棕榈油：产地风险仍存，震荡探底 豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡

李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）元/吨8,0441.13%8,048元/吨7,7400.47%7,732元/吨9,4440.66%9,423林吉特/吨3,8681.02%3,862美分/磅49.680.67%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓手531,013-18,807391,040手260,394-132,537586,409手394,36335,599353,590单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日2281821981,4001,428-304-2502822320现 货 基 差-20-305506现 货 价 格9,430970-14价 格 变 动8,550308,060 涨 跌 幅0.05%-0.10%-0.22%-0.16%持 仓 变 动636-12,29927,423 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2榈油(MSPO)认证。我们希望他们完全接受我们的可持续性和可追溯性系统。”MSPO是马来西亚的国家可持续性认证，确保了环境友好、社会责任和经济上可行的棕榈油生产。USDA作物生长报告：截至2025年5月25日当周，美国大豆种植率为76%，低于市场预期的78%，此前一周为66%，去年同期为66%，五年均值为68%。截至当周，美国大豆出苗率为50%，上一周为34%，上年同期为37%，五年均值为40%。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预估，巴西5月份大豆出口量料达到1,403万吨，低于前周预估的1,452万吨。5月大豆出口量料较去年同期增加约56万吨。马托格罗索州农业经济研究所(Imea)公布，马托格罗索州5月19日-5月23日当周大豆压榨利润为605.05雷亚尔/吨，此前一周为612.92雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1,658.90雷亚尔/吨，豆油价格为5,882.90雷亚尔/吨。印度农户和行业官员表示，今年印度的大豆种植面积可能会减少，因在一些地区，玉米和甘蔗可能会取代大豆，这些作物给农户带来的收益要高于大豆。大豆是印度夏季播种的主要油籽作物，产量下降将迫使这个全球最大的食用油进口国增加棕榈油、豆油和葵花籽油的海外采购。印度大豆加工商协会（SOPA）执行董事D.N.Pathak称，过去几个月大豆价格承压，促使农民转种其他作物。一家全球贸易公司驻孟买的贸易商表示，在印度主要的糖生产邦马哈拉施特拉邦，充足的降雨量促使一些农民改种耗水量大的多年生甘蔗。并表示，“大豆新作产量似乎将大大低于去年。这显然将迫使印度增加食用油的进口。”据欧盟委员会，截至5月25日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为257万吨，去年同期为315万吨。欧盟2024/25年度大豆进口量为1,269万吨，去年同期为1,182万。欧盟2024/25年度豆粕进口量为1,732万吨，去年同期为1,369万吨。欧盟2024/25年度油菜籽进口量为632万吨，去年同期为518万吨。加拿大油菜籽委员会(CCC)公布的最新数据显示，加拿大2025年3月油菜籽出口量为896,968吨，菜籽油出口量为307,394吨，菜籽粕出口量为592,999吨。截至3月，加拿大2024/25年度油菜籽出口量为6,768,712吨，菜籽油出口量为2,368,787吨，菜籽粕出口量为4,057,503吨。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。