机器学习因子选股月报（2025年6月）

核心观点：本报告基于西南金工前期报告《量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用》中提到的GAN_GRU模型，定期更新并跟踪该因子自2024年以来的表现情况。GAN_GRU因子是通过生成式对抗神经网络（GAN）进行量价时序特征处理，再利用门控循环单元（GRU）进行时序特征编码得到的选股因子。

模型简介：

• GRU模型：采用两层GRU(128, 128)和MLP(256, 64, 64)结构，输入为过去40天的18个量价特征，每5个交易日采样一次，以月频调仓，半年滚动训练，并剔除ST及上市不足半年的股票。
• GAN模型：采用LSTM生成器和CNN判别器，生成器输入输出均为40天的18个量价特征，通过对抗训练生成更具时序性的特征。

因子表现：

• 整体表现：自2019年1月至2025年5月，月频调仓，GAN_GRU因子在全A范围内IC均值为11.57%，多头组合年化超额收益25.01%。截至2025年5月28日，最新一期IC为-0.28%，近一年IC均值为11.54%。
• 行业表现：
  • 5月当期因子IC排名前五的行业：社会服务（30.15%）、国防军工（28.07%）、银行（25.31%）、计算机（24.86%）、房地产（12.07%）。
  • 近一年因子IC均值排名前五的行业：建筑装饰（18.54%）、公用事业（18.14%）、通信（17.37%）、非银金融（16.76%）、国防军工（16.53%）。
• 多头组合超额收益：
  • 5月当期多头组合超额收益最高的五个行业（除综合）：商贸零售（8.22%）、国防军工（7.15%）、社会服务（4.58%）、建筑装饰一级电子（3.91%）、房地产（3.64%）。
  • 近一年多头组合月平均超额收益最高的五个行业（除综合）：石油石化（5.60%）、建筑材料（5.29%）、家用电器（5.06%）、有色金属（4.57%）、通信（4.29%）。
  • 近一年31个申万一级行业中，GAN_GRU因子多头组合均跑赢对应行业指数。

2025年6月多头组合：筛选出排名前十的多头组合股票：顺威股份、博深股份、九典制药、望变电器、快克智能、国电南瑞、太极实业、中元股份、威奥股份、思进智能。

风险提示：本报告结论基于历史数据，未来市场环境变化可能导致因子表现差异，第三方数据可能存在不准确风险，个股预测结果不构成投资建议，投资者需充分认知风险。