斯里兰卡中央银行将政策利率下调25个基点

核心观点与关键数据

• 政策利率调整：斯里兰卡中央银行（CBSL）于5月会议将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至7.75%，符合市场预期，此前市场预期维持不变。自2024年11月引入该利率机制以来，政策利率一直保持不变。
• 通胀情况：自去年9月以来，由于水、电、燃料和天然气价格的大幅下调，斯里兰卡持续处于通缩状态。然而，随着电力公司寻求18.3%的关税上调（占科伦坡消费者价格指数的23%权重），通胀可能在短期内急剧上升，导致CPI在几个季度内突破央行5%的目标。
• 经济增长预测：尽管私人部门信贷增长强劲，但美国关税的直接影响和次生影响（如欧盟增长放缓、石油价格下降、全球消费支出减少）将限制经济增长。预计2025年GDP增长率为2.5%。
• 货币政策前景：鉴于当前隔夜拆借市场利率水平，预计央行将有空间进一步下调75个基点，将政策利率降至7%，目标时间为2026年中期。然而，这一预测取决于美国贸易谈判的进展、电力关税上调的时机和方式，以及通胀是否大幅偏离5%目标。

研究结论

• 贸易影响：美国是斯里兰卡最大的出口市场（占出口的25%），因此美国关税的直接影响不容忽视。次生影响包括欧盟服装出口受损、石油价格下降对汇款的影响、全球消费支出减少对旅游业的影响，以及全球贸易和关税相关的不确定性对国内投资的影响。
• 政策应对：央行当前的降息措施旨在支持通胀向5%目标回归，同时承认全球不确定性加剧。未来政策路径将取决于外部环境的变化，特别是贸易谈判的进展和通胀表现。