英国5月采购经理人指数：有所改善但并不理想

核心观点与关键数据

英国5月PMI数据略有改善，但复合指数仍连续第二个月处于收缩状态，为49.4（4月为48.5，市场预期为49.3）。服务业表现边际增长，指数从4月的49.0升至50.2；制造业产出指数降至44.8，为2023年10月以来的最快收缩速度。

需求与就业

• 新订单：服务业和制造业的新业务均持续下降，导致整体需求已连续七个月下降。
• 外部需求：5月外部需求下行趋势出现显著逆转，新出口订单下降速度大幅放缓，主要得益于亚洲和欧洲贸易不确定性降低和商业机会增加。
• 就业：就业指数继续疲软，服务业下降速度放缓，但制造业报告了五年以来最快的裁员速度。

价格与预期

• 价格通胀：5月投入价格通胀在两个行业均有所缓和，此前4月价格压力曾出现缺口。产出价格增长速度放缓，为2025年迄今为止最慢水平，受油价下降和美元走弱等因素影响。
• 预期：商业乐观情绪有所改善，未来产出预期从近两年半的低点反弹，尤其是在服务业。

研究结论

5月PMI数据较4月有所好转，但整体需求依然疲软，新订单需求尚未在2025年出现增长。价格通胀有所缓和，但仍在高位，薪资压力持续存在，可能影响央行降息决策。4月英镑借款数据超出预期，达到20.1亿英镑，为1993年4月以来的最高水平，尽管收入税门槛冻结、薪资增长强劲和国保险费提高，收入仍增加了5.1亿英镑。