连锁餐饮行业框架（一）：规模与格局，逆周期下的连锁化浪潮
东吴证券研究所1/232025年05月28日证券分析师吴劲草执业证书：S0600520090006wujc@dwzq.com.cn证券分析师石旖瑄执业证书：S0600522040001shiyx@dwzq.com.cn研究助理王琳婧执业证书：S0600123070017wanglj@dwzq.com.cn《检测服务行业2024年&2025年一季报总结板块增速企稳，关注内需复苏与高壁垒高增长的新兴赛道》2025-05-10《供需失衡长期成长赛道，重视教培2025-05-072024/9/262025/1/252025/5/26社会服务沪深300 行业走势相关研究投资机会》2024/5/28 内容目录1.行业概览：数万亿市场中的连锁化浪潮..........................................................................................41.1.行业分类与上市公司品牌定位.................................................................................................41.2.规模与驱动：数万亿市场，从需求扩张到供给驱动.............................................................61.3.行业竞争格局：CR10份额逐年提升，快餐及茶饮规模化迅速........................................102.细分行业纵览：快餐、正餐、茶咖酒............................................................................................122.1.快餐：龙头稳步扩张，中式快餐上市进行时.......................................................................122.2.正餐：线上平台发展助力正餐快餐化...................................................................................142.3.茶咖酒：加盟模式扩张，中端混战.......................................................................................163.餐饮出海：强供应链出海打造第二成长曲线................................................................................183.1.出海背景与动因.......................................................................................................................183.2.出海模式选择与挑战...............................................................................................................194.投资建议............................................................................................................................................205.风险提示............................................................................................................................................21 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/23 图表目录图1：2023年中国餐饮行业细分市场占比..........................................................................................4图2：上市（及拟上市）餐饮公司核心品牌的品类及价格带定位分布...........................................5图3：社零餐饮收入及yoy....................................................................................................................6图4：限额以上餐饮收入及yoy............................................................................................................6图5：中国餐饮市场连锁化率...............................................................................................................6图6：中国餐饮市场线上化率...............................................................................................................6图7：连锁餐饮市场规模驱动框架.......................................................................................................7图8：居民活期存款同比增速、社零增速、餐饮收入同比增速具有一定正相关关系...................8图9：中国商业地产竣工面积及同比（右轴）...................................................................................9图10：中国商业地产竣工累计面积及同比（右轴）.........................................................................9图11：中国个人所得税收入月频数据.................................................................................................9图12：中国行政区划统计（截至2022年12月31日）.................................................................10图13：中国美食地图...........................................................................................................................10图14：各地口味偏好差异大...............................................................................................................10图15：连锁餐饮CR10逐年提升（单位：%）................................................................................11图16：门店数前十的快餐品牌定价（人均消费，元）及扩张情况（大陆店数，家）（截至2025年5月25日）........................................................................................................................................13图17：肯德基“六一”三丽鸥联名活动...........................................................................................14图18：老乡鸡“鸡汤节”营销活动...................................................................................................14图19：2024年正餐及快餐外卖收入占比：小菜园的线上占比达到快餐品牌水平......................15图20：门店数前十的茶饮咖啡品牌定价（人均消费，元）及扩张情况（大陆店数，家）（截至2025年5月25日）...............................................................................................................................17图21：霸王茶姬纽约首店...................................................................................................................17图22：茉莉奶白纽约法拉盛店...........................................................................................................17图23：海底捞历年门店数及同店增长情况.......................................................................................18图24：2024年上市正餐品牌同店增速..............................................................................................18表1：非中式餐饮门店占比抽样调查（2025年2月）......................................................................5表2：2022年以来国家持续推进建设全国统一大市场....................................................................12表3：上市/拟上市正餐品牌门店数情况（家）及最新直营占比...................................................12表4：上市/拟上市正餐品牌门店情况（家）及直营占比（截至2024年底）.............................15表5：上市/拟上市茶咖酒品牌门店情况（家）及直营占比（截至2024年底）.........................16表6：全球华人华侨共计约6000余万人次（
