黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周二，螺纹钢期货价格震荡偏弱运行，杭州中天螺纹钢3120元/吨，较前一日下跌20元/吨，10合约基差140（+4）。基本面方面，上周螺纹钢表需回落、产量回升，库存去化速度放缓，需求即将季节性走弱，而当下钢厂利润尚好，主动减产意愿不足，供需矛盾将会逐步显现，同时原料价格下跌，钢材成本中枢下移。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格已经低于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求即将环比转弱，短期在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周二，铁矿石盘面弱势运行，主要受出口热度下降和煤炭阴跌影响。现货方面，青岛港PB粉733元/湿吨（-7）。普氏62%指数96.45美元/吨（-1.2），月均99.50美元/吨。PBF基差76元/吨（-1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,729.10万吨，环+23。45港口+247钢厂总库存22,913.31万吨，环-213.94。247家钢企铁水日产243.6万吨，环-1.17。近期高炉检修增多，主要集中在河北东北等地，且检修时间较长，因此后续铁水产量存在继续下降的可能，但幅度不会太大。临近年中，澳洲主流矿山有产运增强的传统，但效果一般会在七月初显现，且目前港口+钢厂库存维持下跌趋势。此外，钢厂出口订单情况较好，强现实下铁水降幅不会太大。综上，近期铁矿09合约震荡看待，建议观望。（数据来源：同花顺iFinD)◆双焦焦煤：供应方面，主产区煤矿生产维持常态化，部分区域受安全检查及 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 设备检修影响出现阶段性限产，但整体产能释放相对宽松。进口方面，蒙古口岸通关量维持低位，下游消极采购导致口岸库存持续累积，贸易商报价承压下行。需求方面，焦钢企业利润承压背景下，原料采购维持刚性节奏，叠加焦炭第二轮提降预期升温，市场避险情绪加剧，洗煤企业开工积极性受限，中间环节流通量缩减。市场情绪方面，炼焦煤竞拍成交持续低迷，部分煤种价格松动迹象显现，矿方销售压力渐增，部分高库存煤种已出现议价空间。综合来看，焦煤市场短期供需矛盾仍存，价格或延续承压运行态势，需重点关注成材终端需求复苏节奏、焦企利润修复情况及进口煤供应变化。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：供应方面，主产区焦企维持正常生产节奏，部分区域受利润空间收窄影响保持限产力度，但整体产能释放相对平稳。库存方面，多数焦企维持低库存运行状态，但受钢厂采购节奏放缓影响，部分资源开始出现销售压力，品质分化导致市场议价空间显现。需求方面，钢厂高炉检修范围扩大导致刚需边际回落，叠加钢价走弱背景下钢厂利润承压，原料采购维持低库存策略，主流钢厂已开启第二轮提降。市场情绪方面，焦钢博弈加剧导致看跌预期升温，贸易环节操作趋于谨慎。综合来看，焦炭市场短期面临供需双向承压格局，后续需重点关注成材终端需求复苏节奏及钢厂利润修复情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 1.5月19日-5月25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比增加41.1万吨，呈现小幅累库态势，当前库存绝对量已达年初以来的最大值。2.产业在线：6月家用空调排产2050万台，较去年同期生产实绩增长11.5%；冰箱排产790万台，较上年同期生产实绩增长3.6%；洗衣机排产675万台，较去年同期生产实绩持平。3.中钢协：2025年4月，除动力煤采购成本环比微增外，其余品种采购成本环比均减少，其中炼焦煤、喷吹煤、国产铁精矿、进口块矿采购成本环比降幅较大。4.河南省人民政府办公厅印发《河南省提振消费专项行动实施方案》。其中提出，2025年力争完成汽车报废和置换更新50万辆左右、家电产品以旧换新800万台以上。5.广西调整个人购买首套、二套住房契税征收税率，购买家庭唯一住房面积140平方米及以下的按1%征税，以上按1.5%。二套房140平方米及以下按1%征税，以上按2%。◆产经要闻 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4