居然智家参加英伟达GTC大会,AI逻辑再阐述-事件点评

2025-03-24 中泰证券 carry~强

事件与核心逻辑：居然智家CTO等出席英伟达GTC大会，阐述AI在家装行业的应用逻辑。居然设计家（Homestyler）通过AI技术实现预算生成设计图、风格变换、照片转效果图等功能，提升用户体验。
技术方案：居然设计家采用英伟达的Omniverse、NIM、Edify、RTX等技术，构建AI大模型，实现高效设计和渲染。
产业优势：居然智家整合家居产业链资源，包括下游品牌商和自有装修团队，确保设计到交付的闭环。线上，未来将成为垂类电商平台，阿里提供B端销售支持。
市场价值：头部垂类渠道因精准定位和海量流量，价值重估。居然智家作为家居行业核心渠道，将持续受益技术迭代。
财务预测：维持2024-2026年归母净利润预测分别为10.45/12.81/16.21亿元，同比增长-20%/+22%/+27%。采用分部估值法，对应PE分别为23.9/19.1/14.8x，维持“买入”评级。
风险提示：包括居然设计家业务不及预期、家居产业链需求不达预期、品牌代销收入下滑、持续不盈利等风险。