行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 seedance2.0 低空经济 DeepSeek AIGC 大模型

甲醇日报：供需同步增长，兑现弱预期为主

2025-05-30 彭杰斌华融融达期货还是郁闷闷啊

甲醇日报 | 2025-5-30

市场动态

内地市场偏弱，企业竞拍成交尚可，港口基差偏弱，商谈成交一般。
下游低价补空导致局部市场成交好转，但供需基本面偏弱，且对6月进口增量预期明显，业内心态悲观。
供需同步增长，但缺乏有效驱动，价格兑现弱预期为主。
品种总持仓增加12679手至1087007手，仓单1600张，无变化。

基本面分析

煤炭市场：悲观情绪缓解，价格止跌企稳。主因供需积极变化，迎峰度夏备货增多，产地停产增多，进口收缩。
- 高温天气增加，电煤日耗将加速提升，需求支撑增强。
- 但现阶段供需仍宽松，水电出力增加，买方观望压价心态仍存。
- 库存未明显回落，市场反弹阻力较大。
甲醇供应：
- 恢复产能产出量多于检修、减产涉及产能，产能利用率上涨。
- 短期内计划检修及减产产能略少于复产产能，产量继续增加。
- 斯尔邦恢复满负荷运行，西北企业装置运行负荷调整，MTO行业开工增长。
- 山东、西北地区烯烃企业存在负荷提升预期，甲醛、二甲醚负荷提升。
- 醋酸及氯化物因装置检修增多需求减少，但未来开工率有提升预期。
甲醇库存：
- 华南、江苏提货尚可，库存累积幅度有限甚至去库。
- 浙江因显性到货量多，库存累积明显。
- 港口库存周环比增3.26万吨至52.30万吨，汽运提货放缓，未来到港量充足，预计库存继续累积。

多空逻辑

多头主流：烯烃提负预期，醋酸及氯化物短期需求支撑。
空头主流：到港量增加下累库提速，国内开工率绝对高位。

总结

观点：震荡
核心逻辑：
1. 到港量增加下累库提速
2. 国内开工率绝对高位
3. 烯烃提负预期

数据概览

期货盘面：
- 09收盘价2218元/吨，涨跌12元，涨跌幅0.54%。
- 江苏基差1731.5元/吨，跌14.5元，跌跌幅-46.03%。
- 09-01合约月差-71元/吨，涨732元，涨跌幅2.74%。
- PP-3MA09合约价差264元/吨，跌11元，跌跌幅-4%。
- L-3MA09合约价差371元/吨，涨17元，涨跌幅4.8%。
- 仓单数量1600张，无变化。
现货价格：
- 江苏市场价2235元/吨，跌2.5元，跌跌幅-0.11%。
- 鲁南市场价2120元/吨，跌5元，跌跌幅-0.24%。
- 内蒙市场价1885元/吨，跌5元，跌跌幅-0.26%。
- 河南市场价2065元/吨，跌20元，跌跌幅-0.96%。
- 华东-西北价差350元/吨，涨2.5元，涨跌幅0.72%。
- 华东-山东价差115元/吨，涨2.5元，涨跌幅2.22%。
产业链利润：
- 传统下游利润：甲醛跌96.52%，醋酸涨0.37%，二甲醚涨3.59%。
- MTO利润：内地MTO跌6.61%，浙江兴兴涨0.01%，宁波富德跌1.37%。
- 生产利润：西北煤制跌1.31%，山东煤制跌4.2%，西北天然气跌10%，西南天然气涨2400%，山西焦炉气涨4.62%。

分享甲醇日报| 2025-5-30作者：彭杰斌甲醇分析师从业资格证号：F3072507交易咨询证号：Z0017555邮箱：pengjb@hrrdqh.com电话：17319795606 数据来源：WIND，融达期货研究所更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com一、期货盘面更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com数据来源：WIND，融达期货研究所指标名称2025-05-2909收盘价(元/吨)2218江苏09基差(元/吨)1709-01合约月差(元/吨)-71PP-3MA09合约价差(元/吨)264L-3MA09合约价差(元/吨)371仓单数量(张)1600江苏09合约基差(元/吨)-150-100-5005010015020025030035040045004-0104-2205-1506-0406-2407-1408-0308-2309-12202120222023202420251717PP-3MA09合约价差(元吨)-600-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,80001-0202-1003-2004-2906-1007-1908-2710-1220212022202320242025264264 数据来源：WIND，融达期货研究所仓单数量(张)06-1007-1908-2710-1211-20202320242025数据来源：WIND 11-20 数据来源：WIND更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com二、现货价格、价差更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com数据来源：WIND，融达期货研究所江苏市场价(元/吨)2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,20001-0202-1003-2004-2906-1007-1908-2710-1111-192021202220232024202522352235华东-西北价差(元/吨)-300-200-100010020030040050060070080001-0102-0903-1904-2706-0507-1408-2209-3011-0820212022202320242025350350类别指标名称2025-05-29国内现货价格(元/吨)江苏2235鲁南2120内蒙1885河南2065国内区域价差(元/吨)华东-西北350华东-山东115 数据来源：WIND09-3011-0812-172025数据来源：WIND，融达期货研究所数据来源：WIND，融达期货研究所更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com三、产业链利润更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！https://dt.rongdaqh.com数据来源：WIND，融达期货研究所浙江兴兴MTO利润(元/吨)-3,000-2,700-2,400-2,100-1,800-1,500-1,200-900-600-300030060001-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-1011-1920212022202320242025-597.848-597.848山东煤制利润(元/吨)-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002,40001-0202-1003-2004-2906-1007-1908-2710-1111-1920212022202320242025-124-124类别指标名称2025-05-29生产利润(元/吨)西北煤制377山东煤制-124西北天然气45西南天然气-24山西焦炉气340MTO利润(元/吨)内地MTO-342.5浙江兴兴-597.848宁波富德-792.833传统下游利润(元/吨)甲醛1醋酸368.1二甲醚809 数据来源：WIND，融达期货研究所传统下游利润(元/吨)-160-140-120-100-80-60-40-20020402024-11-212025-02-192025-05-13醋酸二甲醚数据来源：WIND，融达期货研究所【免责声明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。本报告图表由融达数据分析家（https://dt.rongdaqh.com）动态研报生成器生成《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。

点击免费查看完整报告