铁合金日报-美法院叫停特朗普关税，双硅期价增仓下跌

铁合金日报 - 铁合金日报|2025-05-30 【美法院叫停特朗普关税，双硅期价增仓下跌】 】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨,神府兰炭小料570-650元/吨,河北石家 庄70#氧化铁皮730-770元/吨，关注6月宁夏电价下调预期。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5250-5400元/吨现金含税出厂，75硅铁5800-5900元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，5月全国在产硅铁企业共74家，在产矿热炉228台，开工率 ， 46.39%环比降4.28%，产量预计40.53万吨环比减4.17万吨。1-5月累计产量为225.94万吨同比去年增7.84万吨，增幅3.59%。 3、仓单变化：硅铁仓单16953张环比上个交易日减少127张，预报0张环比持平，仓单和 预报合计84765吨环比减635吨，交割库存降库中但略放缓。 【技术分析】 文华商品指数收在156.75涨0.13%，资金净流入21.78亿。黑色系涨跌分化，硅铁2507合约收在5322跌2.28%，资金净流出8782万，日增仓16183手，结算价5374。技术上，日K线收大阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短期偏弱运行。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中的探底阶段，关注07合约5200附近弱支撑，产业关注点价采购机会。 2、核心逻辑： 1）成本仍有下移空间，盘面打破避峰成本线，关注复产预期差； 2）周度供需错配走扩预期，社会降库放缓； 3）贸易成交一般，囤货情绪不高，悲观情绪仍在； 4）特朗普关税政策不稳定预期仍在，工业品偏弱运行。 作者：李娟铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿震荡偏弱，天津港半碳酸33-33.5元/吨度，南非高铁29.5-30元/吨度，加蓬36.5-37元/ 吨度，澳块41.5元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽36.5元/吨度，加蓬39元/吨度，南非高铁块 29元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517南北方报5500-5550元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，截止 5月末广西地区开工11家，开炉14台，开工率22%环比增4%，预计产量16600吨环比减17500吨，其中6517 锰硅月产不足1万吨；贵州某大厂5月初减产1台，开工企业7家减了5家，开炉10台减6台，开工率24%环 比降23%，产量预计33300吨环比减8500吨。 3、仓单变化：锰硅仓单11154张环比上个交易日减少799张，仓单预报400张环比减309张，仓单和预报 合计557770吨环比减5540吨，交割降库趋势明朗。 【技术分析】 锰硅主力收于5530跌1.50%，资金流入8800万，增仓23767手，结算价5556。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向下开口收窄，1小时K线继续下跌，资金增仓打压为主。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中的探底阶段，关注09合约5500附近弱支撑，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升，7月期矿微涨，锰矿现货承压调降； 2）焦炭价格二轮降价且仍存在降价预期，碳估值震荡格局中短期走弱； 3）锰硅周度供需错配走扩，6月复产预期增加，关注特殊需求； 4）贸易成交不佳，悲观情绪仍在，关注社会降库趋势。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普对向美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权。市场出现了不同的解读，但更加倾向于特朗普关税存在很大不确定性，需要等最高法院裁决和国会通不通过一版关税法案。 2、据Mysteel不完全统计，截至5月29日，已有26个省份公布2025年省级重点项目投资计划，合计22317个项 目。其中，广东、浙江、重庆、福建、安徽、新疆等21个省份公布年度计划投资，合计约10.36万亿元。 3、财政部拟第三次续发行2025年超长期特别国债（二期），本次续发行国债为30年期固定利率附息债。本次续 发行国债竞争性招标面值总额710亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88%。 4、美联储会议纪要显示，决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。 5、焦炭第二轮降价落地。河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨， 2025年5月28日0时起执行。 6、本周五大钢材产量880.85万吨环比增8.41万吨，其中螺纹225.51万吨环比减5.97万吨，热卷319.55万吨增 13.87万吨，冷卷88万吨减0.14万吨，线材85.59万吨减2.68万吨，中厚板162.20万吨增3.33万吨。 二、双硅现货价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 5420 － ↓80 宁夏 5350 － ↓100 青海 5400 － ↓100 72硅铁合格块 甘肃 5450 － ↓50 陕西 5350 － ↓150 75FOB 1095 － － 宁夏中卫基差报价 07-180 6517锰硅合格块 内蒙 5500 ↓50 ↓80 宁夏 5400 － ↓150 广西 5550 － ↓50 贵州 5500 － ↓80 宁夏平罗基差报价 09-190 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。