南华棉花棉纱日报：关税扰动不断20250529

棉花产业⻛险管理⽇报 2025/5/29 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 12800-13700 0.1087 0.235 棉花近期价格区间预测 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 库存偏高，担心棉价下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空郑棉期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 CF2509 卖出 50% 13600- 13800 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉价上 CF509C13800 卖出 75% 200-25 涨还可以锁定现货卖出价格 0 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止棉价上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入郑棉期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 CF2509 买入 50% 12600- 12800 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若棉 CF509P12800 卖出 75% 150-20 价下跌还可以锁定现货棉花买入价格 0 棉花风险管理策略建议 source： 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 中美关税超预期下调，有利于国内纺服出口市场的恢复，但当前产业表现来看，订单增量有限，当前美国法院叫停特朗普“解放日”贸易政策，包括对中国20%的芬太尼关税，有利于出口订单的进一步回暖，但实际落地情况仍有待验证，国内下游趋于谨慎，短期棉价或维持窄幅震荡，在需求淡季下棉价反弹驱动暂显不足，关注产区天气异动及美国对外关税进一步调整情况。 【利多解读】 1、24/25年度北疆棉花含杂偏高，优质资源偏紧，且目前剩余棉花货权多集中在大型轧花企业与贸易商手中，棉花基差偏强 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2、下游纱布厂整体负荷偏高，存在刚性的补库需求，中美芬太尼关税取消，有利于出口订单的下放 【利空解读】 1、24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/吨上下，尚有部分新棉未套保 2、下游处于传统淡季，中美关税下调所带来的出口订单增量暂且有限，下游走货偏慢，后续订单情况仍有待考证，下游观望情绪较重 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 收盘价 今日涨跌 涨跌幅 棉花01 13390 15 0.11% 棉花05 13410 10 0.07% 棉花棉纱期货价格 棉花09 13320 -10 -0.08% 棉纱01 19665 19665 -100% 棉纱05 0 0 -100% 棉纱09 19525 -40 -0.2% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格 今日涨跌 棉花基差 1258 16 棉花01-05 -20 5 棉花05-09 90 20 棉花09-01 -70 -25 花纱价差 6275 15 内外棉价差 1077 -23 内外纱价差 -630 0 棉花棉纱价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格 今日涨跌 涨跌幅 CCI3128B 14578 6 0.04% CCI2227B 12755 11 0.09% CCI2129B 14857 11 0.07% FCIIndexS 13660 -10 -0.07% FCIIndexM 13484 -11 -0.08% FCIIndexL 13294 -10 -0.08% 内外棉价格指数