Senior plc：Flexonics部门宣布两项合同，价值约2亿欧元
英国|资本货物 首看：SNR-2Flexonics合同公告价值达2亿欧元 结论 高级公司今日宣布其Flexonics部门获得了2项合同，总价值达2亿欧元，期限为8年。我们相信每项合同的金额相似，并将服务于轻型汽车（'LV'）和重型卡车市场，涵盖多个内燃机（ICE）和混合动力平台。这对高级公司来说是好消息；它延续了1Q25交易更新中所述的强劲订单增长势头。这些合同也有助于支撑管理层的未来几年全周期增长目标，并重申为什么高级公司应该能够超越其基础市场。高级公司的差异化产品/技术供应也受益于其能够在全球多个设施进行制造的能力，尤其是在当前的关税形势下。这些合同可能会迅速扩大规模，预计将在FY27F达到满负荷运行。尽管我们预计此次宣布后市场预测不会改变，但这对市场情绪而言是积极的，并且应该会受到市场的欢迎。 详细 合同胜利：Senior宣布获得2个新合同，总价值达cEUR200m，来自陆用车辆制造商（一个现有客户和一个新客户）。Senior将为ICE/混合动力发动机的陆用车辆和重型卡车的EGR系统供应流体输送（'FC'）组件。1.第1份合同是为向一家全球混合动力及燃烧动力总成解决方案供应商供应多款轻型车辆ICE（内燃机）及混合动力发动机的FC组件，将覆盖柴油、汽油及混合动力平台。这是一份5年合同，但5年后有追加销售额的可能性，生产将于25财年启动。制造将在捷克共和国及中国的Senior设施进行。2.第二份合同是与一家全球领先的重型卡车OEM企业签订，用于供应适用于新发动机类型（符合Euro7标准）的EGR冷却器燃料电池组件，该组件将在多个平台上使用。生产将在捷克共和国、南非和墨西哥的Senior工厂进行。生产将于2026年第四季度开始，该计划预计至少持续8年。 相关研究 首视角 评分买价格161.00p^价格目标|%到PT185.00p|+15%52W高低178p-113pFLOAT(%)|ADVMM(USD)96.0%|1.90市值6.826亿英镑|9.059亿美元TICKER信噪比LN ^前一个交易日的收盘价，除非另有说明。 安迪·道格拉斯*|股权分析师44(0)2070298166|andrew.douglas@jefferies.com大卫·法雷尔*|股票分析师44(0)2070298407|david.farrell@jefferies.com范妮莎·杰弗里斯*|股权分析师44(0)2075484123|vjeffriess@jefferies.com理查德·希尔*|股权助理+44(0)2075484540|rhill1@jefferies.com Seniorplc：首份观点：彭博标题关于航空结构销售流程2025年4月30日Seniorplc：2025年第一季度交易更新——良好开端；2025财年预测2025年4月24日预期不变老牌控股公司：即将公布2024财年初步报告，2025财年指引不变；航空结构2025年3月3日处理推进 Seniorplc *杰弗里斯国际有限公司 请参见本报告第2至7页的分析师认证、重要披露信息以及非美国分析师状态信息。 股权研究2025年5月20日 公司介绍 Seniorplc Senior是一家国际制造集团，为严苛的运行环境提供工程设计产品，专注于那些能够从全球市场增长和日益严格的排放控制法规中获益的领域。该集团有两个部门主要面向航空航天和陆用车辆市场（汽车及中/重型卡车）。航空航天部门在2022财年占销售额的65%，并为由引气导管系统、精密加工、波纹管、金属软管组件和其他承压部件带来的挑战提供工程设计解决方案。该部门主要面向宽体民用航空航天市场，军事市场是其次大的市场。此外还面向区域和公务机市场以及其他航空航天/非航空航天市场。该部门包含14个独立运营的业务，其中北美有6个，英国有4个，欧洲有2个，亚洲有2个。Flexonics部门包含2个业务单元，在4个大洲有12个运营点。该部门业务分别面向汽车/重型柴油（陆用车辆）和工业市场。Senior是世界上最大的柔性汽车零部件制造商，专注于柴油发动机，支持北美/欧洲主要制造商满足日益严格的排放标准。工业业务制造金属/织物伸缩节和暖通空调导管产品。该部门还对石化行业和石油天然气领域有强大的市场敞口。北美是该集团最大的终端市场敞口，此外还面向欧洲、亚洲和拉丁美洲市场。 公司估值/风险 Seniorplc 估值：我们的SOTP驱动下的预估市值为185便士，相当于2026财年的EV/EBITA倍率为11.7倍。风险：重要航天平台产能爬坡延迟、EBITA利润率恢复不及预期、汇率、全球经济放缓、地缘政治风险、供应链交付周期延长及短缺。 分析师认证： 我，安迪·道格拉斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券(及)和相关公司(及)的个人观点。我还证明我的任何部分补偿都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 我，大卫·费尔南多，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人看法。我还证明我的任何部分报酬均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，凡妮莎·杰弗雷斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。 我，理查德·希尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（及公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬与本研究报告中表达的具体建议或观点没有直接或间接的关系。 非美国分析师登记：安迪·道格拉斯受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC的关联人，FINRA会员机构，因此可能不适用FINRA规则2241以及与研究分析师持有的证券交易相关的通讯、公开露面和与目标公司沟通的限制。 非美国分析师的注册：大卫·费尔南多受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，并且未在FINRA注册/具备研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易限制的约束。 非美国分析师注册：范妮莎·杰弗里斯受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册或具备研究分析师资质。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不适用美国金融业监管局规则2241以及与研究分析师所持证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 非美国分析师的注册：理查德·希尔受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并且未在美国证券交易委员会注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC（美国证券交易委员会会员公司）的关联人士，因此可能不受美国证券交易委员会规则2241的约束，也不受与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易等方面的限制。 如同所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告所述金融工具的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求适时更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告之外，大部分报告会根据分析师的判断，在不定的时间间隔内发布。 投资建议记录 (《国际植物新品种保护联盟公约》第3条第1款e项和第7条) 推荐已发布2025年5月20日，东部时间02:08。 推荐分布式2025年5月20日，02:15美国东部时间。 公司特定披露 杰弗里斯金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司在证券或ADRs市场上交易高级公司。 杰弗里金融集团股份有限公司及其附属公司或子公司预计将在未来三个月内从塞尼翁plc接收或意图寻求投资银行服务的报酬。在过去12个月内，Jefferies金融集团股份有限公司及其关联公司或子公司已从Seniorplc的投资银行服务中获得报酬。 在过去十二个月中，Seniorplc一直是JefferiesFinancialGroupInc.及其附属公司或子公司的客户，投资银行服务正在被提供或已被提供。 杰弗里斯国际有限公司作为塞尼尔公司的企业经纪。 杰弗里国际有限公司、其附属公司或子公司在过去12个月内曾与塞尼尔公司达成提供投资服务的协议。 杰弗里斯评级说明 买入-描述了我们预期在12个月内提供15%或更高的总回报（价格升值加上收益率）的证券。 持有-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）为12个月内20%或更高，因为这些公司通常比整体股市波动性更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）为12个月内+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）为12个月内-20%或更低。 nr-投资评级和目标价位已暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰富瑞政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 限制-描述在美林参与某些交易、公司政策或适用证券法规禁止某些类型的沟通（包括投资建议）的情况下，发行人的情况。 监控-描述公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见。 估值方法论 杰富瑞公司分配评级的methodology可能包括以下因素：市值、到期日、成长/价值、波动性以及未来12个月的预期总回报。目标价位根据多种methodology制定，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流(DCF)、EBITDA、每股收益(EPS)、现金流(CF)、自由现金流(FCF)、EV/EBITDA、市盈率(P/E)、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、分部估值法、净资产价值、股息回报率以及未来12个月的净资产收益率(ROE)。 杰弗里特许经营选择 杰弗里斯特许经营权精选包括我们在过去12个月内从我们的股权分析师的最佳股票想法中精选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题等因素。杰弗里斯特许经营权精选将仅包括买入评级股票，具体数量根据分析师的纳入建议而变化。当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再获得买入评级和/或触发止损时，股票将被添加或移除。标准普尔指数120天波动率处于最低四分位的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐股票组合，并且不分行业，但我们可以指出我们认为某个精选属于的投资风格，例如成长型或价值型。 可能妨碍我们实现价格目标的Risks 这份报告是为一般传阅准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告提到的任何金融工具的价格、价值及收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果一项金融工具以投资者
