市场要闻与关键数据
- PVC：期货主力收盘价4758元/吨（-35），华东基差-98元/吨（-5），华南基差-8元/吨（+35）。华东电石法报价4660元/吨（-40），华南电石法报价4750元/吨（+0）。PVC厂内库存38.7万吨（-1.9），社会库存37.8万吨（-2.0）。电石法开工率73.19%（-2.33%），乙烯法开工率72.90%（+2.84%）。生产企业预售量60.3万吨（-2.9）。
- 烧碱：SH主力收盘价2456元/吨（+7），山东32%液碱基差294元/吨（-7）。山东32%液碱报价880元/吨（+0），50%液碱报价1420元/吨（+0）。液碱工厂库存40.09万吨（-1.50），片碱工厂库存2.95万吨（+0.03）。烧碱开工率84.10%（+1.50%）。
市场分析
- PVC：供应端，新增检修规模不大，开工环比下滑但后期检修较少，产量处于同期高位，叠加6-7月新增产能预期，供应压力仍大。需求端，下游制品企业开工处于同期低位，逢低刚需采购为主，需求弱势难改。出口订单持续稳定交付，社会库存回落但去化缓慢，印度BIS认证政策延期至6月底，拖累对印度出口。成本端，电石市场弱稳，成本支撑不足。PVC高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，走势承压。
- 烧碱：供应端，新增部分检修企业，前期检修企业恢复，开工率环比小幅回升，但利润支撑下负荷多维持高位，后期6-7月新增产能预期投放，供应端压力仍大。主力下游氧化铝现货价格持续回升，氧化铝行业生产利润修复显著，减产力度或减弱，市场对部分产能复产预期走强，氧化铝开工预期回升短期或支撑烧碱价格。非铝下游终端采购偏谨慎，粘胶短纤、印染等终端开工仍处于同期低位，非铝需求维持偏弱运行。氧化铝复产暂不明显，烧碱整体供需基本面预期仍偏弱，价格上行驱动不足。
策略
- PVC：谨慎偏空。高库存高供应压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，走势承压，估值低位下短期内价格预期维持底部偏弱运行，关注宏观政策及下游需求修复情况。
- 烧碱：中性。整体供需基本面预期仍偏弱，价格上行驱动不足，短期价格或延续偏弱震荡走势，关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度。
风险
- PVC：下游开工环比大幅回升；宏观利好信息释放。
- 烧碱：上游装置加大检修减产；下游囤货节奏放快。
