聚丙烯期货月报：PP市场多空交织、将呈现震荡回落走势

请务必阅读最后重要事项 第1页 PP市场多空交织、将呈现震荡回落走势 目 录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 2 1. 盘面整体呈现回落 .................................................................................................................................... 2 2.持仓量平稳下滑 .......................................................................................................................................... 3 二、PP装置检修增多，供应有所缓解 ............................................................................................................ 3 1.PP新增产能 ................................................................................................................................................. 3 2.3月PP产量增速缓慢 ................................................................................................................................. 4 3.3月PP装置检修增多 ................................................................................................................................. 6 4.进口环比下降 .............................................................................................................................................. 7 三、需求增速缓慢 ............................................................................................................................................. 9 1.PP现货利润较高 ....................................................................................................................................... 10 2.塑编制品 .................................................................................................................................................... 11 3.BOPP薄膜 ................................................................................................................................................. 11 4.注塑制品 .................................................................................................................................................... 12 5.塑料制品 .................................................................................................................................................... 14 四、技术分析 ................................................................................................................................................... 14 五、聚丙烯市场展望 ....................................................................................................................................... 15 聚丙烯期货月报Methanol Monthly Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 范文涛 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68578739 /lijiawen1346@163.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情回顾 1. 盘面整体呈现回落 图1-1：PP行情预览 资料来源： 文华财经，方正中期整理 图1-2：PP 3月行情势 资料来源： Wind，方正中期整理 整体回顾PP 3月的走势，呈现缓慢下行，最高点8766，最低点为7824，盘面的震荡幅度加剧。主要受国际原油价格大幅波动和3月PP装置检修增多，减少市场货源的供应，缓解供需矛盾。2017年国内因检修因素导致聚烯烃装置损失产量为90.6万吨，2016年因检修造成的损失量为126万吨，同比损失量减少35.4万吨，由此产生供应上面增加部分产量。根据表格显示，注塑以及薄膜制品仍是聚丙烯的主要应用方向，占比超过50%，今年来包制品的生产恢复带动了包装需求的恢复，而电子商务的普及引发快递行业的快速发3月度行情概览 8766 7824 请务必阅读最后重要事项 第3页 展也拉动了拉丝料的需求增长，而家电行业以及汽车行业的增长拉动了注塑需求的增长；目前注塑薄膜制品仍是聚丙烯的主要应用方向，汽车家电用量上涨明显。 2.持仓量平稳下滑 图1-3：聚丙烯持仓分析 资料来源： Wind，方正中期整理 PP市场经过前期疯狂之后进入休整期， 从量能方面来看，PP合约成交量总体保持平稳，其中最大日增幅，可达6万多手，持仓量从2016年11月以来一直保持低位，最大增仓量在8万手。PP主力持仓方面，随着人气不断回升，均有不同程度增仓。具体席位方面，由于期价持续走高，主力资金对于后市显现分歧。多头方面，各席位持仓增减不一，其中净多持仓位列第一的中信期货持多单继续增仓。空头方面，各席位对于后市预期相对一致，永安、海通期货等席位上周空单均有不同程度增仓。 二、PP装置检修增多，供应有所缓解 通常考虑PP的供应面，从国内供应量和进口量两个方面来看考虑。虽然2014年之后PP供应端经历了大量的扩能，但是煤化工的投产往往一波三折，不及预期。且从2015年，受PP行情低迷影响，投产呈现了放缓趋势，随着2016年以来高利润的驱使，投产的力度明显加大。 1.PP新增产能 表2-1：2017年以来新投产能 企业名称 产能 投产时间 生产工艺 请务必阅读最后重要事项 第4页 浙江卫星 45 2017年 PDH 福德能源 40 2017年 煤制烯烃 久泰能源 35 2017一季度 煤制烯烃 中国软包装集团中江石化 35 2017年 前期外购丙烯 神华包头二期 30 2017年 煤制烯烃 华亭煤业 20 2017年 煤制烯烃 神华宁煤煤制油下游配套项目 60 2017年一季度 煤制烯烃 云天化集团 15 2017年 煤制烯烃 资料来源：隆众石化，方正中期整理 2017年的装置投产（主要预计在2017年可以投产的装置）可以达到368万吨，可以在2017年完工的大概只有139万吨左右，主要以煤制为主，结合我国的能源结构和环保政策，新增装置以清洁装置居多（PDH）。 2.3月PP产量增速缓慢 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%050010001500200025002011201220132014201520162017产量增速 图2-2： PP历年产量及增速 资料来源：wind，方正中期整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140160180-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%PP产量同比环比 图2-3： PP月度产量 资料来源：wind，方正中期整理 图2-4： PP生产开工率 资料来源：wind，方正中期整理 整体来看，2017年的同比增速过低，2016年同期1-2月份的产量为282万吨，同比增长7.5%，根据最新公布的的2017年1.13-2.24的产量为186.99万吨，产量同比去年出现减少，2月全行业利润差异较大，按2月份行业平均开工率估算接下来的产量情况，4月份之前供应压力不大。如果神华宁煤煤制油下游配套项目一季度月份正式投产，或对二季度供应造成比较大的压力。目前来看，供应面的过剩情况尚未完全缓70%75%80%85%90%95%100%105%开工率 请务必阅读最后重要事项 第6页 解，中长期来看，二季度是行情的拐点。但是需密切关注套保货物的动向，如果提前流入市场，那么或将对7、8月份的供应造成很大的压力。 3.3月PP装置检修增多 表2-2：2017年以来新投产能 单位：万吨/年 聚丙烯2017年国内检修计划 企业 产能（万吨） 检修起止日期 检修时间 产量损失 广西钦化石化 20 2016.12-2017.01 25.00 1.5 九江石化 10 2017.02-2017.03 40 1.2 上海石化 40 2017.03-2017.04 20 2.3 神华新疆 45 2017.03-2017.04 45 5.6 海南炼化 20 2017.03-2017.04 61 4 长岭分公司 20 2017.03-2017.05 60 2 镇海炼化 30 2017.04-2017.05 12 1 茂名石化 20 2017.04-2017.05 40 2.6 齐鲁石化 7 2017.04-2017.05 47 0.9 扬子石化 40 2017.05-2017.06 40 5.1 广州石化 7 2017.06-2017.07 35 0.7 蒲城清洁 40 2017.07-2017.08 30 2.5 山东联泓 40 2017.07-2017.