烧碱：暂时是震荡市

烧碱基本面分析总结

市场状况分析

• 下游补库情况：5月烧碱下游持续补库，但考虑到氧化铝利润情况，此次补库强度将弱于一月份。补库后，需求可能转为负反馈，市场倾向于做空氯碱利润。
• 价格走势：烧碱现货短期内难以上涨，也难以下跌，市场可能走出正套格局的下跌行情。

供应端分析

• 新增检修：6月份烧碱供应端仍有较多新增检修，尤其山东地区检修较多，但厂家负荷普遍处于高位，因利润不亏损。
• 耗氯下游影响：未来需关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响，目前因烧碱高利润，此影响有限。

成本端分析

• 成本支撑：煤价和电价整体下滑，自备电厂减产动力不足，网电企业仍有盈利空间，烧碱估值下方空间打开。
• 液氯价格：需关注液氯价格变动对成本端的影响。

趋势强度

• 烧碱趋势强度：0（中性），山东地区32%离子膜碱现货价格与期货价格基差较大，市场呈现震荡格局。

关键数据

• 山东地区主要氧化铝厂家采购价格：32%离子膜碱自5月30日起上调20元/吨，执行出厂840元/吨。
• 基差：山东现货32碱折盘面基差247元。

研究结论

• 烧碱市场短期内呈现震荡格局，下游补库持续性是关键因素。
• 供应端检修较多但负荷高位，成本端下滑提供支撑，但液氯价格需关注。
• 趋势强度中性，市场缺乏明确方向，建议谨慎操作。