摩根大通投资者日解读

JP Morgan 在其投资者日强调了三个主要增长领域：主动 ETF、私募信贷和区块链技术。

主动 ETF：

• JP Morgan 预计主动 ETF 资产规模将以 34% 的年复合增长率增长，到 2029 年达到 5 万亿美元。
• JP Morgan 位居主动 ETF 资产规模第二，截至 2024 年底管理约 1620 亿美元，且在主动 ETF 流入量方面位居第一。
• 对于被覆盖的公司，主动 ETF 仍是一个新兴主题，尤其是在主动股票共同基金多年资金流出后，但整体集中度仍然较低。
• 主动 ETF 的加权平均费率约为 35 bps，低于大多数主动股票费率（约 40-50 bps）。

私募信贷：

• JP Morgan 私募信贷业务规模截至 2024 年底约为 5750 亿美元。
• 预计私募信贷资产规模将从 2024 年的 190 亿美元增长到 2029 年的 380 亿美元，增长主要来自零售/私人财富管理对另类投资配置的增加。
• JP Morgan 每月通过其私人银行筹集约 20 亿美元另类投资，涉及 850 多家外部管理人。
• 银行竞争是另类投资领域的一个持续主题，尤其是在私募直接贷款与 BSL 市场方面。
• 私募信贷融资依然强劲，管道也相当充足。

区块链技术：

• JP Morgan 是引领机构区块链技术努力的银行之一，其 Kinexys 产品提供一系列链上资金解决方案，包括 tokenized 抵押品、数字融资（例如，清算回购交易）和数字债务服务。
• Kinexys 自推出以来已处理 1.9 万亿美元的交易价值，交易量同比增长超过 15 倍。
• 在银行内部使用许可区块链与使用银行内部账本没有太大区别，但认为这是对基于区块链的金融服务用例更广泛实验的良好开端。