斯里兰卡中央银行将政策利率下调25个基点
2025年5月22日 经济学斯里兰卡 斯里兰卡中央银行 将政策利率下调25个基点 目标靠拢 AayushiChaudhary ◆隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至7.75%，以引导通胀向5%的 经济学人，印度，印度尼西亚&斯里兰卡 汇丰证券和资本市场（印度）私营有限公司aayushi.chaudhary @hsbc.co.in+912222685543 ◆关税的直接和二次效应可能会使增长保持在潜在水平以下；我们预计政策利率将下调75个基点，到2026年年中降至7% ◆如果贸易谈判进展顺利和/或如果通胀远高于央行5%的目标（在电价上涨实施后），可能会减少降息 斯里兰卡中央银行(CBSL)将隔夜政策利率(OPR)下调25个基点在其五月份的会议上。这与我们的预期一致，而市场预期不变。回想一下，隔夜政策利率自其 斯里兰卡中央银行：推出单一政策2024年11月的介绍（参见 以50个基点的折扣率,2024年11月28日).鉴于通胀压力温和, 这种货币政策的宽松立场将支持央行决定‘ 在全球不确定性中，引导通胀向5%的目标迈进’. CBSL评估国内经济活动的持续进展，尽管它承认自上次评估以来全球不确定性已加剧。私营部门信贷增长仍然强劲，今天的政策宽松将有助于进一步降低贷款利率。它还注意到通缩条件已经开始缓解，通货膨胀可能在2025年第三季度转为正值。尽管贸易逆差扩大，外部门仍然稳健，这得益于旅游业和汇款的资金流入。 我们的观点 生长：在我国的看法中，斯里兰卡与美国之间的贸易规模过大，美国占其出口的25%。是的 ，关税的征收将产生重大的直接冲击，但我们也关注二阶效应。一，欧盟增长疲软可能会损害服装出口（欧盟占斯里兰卡服装出口总额的45%）。二，油价降低可能会影响汇款流入。三，全球可自由支配支出的降低可能会拖累入境旅游业。最后，全球贸易和关税相关的不确定性可能会对国内投资产生负面影响。然而，由于关税实施暂停了90天，下半年的增长将受到更大影响。我们预测2025年GDP增长率为2.5%。 汇丰全球研究播客 聆听我们的见解 了解更多 披露与免责声明 本报告必须与披露附录中的披露声明和分析师认证一并阅读，以及与本报告的一部分免责声明一并阅读。 报告发行方:汇丰证券及资本市场（印度）私有有限公司 查看汇丰环球研究： https://www.research.hsbc.com 通货膨胀自去年9月以来，由于水电气价格、国内燃料和天然气价格出现大幅下调，通缩状况持续存在。然而，这种情况在接下来的几个月内可能会改变。国际货币基金组织将其工作人员层面的协议有条件地取决于恢复电力成本回收定价。随后，电力公司寻求提高18.3%的关税（Economynext，2025年5月17日） 。鉴于“住房、水、电、燃料和天然气”在科伦坡消费者物价指数中占23%的权重，如果实施这一关税上涨 （无论是分阶段还是一次性到位），通货膨胀读数可能会大幅上升。消费者物价指数可能在几个季度内突破央行5%的目标，然后随着这一价格上涨的统计影响逐渐减弱而再次稳定下来。 货币政策前景日益复杂回想一下，2019年4月的爆炸事件后，央行为了支持经济而下调政策利率。在疫情爆发前夕（2020年1月），斯里兰卡的隔夜拆借市场利率为7%。考虑到当前隔夜拆借市场利率的水平，我们认为有空间进行75个基点的下调以支持增长，这将 斯里兰卡：您的重要问题解答将政策利率在中2026年提升至7%（参见,4月30日2025年）。然而，结果如何很大程度上取决于美国贸易谈判的进展，不仅与斯里兰卡，也与其他纺织品出口国。这还取决于电价上涨的时机和方式。如果贸易谈判进展顺利和/或通货膨胀远超中央银行的5%目标 ，降息可能会减少。 披露附录 分析师认证 下列分析师、经济学家或策略师，主要负责本报告，包括任何名字作为报告某一章节或若干章节作者的分析师，以及任何作为子公司估值中覆盖分析师的分析师，证明他们对主题证券或发行人的意见、在其被命名为作者的章节中表达的任何观点或预测，以及在此处表达的任何其他观点或预测，包括研究报告封底表达的任何观点，准确反映了他们的个人观点，并且他们报酬的任何部分未曾、现在或将来与本研究报告中包含的具体建议或观点直接或间接相关：AayushiChaudhary 重要披露 本文件由汇丰银行研究部编制并分发，仅供汇丰银行客户使用，不得通过新闻媒体或其他方式向其他人公布。 本文仅用于信息目的，不应被视为出售要约或购买文中提及的证券或其他投资产品的要约或邀请，也不应被视为参与任何交易策略。本文中的建议是一般性的，不应被视为个人建议，因为它是在未考虑任何特定投资者的目标、财务状况或需求的情况下准备的。因此，在根据本建议采取行动之前，投资者应考虑建议的适用性，并考虑其目标、财务状况和需求。如有必要，请寻求专业的投资和税务建议。 本文件中提到的某些投资产品在某些州或国家可能不具备销售资格，并且可能不适合所有类型的投资者。投资者应在购买投资产品前，就本文件中提到的投资产品的适宜性咨询其汇丰代表，并考虑其特定的投资目标、财务状况或特殊需求。 本文件中提到的投资产品的价值和所产生的收入可能会波动，因此投资者可能会收回少于最初投资的金额。某些高波动性投资可能面临价值突然大幅下跌的风险，跌幅可能等于或超过投资金额。投资产品的价值和收入可能受到汇率、利率或其他因素的影响。某特定投资产品的过去业绩并不预示未来结果。 汇丰银行及其附属机构将不时以主承销商或代理身份向客户买卖其研究报告所涵盖的公司的证券/工具，包括股权和债务（包括衍生品）；或作为本报告中提到的证券/工具的做市商或流动性提供方。 分析师、经济学家和策略师的部分薪酬参考汇丰银行的盈利能力，其中包括投资银行业务、销售与交易以及主交易收入。 无论何时，或者在未来什么时间范围内，这份分析的更新将何时发布尚未确定。 对于本报告中提到的任何公司的披露，请参阅该公司最新发布的报告 www.hsbcnet.com/研究可在汇丰私人银行客户如有其他研究报告相关疑问，应联系其客户关系经理。为了解本报告所用专有模型之详情，请联系撰写分析师。 补充披露 1本报告日期为2025年5月22日。 2本报告中包含的所有市场数据截至2025年5月21日收盘，除非报告中另有日期和/或具体时间说明。 3汇丰银行已建立程序，以识别和管理与其研究业务相关的任何潜在利益冲突。汇丰银行的研究分析师及其参与研究和传播的其他员工，其运营和管理汇报线独立于汇丰银行的投行业务。投行业务、主经纪业务和研究业务之间已设立信息隔离程序，以确保任何机密和/或价格敏感信息得到适当处理。 4您不被允许使用本文件中的任何数据作为参考，用于(i)确定贷款协议或其他金融合同或工具项下应支付的利息或其他应付款项，(ii)确定某金融工具的买入、卖出、交易或赎回价格，或金融工具的价值，和/或(iii)衡量金融工具或投资基金的表现。 免责声明 截至2024年12月7日的法人类别：报告发行方 汇丰银行股份公司；汇丰欧洲大陆；汇丰欧洲大陆股份有限公司，德国；汇丰中东银行有限公司，汇丰证券与资本市场（印度）私营有限公司 迪拜国际金融中心；汇丰银行中东有限公司，阿联酋分行；汇丰投资证券股份有限公司，伊斯坦布尔；香港上海商业银行有限公司，香港 ；香港上海商业银行有限公司，新加坡分行；香港上海商业银行有限公司，首尔证券分行；香港上海商业银行有限公司，首尔分行；汇丰前海证券有限公司；汇丰证券（台湾）股份有限公司；汇丰证券与资本市场（印度）私营有限公司，孟买；汇丰银行澳大利亚有限公司；汇丰证券（美国）股份有限公司，纽约；汇丰墨西哥，SA，多重银行机构，汇丰金融集团；汇丰银行SA 注册办公室 52/60莫哈特玛·甘地路 福特，孟买400001，印度电话：+912222674921 传真：+912222631983 网站：www.research.hsbc.comSEBI注册号INH000001287 CIN:U67120MH1994PTC081575 本文件由汇丰证券及资本市场（印度）私营有限公司（“汇丰”）仅为客户提供信息而发布。汇丰证券及资本市场（印度）私营有限公司注册为“研究分析师”（注册号：INH000001287）、“商人银行家”（注册号：INM000010353）和“股票经纪人”（统一注册号：INZ000234533），并受印度证券交易所监管。若本文件被汇丰附属机构的客户收到，其向收件人的提供受收件人与该附属机构之间业务条款的约束。本文件并非且不应被视为出售任何投资的要约或购买或认购任何投资的要约邀请。汇丰基于其认为可靠的来源信息编制本文件，但这些信息未经其独立核实；汇丰不作任何保证、陈述或保证，亦不就其准确性或完整性承担任何责任或责任。意见表达仅为汇丰研究部的观点，并可能未经通知而更改。研究分析师不时对所覆盖发行人进行实地考察。汇丰的政策禁止研究分析师从发行人获得此类考察的报酬或差旅费报销。汇丰及其附属机构及/或其高级管理人员、董事和雇员可能持有本文件（或任何相关投资）中提到的任何证券（或投资）的头寸，并可能不时增加或处置任何此类证券（或投资）。汇丰及其附属机构可在本文件（或相关投资）中讨论的公司的证券中扮演做市商或承担承销承诺，可主要为基础向或从客户购买或出售此类证券，也可为或与这些公司相关的银行或承销服务进行或寻求进行投资银行或承销服务，并可出现在这些公司的监事会或任何其他委员会中。关联方的详细信息可从汇丰证券及资本市场（印度）私营有限公司发布的报告中获取或报告。对汇丰证券及资本市场（印度）私营有限公司发布的报告中出现的任何投诉可报告给合规官：内哈·库尔卡尼，邮箱：neha1.kulkarni@hsbc.co.in，联系方式：+912240891536。研究报告中包含的信息和意见基于公开信息及发布时的适用税率，这些信息和意见可能不时变更。过往业绩并不必然是未来业绩的指引。任何投资或收入的价 系您所在司法管辖区的汇丰集团成员。 值观会涨也会跌，你可能无法收回全部投资金额。若投资的计价货币并非研究报告接收人的当地货币，汇率变化可能对该投资的价值、价格或收入产生不利影响。对于没有公认市场的投资，投资者可能难以出售其投资或获取其价值或面临风险的可靠信息。证券交易委员会（SEBI）的注册和印度国家证券交易所（NISM）的认证在任何方式上都不能保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。证券市场的投资受市场风险影响。投资前请仔细阅读所有相关文件本文件旨在全文分发。除非管辖法律另有规定，如果您希望就本文件中提到的任何投资执行交易而使用汇丰集团的服务，您必须联 在英国，本出版物由汇丰银行有限公司仅为其实际客户（根据英国金融行为监管局规则定义）及其附属机构提供信息而分发。本文件中的任何内容均不排除或限制汇丰银行有限公司根据2000年金融服务和市场法案或根据英国金融行为监管局规则和审慎监管局规则对客户承担的任何义务或责任。选择与英国汇丰银行有限公司的非代表人员进行交易的接收者将不会享有英国监管体系提供的保护。汇丰银行有限公司受英国金融行为监管局和审慎监管局监管。 IntheEuropeanEconomicArea,thispublicationhasbeendistributedbyHSBCContinentalEuropeorbysuchotherHSBCaffiliatefromwhichtherecipientreceivesrelevantservices.InJapan,thispublicationhasbeendistributedbyHSBCSecurities(Japan)Co.,Ltd..InHongKong,thisdocumenthasbeendistributedbyTheHongkongandShanghaiBankingCorporationLimitedintheconductofitsHongKongregulatedbu sinessf
