【早间看点】SPPOMA马棕5月前25日产量增加0.73% 加拿大4月油菜籽压榨环比减少10.27%

【国富期货早间看点】SPPOMA马棕5月前25日产量增加0.73% 加拿大4月油菜籽压榨环比减少10.27% 20250527 国富研究2025年05月27日 07:38上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（5月31日-6月4日）：美豆主产州东北部气温偏高，降雨量整体偏低。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部局部地区将迎来降雨，气温偏低。【西部】周一局部有分散性阵雨，周二降雨将向北移动，周二前气温低于正常水平。【东部】周一西南部局部有阵雨，周二局部有分散性阵雨，周二前气温低于正常水平。6-10日展望：周三至周五局部有分散性阵雨。周六至周日以干燥天气为主。周三气温低于正常水平，周四气温接近至低于正常水平，周五至周日气温接近至高于正常水平。作物影响：近期大范围的强降水有利于增加中西部绝大部分地区的土壤湿度，南部仍需要播种的地区可能会推迟播种，因过于潮湿且将持续下去。本周大部分时间预计气温较低，晚些时候气温将有所回升。霜冻的可能性不大，但北部偏远地区可能会出现霜冻。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%。 2.AmSpec：马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为991,702吨，较上月同期出口的923,893吨增加7.3%。 3.SGS：预计马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为947,248吨，较上月同期出口的703,169吨增加34.71%。 4. 马来西亚驻阿尔及利亚大使表示，阿尔及利亚因其充满活力和不断发展的食品工业，而成为马来西亚棕榈油的一个具有吸引力的市场，2024年，马来西亚向阿尔及利亚出口棕油增长近82%，达到79,000吨左右。尽管在阿尔及利亚每年98万吨的食用油进口中，棕榈油所占的份额并不大，但该国不断扩大的食品加工行业可能会点燃未来的需求。该国每年食用油消费量的75%依赖进口。 5. 据外媒报道，泰国内贸部重申，棕榈油的工厂采购价格不低于每公斤5泰铢，并要求零售商进行合作，将瓶装棕榈油的价格维持在不高于每公升50泰铢，以减轻生计成本。内贸部将继续严格执法，打击违法运营，例如降低采购价和不清楚显示购买价。该部门同时强调，所有工厂和采购点必须显示透明采购价，因此农户可以做出公平地决定。 6.Datagro：预计巴西2024/25年度大豆产量将达到1.720亿吨，此前预测为1.712亿吨。预估巴西2024/25年度玉米产量为1.327亿吨，此前预测为1.317亿吨。 7.CONAB：截至5月24日，2024/25年度巴西大豆收割率为99.5%，上周为98.9%，去年同期为98.1%，五年均值为99.1%。 8.Secex：2025年5月第4周，共计16个工作日，巴西累计装出大豆1115.43万吨，去年5月为1343.67万吨。日均装运量为69.71万吨/日，较去年5月的63.98万吨/日增加8.96%；累计装出豆粕170.46万吨，去年5月为216.28万吨。日均装运量为10.65万吨/日，较去年5月的10.3万吨/日增加3.44%。 9.据欧盟作物监测机构预测，欧盟2025年油菜籽单产为3.14吨/公顷，而上个月预测为3.20吨/公顷。 10. 加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2025年4月，加拿大大豆压榨量为146693.0吨，环比降7.2%；豆油产量为27549.0吨，环比降9.29%；豆粕产量为116007.0吨，环比降7.57%。2025年4月，加拿大油菜籽压榨量为919345.0吨，环比降10.27%；菜籽油产量为390276.0吨，环比降10.5%；菜籽粕产量为543039.0吨，环比降10.59%。加拿大油籽压榨作物年度为8月-次年7月。 11. 据外电消息，乌克兰2025年油菜籽出口价格在4-5月没有经历任何新作收割压力，因考虑到春季天气，价格受到对2025/26年度供应减少忧虑的支撑。乌克兰2025/26年度从7月至次年6月，油菜籽价格上涨。7-8月交付的，2025年新作油菜籽远月价格在敖德萨CPT(运费付至)报价触及每吨505-525美元，2024年5-6月为每吨415-425美元。一家农业研究机构预测，乌克兰2025/26年度油菜籽产量预计为325万吨，较前次预估上修1.5%，预估区间介于300-340万吨，但产量低于2024/25年度(7月-次年6月)收获的350万吨。得益于近期降雨，乌克兰全国油菜籽单产预计将增加至每公顷2.72吨，2024年预计为每公顷2.7吨。较低的气温和偶尔的潮湿天气预计将持续到5月底，可能会缓解干旱的影响。 - 国内供需 - 1. 5月26日，豆油成交21300吨，棕榈油成交2800吨，总成交24100吨，环比上一交易日减少17250吨，跌幅42%。 2. 5月26日，全国主要油厂豆粕成交11.46万吨，较前一交易日减7.68万吨，其中现货成交7.96万吨，较前一交易日减0.71万吨，远月基差成交3.50万吨，较前一交易日减6.97万 吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为66.73%，较前一日上升2.86%。2025/5/27 10:07【国富期货早间看点】SPPOMA⻢棕5⽉前25⽇产量增加0.73%加拿⼤4⽉油菜籽压榨环⽐减少10.27% 20250527 3. 据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日（第21周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为180.18万吨，较上周减少0.67万吨，跌幅0.37%；同比去年同期上涨8.09万吨，涨幅4.70%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日（第21周），全国重点地区棕榈油商业库存33.87万吨，环比上周减少2.10万吨，减幅5.84%；同比去年39.60万吨减少5.73万吨，减幅14.47%。 5. 据Mysteel调研显示，截至2025年5月23日（第21周），全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比上周增加4.09万吨，增幅6.23%。同比减少21.82万吨，跌幅23.84%。 6. 据国家粮油信息中心监测，预计6月份进口大豆到港1200万吨，7月950万吨，油厂大豆周度压榨量快速回升至200万吨以上，油厂豆粕库存将明显回升。 7. 据农业农村部监测，5月26日“农产品批发价格200指数”为113.98，比上周五下降0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.16，比上周五下降0.15个点。截至5月26日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.60元/公斤，比上周五下降1.7%；牛肉63.62元/公斤，比上周五下降0.2%；羊肉59.34元/公斤，比上周五上升0.5%；鸡蛋7.74元/公斤，比上周五下降2.1%；白条鸡17.30元/公斤，比上周五下降0.5%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，降息25个基点的概率为5.6%。美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计降息25个基点的概率为23.9%，累计降息50个基点的概率为1.1%。 2. 据外媒报道，欧盟计划加快与美国的贸易谈判。欧盟委员会主席冯德莱恩周日与特朗普进行了电话交谈，通话之后，特朗普将原定对欧盟征收50%关税的截止日期推迟了一个多月，至7月9日，以进行进一步的谈判。 3. 据欧佩克代表透露，欧佩克+将7月产量决策会议调整至5月31日（原定于6月1日召开）。此次会议可能会决定7月的产量，此前有消息人士称，7月份日产量可能会再增加41.1万桶。 - 国内要闻 - 1. 5月26日，美元/人民币报7.1833，下调（人民币升值）86点。 2. 5月26日，中国央行开展3820亿元7天期逆回购操作，因有1350亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2470亿元。 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值水平。4月，报告显示产量环比增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨。与此前机构发布的预估值相比，MPOB公布4月马棕产量显著高于市场预期，马棕出口则基本符合市场预期，产量的大幅增长最终使得马棕4月期末库存高于市场预期。综合来看，本次报告影响利空。需持续关注后续马棕产量、出口变化对马棕累库节奏的影响。 USDA 5月供需报告发布，此次报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，市场预估范围在3.5-3.75亿蒲。对于25/26年度，月报预计美豆单产为52.5蒲/英亩，预计产量为43.4亿蒲，基本符合市场预期。不过USDA预计25/26年度美豆压榨较24/25年度上调幅度高于出口下调幅度，最终25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期的3.62亿蒲，且位于市场预估范围2.67-6.75亿蒲下沿水平，报告影响偏多。 资金流向 2025年5月26日，期货市场资金净流出102.19亿元，其中商品期货资金净流入14.8亿元（农产品期货资金净流入4.39亿元，化工期货资金净流出3.53亿元，黑色系期货资金净流入1.96亿元，金属期货资金净流入11.98亿元），股指期货资金净流出116.99亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】MPOA马棕5月前20日产量增加3.51% SAGyP维持阿根廷大豆…