主业稳步发展，外延积极布局

康希通信聚焦研发布局，主业稳步发展。2024年公司推出多款Wi-Fi7FEM、IoT物联网、V2X车联网系列芯片及低空经济领域产品，行业领先地位得到巩固，市场份额提升。2024年实现营业收入5.23亿元，同比增长25.98%，射频前端芯片及模组产品累计销售数量超9亿片；2025年Q1实现营业收入1.35亿元，同比增长64.53%。公司通过投资多家企业，完善产业链布局，在UWB、卫星端侧、智能控制和整体解决方案等领域实现多元化发展。预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.53/7.84/9.42亿元，归母净利润分别为0.01/0.40/0.70亿元，维持“买入”评级。风险提示包括研发未达预期、市场竞争加剧、产品推广不及预期和客户集中度较高。财务数据显示，2024年公司营业收入5.23亿元，净利润为-0.76亿元；预计2025年净利润为0.01亿元，毛利率为21.1%，净利率为0.2%。资产负债率为8.6%，ROE为-5.0%。公司2025/2026/2027年预计营业收入增长率分别为24.9%、20.0%、20.2%，净利润增长率分别为101.4%、379.8%、74.6%。