率19.57%，压榨量8万吨；4月进口48.92万吨，同比增3.92%；菜油库存90.0万吨，环比降3.17%；4月进口182053.44吨，同比增18.33%。
- 需求端：截至2025-03-31，食用植物油产量440.4万吨；餐饮收入4167亿元；本周菜油合同量11.6万吨，较上周减少8.36%。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，主力09合约收盘价2637元/吨，较前一周+81元/吨。
- 行情展望：美国大豆种植进度相对较快，但阿根廷暴雨风险提振美豆价格；国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应趋于宽松；加菜粕关税提升后进口压力下滑，但印度菜粕新增进口及短期库存压力制约价格。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜粕期货总持仓量570876手，较上周-30956手；前二十名净持仓-2305，较上周减少；仓单量27591张。现货价2510元/吨，基差-127元/吨。9-1价差+275元/吨，处于近年同期中等水平。菜油粕09合约比值为3.545，现货平均比值3.80。
- 产业链情况：本周菜粕库存2.3万吨，较上周减少34.86%；4月进口29.86万吨，同比增38.15%；截至2025-03-31，饲料产量2777.2万吨。
- 期权市场：截至5月30日，菜粕期权隐含波动率19.36%，较上周回落0.10%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平。
关键数据
- 菜油：09合约价9348元/吨，持仓292984手，仓单0张，现货价9550元/吨，基差+202元/吨，9-1价差+179元/吨。
- 菜粕：09合约价2637元/吨，持仓570876手，仓单27591张，现货价2510元/吨，基差-127元/吨，9-1价差+275元/吨。
- 油菜籽：库存20万吨，5月预估到港量43万吨，压榨利润+241元/吨，4月进口48.92万吨。
- 菜油：库存90.0万吨，4月进口182053.44吨。
- 菜粕：库存2.3万吨，4月进口29.86万吨。
