行情回顾与后市展望
5月29日，焦炭期货主力合约2509再创2017年1月以来9月合约新低后跌幅收窄，焦煤期货主力合约2509延续震荡下滑，再创2016年9月以来9月合约新低。焦炭2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑；焦煤2509合约日线KDJ指标继续呈发散状下行。焦炭2509合约日线MACD绿柱继续小幅放大，焦煤2509合约日线MACD绿柱放大幅度走扩。
焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊，但钢厂焦炭产量较4月下旬已有小幅回落。近5周港口焦炭库存明显回落，但钢厂和焦化厂库存去化速度较慢，给焦炭价格增加了新的下行压力。吨焦利润连续2周盈利后转为亏损，主要是因为4月中旬焦炭现货价格第一轮涨价后第二轮涨价迟迟没有出现，反而给钢厂再度提降并于5月16日落地创造了条件。焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位，整体上宽松格局难以扭转。洗煤厂原煤库存明显走高，精煤库存再度抬升至偏高位置。近5周独立焦化厂库存明显去化，港口库存也明显回归至去年8月初之前的正常水平，但钢厂库存稳中有增，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，若焦化厂也采取去库策略，焦煤价格易跌难涨。
综合来看，尽管焦炭、焦煤期货的弱势行情延续，且不排除在未来两周仍有新低可能，但基本面和消息面积极因素在不断累积中，需关注未来两周左右在关税政策变化、钢材市场信心恢复情况下，能否出现触底反弹的转折行情。
行业要闻
- 财政部数据显示，2025年1-4月，全国发行新增地方政府债券14927亿元，其中一般债券3023亿元、专项债券11904亿元。全国发行再融资债券20427亿元，其中一般债券2486亿元、专项债券17941亿元。
- 建投能源表示，公司一季度平均综合标煤单价775.12元/吨，同比降低11.43%。为有效降低长协煤采购价格，公司对长协煤签订和调配实施集约化管理，发挥公司集约化、规模化优势，优化长协结构，提高优质长协比例，逐步降低长协采购价格。
- 国内煤炭价格重心进一步下移，部分产地价格已经跌破了成本价。2025年一季度，疆煤铁路外运量2201万吨，同比减少3.5%。
- 黄骅港煤炭港区五期工程建设取得新进展，该工程建成后，将新增54万吨堆存能力，年煤炭运力提升5310万吨。
- 广发证券发布研报称，4月用电量延续高增长，煤价有望企稳回升。后期受益于季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价有望筑底回升。
- 巴西政府决定延长钢铁行业的贸易保护措施，试图控制不断增长的钢材进口量。巴西外贸委员会管理执行委员会决定将钢材产品加征25%关税的政策延长12个月，并维持钢材进口量配额制度。
- 俄罗斯4月份煤炭产量为3606.7万吨，环比降4.0%，同比增0.9%。其中，68%产量来自西伯利亚联邦区，该地区产量环比降8.4%，同比降3.8%。
- 日本4月份煤炭进口量为1202.63万吨，同比减少116.89万吨，降幅8.86%；环比3月份减少26.47万吨，降幅2.15%。
- 法国电力公司将于2027年3月31日正式关停其位于法国本土的最后一座燃煤电厂，该电厂装机容量1200兆瓦。
- OPEC+确认了今明两年整个联盟范围的产量配额，八个关键成员国将于周末决定是否在7月再次增产。
- 欧盟有望在2030年前将碳排放量削减54%，略低于其55%的减排目标。
- 美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间。与会者一致认为，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。
- 美国国际贸易法院阻止了特朗普总统在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定美国总统越权。
- 高盛分析师称，寻求阻止“解放日”关税的一项法院裁决对特朗普的贸易议程而言只是一个暂时挫折，而且还可以通过其他征税来弥补。
- 欧洲多个港口正面临严重拥堵，受美国关税政策、地缘政治局势紧张等因素影响。
