【早间看点】MPOB马棕4月库存升至186.6万吨SPPOMA马棕5月前10日产量增加22.31%

【国富期货早间看点】MPOB马棕4月库存升至186.6万吨 SPPOMA马棕5月前10日产量增加22.31% 20250514 国富研究2025年05月14日 07:28上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（5月18日-5月22日）：美豆主产州降水量高于中值，气温偏低。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区本周中或出现分散性阵雨和雷暴，西北部更需要降雨。【西部】周二东部有零星阵雨。周三晚间到周五，有零星至分散性阵雨，特别是北部地区。截至周四，气温高于至远高于正常水平。周五气温接近至高于正常水平。【东部】截至周三，有零星阵雨。周四和周五有零星至分散性阵雨。截至周五，气温高于至远高于正常水平。6-10日展望：周六到下周一，有零星阵雨。下周二到周三有零星至分散性阵雨。周六到下周三，西北部气温低于正常水平，东南部气温接近至高于正常水平。作物影响：周末天气干燥，西北地区气温升高，这将在本周向东蔓延，东南部的低气压将在未来几天给东部地区带来阵雨。然后一个天气系统将在周四和周五移动，带来分散性的阵雨和雷暴。总的来说，该地区的大部分至少在寻找降雨的机会，而西北部比其他地方更需要降雨。另一个天气系统将于下周初通过，带来更多降雨，这也将对作物有益。 - 国际供需 - 1.MPOB：马来西亚棕榈油局（MPOB）4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值水平。4月，报告显示产量环比 增加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨。以下是MPOB数据与各机构预测对比： 2.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-10日马来西亚棕榈油单产增加20.2%，出油率增加0.4%，产量增加22.31%。 3.AmSpec：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为302908吨，较上月同期出口的301113吨增加0.6%。 4. 据外媒报道，5月12日，马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）公布，马托格罗索州5月5日-5月9日当周大豆压榨利润为612.80雷亚尔/吨，此前一周为623.09雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1690.10雷亚尔/吨，豆油价格为5735.94雷亚尔/吨。 5. 据欧盟委员会，截至5月11日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为247万吨，而去年同期为303万吨。欧盟2024/25年度大豆进口量为1218万吨，而去年为1128万吨。欧盟2024/25年度油菜籽进口量为588万吨，而去年为505万吨。 6. 波罗的海干散货运价指数跌至三周低点，主要是由于海岬型和巴拿马型船舶的运价下降。波罗的海干散货运价指数下跌24点，跌幅1.84%，报1280点，为4月22日以来的最低水平。海岬型船运价指数下跌60点，跌幅3.47%，报1671点。海岬型船日均获利下降495美元，至13859美元。巴拿马型船运价指数下跌26点，跌幅1.94%，报1316点，为4月22日以来的最低水平。巴拿马型船日均获利下降231美元，至11844美元。超灵便型船运价指数上涨7点，报977点。 - 国内供需 - 1. 5月13日，豆油成交11000吨，棕榈油成交1600吨，总成交12600吨，环比上一交易日增加3950吨，涨幅46%。 2. 5月13日，全国主要油厂豆粕成交4.10万吨，较前一交易日减5.56万吨，其中现货成交3.04万吨，较前一交易日减0.76万吨，远月基差成交1.06万吨，较前一交易日减4.80万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为53.23%，较前一日下降1.57%。 3. 据Wind数据，截至5月13日，全国豆油港口库存为62.5万吨，上周同期为61.9万吨，环比增加0.6万吨。 4. 据农业农村部监测，5月13日“农产品批发价格200指数”为115.30，比昨天下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.66，比昨天下降0.25个点。截至5月13日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.81元/公斤，比昨天下降0.2%；牛肉63.44元/公斤，比昨天上升0.7%；羊肉59.71元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋7.86元/公斤，比昨天下降1.5%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%。美联储7月维持利率不变的概率为61.4%，累计降息25个基点的概率为35.9%，累计降息50个基点的概率为2.7%。 2. 美国4月季调后CPI月率0.2%，预期0.3%，前值-0.1%。美国4月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.1%。美国4月未季调CPI年率2.3%，预期2.4%，前值2.4%。美国4月未季调核心CPI年率2.8%，预期2.8%，前值2.8%。 3. 截至5月10日当周，美国红皮书商业零售销售年率上升5.8%，前值为上升6.9%。 4. 美国4月NFIB小型企业信心指数为95.8，市场预测为94.3，前值为97.4。 5. 巴克莱预计2025年下半年美国不会陷入衰退，之前的预测为温和衰退；预计美联储将在2026年3月、6月及9月降息三次，每次降息25个基点。 6. 美国至5月9日当周API原油库存428.7万桶，预期-196万桶，前值-449.4万桶。 7. 欧元区5月ZEW经济景气指数为11.6，前值为负18.5。欧元区5月ZEW经济现况指数为负42.4，前值为负50.9。 - 国内要闻 - 1. 5月13日，美元/人民币报7.1991，下调（人民币升值）75点。 2. 5月13日，中国央行开展1800亿元7天期逆回购操作，因有4050亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2250亿元。 3. 国务院关税税则委员会公布公告，自2025年5月14日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率。 4. 中国贸促会会长任鸿斌与巴西出口投资促进局局长豪尔赫·维亚纳签署《中国国际贸易促进委员会与巴西出口投资促进局合作谅解备忘录》。双方将积极支持两国工商界交流，在深化贸易、农业、农村发展、基础设施、投融资等领域合作的基础上，加强数字经济、智能制造、清洁能源、低碳技术等领域合作，并欢迎巴方参加中国国际供应链促进博览会、中国-拉美企业家高峰会等活动。 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值水平。4月，报告显示产量环比增n.qq. om/ /PBe QP7H RZ31qGEAg 加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨。与此前机构发布的预估值相比，MPOB公布4月马棕产量显著高于市场预期，马棕出口则基本符合市场预期，产量的大幅增长最终使得马棕4月期末库存高于市场预期。综合来看，本次报告影响利空。需持续关注后续马棕产量、出口变化对马棕累库节奏的影响。 USDA 5月供需报告发布，此次报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，市场预估范围在3.5-3.75亿蒲。对于25/26年度，月报预计美豆单产为52.5蒲/英亩，预计产量为43.4亿蒲，基本符合市场预期。不过USDA预计25/26年度美豆压榨较24/25年度上调幅度高于出口下调幅度，最终25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期的3.62亿蒲，且位于市场预估范围2.67-6.75亿蒲下沿水平，报告影响偏多。 资金流向 2025年5月13日，期货市场资金净流出58.13亿元，其中商品期货资金净流入34.86亿元（农产品期货资金净流入4.49亿元，化工期货资金净流入27亿元，黑色系期货资金净流入7.01亿元，金属期货资金净流出3.64亿元），股指期货资金净流出92.99亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】 TS马棕5月前10日出口减少9% USDA预计25/26年度美豆期末…