核心观点
- 原油价格：截至2025年5月26日，布伦特原油和WTI原油价格分别为64.12美元/桶和61.53美元/桶，近一个月和年初至今均出现下跌。
- 全球原油库存：IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存将增加，但平均预测值为减少；2026年预测库存将增加。IEA预测2025年第二季度全球原油库存将增加。
- 全球原油供给：IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油供给将增加，主要来自美洲OECD国家和非OECD国家，以及OPEC+减产退出计划。IEA预测2025年第二季度全球原油供给将大幅增加。美国原油产量环比下降，钻机数量减少。
- 全球原油需求：IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油需求将增加，主要来自非OECD国家，尤其是亚洲地区。中国原油需求预计将保持增长。
- 全球不同石油产品需求：IEA预计2025年全球化工用油需求将恢复，汽油需求将增加，柴油需求将下降。中国化工用油需求将拉动原油需求增长。
- 风险因素：地缘政治风险、美国对委内瑞拉的制裁、美国与伊朗的谈判、俄乌冲突、OPEC+增产压力、宏观经济下滑、新能源替代、全球贸易变化、OPEC+供应计划调整、美国对页岩油政策调整等。
关键数据
- 原油价格：布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为64.12、61.53、61.37、65.49美元/桶。
- 全球原油库存：美国原油总库存为84365.1万桶，近一个月增加307.0万桶；欧洲商业原油库存为39000万桶，较上月增加590万桶。
- 全球原油供给：IEA、EIA、OPEC预测2025年全球原油供给分别为10458.90、10412.30、10372.13万桶/日。
- 全球原油需求：IEA、EIA、OPEC预测2025年全球原油需求分别为10390.31、10371.79、10499.91万桶/日。
- 全球不同石油产品需求：2025年全球航空煤油、汽油、柴油需求较2024年分别增加12.1、20.8、3.5万桶/日。
研究结论
- IEA对2025年原油需求增量预期上调，主要受非OECD国家需求增长推动。
- 美国原油产量下降，钻机数量减少，页岩油产区库存井增加。
- 中国原油需求预计将保持增长，化工用油需求将拉动原油需求增长。
- 原油市场面临地缘政治、宏观经济、新能源替代等多重风险。
