化工系列研究（二十五）：化工供给侧改革蓄力，哪些板块更有空间？

标配[Table_Authors]证券分析师吴骏燕S0630517120001wjyan@longone.com.cn证券分析师谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn证券分析师张晶磊S0630524090001zjlei@longone.com.cn联系人花雨欣hyx@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product]相关研究1.从财务指标透析化工产能出清几何——化工系列研究（二十一）2.制冷剂价格维持上行趋势，需求持续提升——氟化工行业月报3.巨化股份（600160）：制冷剂景气上行，公司业绩大幅提升——公司简评报告-30%-21%-11%-2%7%17%26%24-05 24-0824-1125-02申万行业指数:基础化工(0722)沪深300 2/17正文目录1.研究方法和行业整体情况综述.....................................................42.重点子板块分析...........................................................................63.投资建议...................................................................................154.风险提示...................................................................................16 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 3/17图表目录图1申万基础化工行业整体产能投放（出清）和ROE、现金流情况..........................................4图2基础化工各子板块综合比值情况............................................................................................5图3有机硅板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况............................................................7图4有机硅代表上市企业历年一季度ROE情况...........................................................................7图5我国有机硅DMC产能...........................................................................................................7图6有机硅DMC价格..................................................................................................................7图7膜材料板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况............................................................7图8双星新材&东材科技ROE情况..............................................................................................7图9我国BOPET产能及增速.......................................................................................................8图10 BOPET（12U）华东市场价.................................................................................................8图11氯碱板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况..............................................................8图12氯碱板块代表企业ROE情况..............................................................................................8图13我国PVC有效产能及增速..................................................................................................9图14 PVC市场价..........................................................................................................................9图15煤化工板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况..........................................................9图16宝丰能源历年一季度ROE情况...........................................................................................9图17我国聚烯烃产能及增速......................................................................................................10图18我国聚烯烃表观消费量及增速...........................................................................................10图19改性塑料板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况.....................................................10图20改性塑料代表企业历年一季度ROE情况..........................................................................10图21我国改性塑料产量及增速..................................................................................................11图22我国改性塑料代表上市企业市占率（2024年）................................................................11图23氟化工板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况........................................................11图24巨化股份历年一季度ROE情况.........................................................................................11图25食品及饲料添加剂板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况......................................12图26食品及饲料添加剂代表企业历年一季度ROE情况............................................................12图27维生素E价格复盘.............................................................................................................12图28甲基麦芽酚价格走势..........................................................................................................13图29三氯蔗糖价格走势.............................................................................................................13图30纺织化学制品板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况.............................................13图31染料代表企业历年一季度ROE情况..................................................................................13图32染料价格复盘.....................................................................................................................14图33农药板块产能投放（出清）和ROE、现金流情况............................................................14图34农药代表企业历年一季度ROE情况..................................................................................14图35我国化学农药原药（折百）产量及增速.............................................................................15图36草甘膦价格走势.................................................................................................................15表1基础化工各子板块涨跌幅情况（%）.....................................................................................5表2染料上市公司产能情况（2024年）（万吨/年）...................................................................14 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/171.研究方法和行业整体情况综述政策背景：2025年4月2日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，对“稳物价”做出相关指示，重视对“价格战”和“内卷式”恶性竞争的治理，提出“规范市场价格行为，综合运用公告、指南、提醒告诫、行政指导、成本调查等方式，推动经营主体依法经营。防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争”。《习近平经济思想研究》2025年第3期刊登文章《统筹好总供给和总需求的关系畅通国民经济循环》一文指出，“加快建设现代化产业体