油脂：三大油脂走势分化 棕榈油表现偏强

油脂：三大油脂走势分化棕榈油表现偏强 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、巴西农业投资公司分析师埃杜尔多·瓦宁表示，2024/25年度的前三季度，即9月至5月份，巴西大豆出口量已超过5000万吨，其中75%运往中国。 2、欧盟作物监测机构MARS发布5月报告，油菜籽单产下调至3.17吨/公顷，低于上月预期，仅与五年均值持平；大豆单产也小幅下调至2.82吨/公顷。葵花籽单产则维持2.09吨/公顷的预估，仍高于历史平均水平。油籽市场仍需关注后续天气及需求变化。 3、美国农业部作物进展周报显示，截至周日(5月25日），美国大豆播种进度达到76%，高于前一周的66%，也高于五年均值68%，但是低于分析师预期的78%。 4、国家粮油信息中心：船期监测显示，近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港 量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将明显减少。预期6月份菜油进口量20万吨， 7月份18万吨。 5、加拿大油菜籽委员会（CCC）公布的最新数据显示，加拿大2025年3月油菜籽出口 量为896968吨，菜籽油出口量为307394吨，菜籽粕出口量为592999吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国大豆种植进度低于预期但仍处于较高水平，此前特朗普同意将对欧盟进 口产品征收50%关税推迟，市场观望情绪浓厚，CBOT大豆窄幅震荡。高频数据显示马来西亚5月棕榈油产品出口改善，产量环比增幅收窄，由于原油价格走高以及市场对美国生柴政策前景保持乐观，马棕油期货获得持续反弹。国内方面，国内油厂进口大豆压榨量升至高位，供应压力的增加对豆油价格形成压制，外围成本端缺乏利多题材，豆油表现相对弱势。棕榈油主产区依然存在累库压力，不过生柴需求以及出口需求出现利好预期，空头回补带动棕榈油价格逆势收涨。国内菜籽和菜籽油库存出现下降趋势，7月份后进口菜籽和菜籽油供应预计减少，菜油期货维持偏强震荡格局。