FICC日报：免签范围扩大，纺织服饰行业领涨

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报|2025-05-29 免签范围扩大，纺织服饰行业领涨 市场分析 免签政策范围扩大。国内方面，外交部宣布，自2025年6月9日至2026年6月8日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持 普通护照人员试行免签政策。上述四国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可以免办签证入境。海外方面，美联储会议纪要显示，决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。而且，决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。官员们再度警惕，联储货币政策委员会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出艰难的取舍。 股指调整。现货市场，A股三大指数延续震荡调整，上证指数跌0.02%收于3339.93点，创业板指跌0.31%。行业方 面，板块指数跌多涨少，纺织服饰、环保、煤炭行业领涨，基础化工、农林牧渔、国防军工、汽车行业跌幅居前。当日沪深两市成交金额仍在万亿元。第三批600亿元的保险资金长期投资试点的机构正在陆续获批，有望新增多家中小保险公司。同时，险资参与试点的模式也将有所创新，出现私募基金管理人管理第三方保险资金。海外市场美国三大股指全线收跌，道指跌0.58%报42098.7点。 期指活跃度下降。期货市场，基差方面，股指期货基差走势保持分化，IC、IM基差继续上升。成交持仓方面，期 指成交量和持仓量均下降。 策略 美联储将面临通胀和失业率同步上升的“艰难的权衡”，经济不确定性增强表明谨慎的货币政策是适当的，美股三大指数尾盘下挫。国内扩大免签政策范围，旨在过人员往来便利化举措提振跨境服务贸易、增强外资吸引力。近期指数延续震荡整理格局，预计将维持，等待市场新驱动。大盘股指数托底效应较强，可在区间下沿阶段性买入。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表4 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量|单位：手5 图8：IF合约持仓量|单位：手5 图9：IC合约持仓量|单位：手5 图10：IM合约持仓量|单位：手5 图11：IH合约最新持仓占比|单位：%6 图12：IF合约最新持仓占比|单位：%6 图13：IC合约最新持仓占比|单位：%6 图14：IM合约最新持仓占比|单位：%6 图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手6 图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手6 图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手7 图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手7 图19：IF基差7 图20：IH基差7 图21：IC基差8 图22：IM基差8 图23：IH跨期价差|单位：点11 图24：IF跨期价差|单位：点11 图25：IC跨期价差|单位：点11 图26：IM跨期价差|单位：点11 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量4 表3：股指期货基差（期货-现货）7 表4：股指期货跨期价差8 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2025-05-28 2025-05-27 日度涨跌幅 上证综指 3339.93 3340.69 -0.02% 深证成指 10003.27 10029.11 -0.26% 创业板指 1985.38 1991.64 -0.31% 沪深300指数 3836.24 3839.40 -0.08% 上证50指数 2683.06 2685.28 -0.52% 中证500指数 5637.24 5652.15 -0.26% 中证1000指数 5984.46 6008.46 -0.40% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 65478 -10296 231836 -9159 表2：股指期货持仓量和成交量 IH 29640 -9475 76521 -5458 IC 62165 -12824 204287 -5580 IM 164927 -30136 317042 -11992 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量|单位：手图8：IF合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量|单位：手图10：IM合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比|单位：%图12：IF合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比|单位：%图14：IM合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF -31.24 -1.04 -70.04 -2.04 -101.04 -1.64 -139.44 -7.24 IH -17.66 -0.98 -48.06 -1.38 -54.06 -0.78 -57.06 -0.98 IC -69.24 +4.91 -143.04 +5.71 -253.84 +9.91 -375.84 +15.31 IM -85.46 +8.00 -175.26 +9.80 -329.46 +12.20 -503.26 +18.20 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 IF IH IC IM 次月-当月 当日值 -38.80 -30.40 -73.80 -89.80 表4：股指期货跨期价差 变化值 -1.00 -0.40 +0.80 +1.80 下季-当月 当日值 -69.80 -36.40 -184.60 -244.00 变化值 -0.60 +0.20 +5.00 +4.20 隔季-当月 当日值 -108.20 -39.40 -306.60 -417.80 变化值 -6.20 +0.00 +10.40 +10.20 下季-次月 当日值 -31.00 -6.00 -110.80 -154.20 变化值 +0.40 +0.60 +4.20 +2.40 隔季-次月 当日值 -69.40 -9.00 -232.80 -328.00 变化值 -5.20 +0.40 +9.60 +8.40 隔季-下季 当日值 -38.40 -3.00 -122.00 -173.80 变化值 -5.60 -0.20 +5.40 +6.00 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差|单位：点图24：IF跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差|单位：点图26：IM跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人 朱思谋 从业资格号：F03142856 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房