京东方A机构调研纪要

京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 工银瑞信基金天风证券 讨论的主要内容为回答投资者提问,问答情况如下:1、公司如何看待LCD行业供需情况?答:行业面板厂商坚持"按需生产"的经营策略,根据市场需求,弹性调节产线稼动率。在此基础上,需求端库存实现加速去化,产业库存趋近健康标准,行业需求回归正常节奏。同时,随着低端落后产能的清退,行业格局实现重塑,行业从过去的"规模和市场份额"竞争逐渐转向高盈利应用、高附加值产品、高端技术及高价值品牌"四高"领域,助推产业高质量发展。未来,随国内内需的不断提振、行业的高质量发展以及行业格局的不断优化,中国大陆将成为确定性市场,能够以较高的确定性对冲国际贸易环境变化的不确定性。2、目前LCD行业稼动率情况?答:LCD行业平均稼动率自2024年11月开始回升,2025年一季度,行业平均稼动率逐步提升,并持续保持在80%以上。进入二季度,随行业需求的回落,面板厂将灵活调整产线稼动率,并坚持"按需生产"。 3、公司如何看待LCD产品价格趋势?答:根据咨询机构数据及分析,得益于良好的终端需求,LCD TV主流尺寸面板价格自2025年1月起全面上涨并延续至3月;进入二季度,国际贸易环境发生变化,"以旧换新"等政策边际效益递减,LCD TV 面板采购需求预计逐步降温,5 月LCD TV产品价格维持稳定。LCD IT方面,MNT面板价格保持温和上涨态势,NB面板价格整体维持稳定。4、公司投建的第8.6代AMOLED生产线项目进度?答:5月 20日,公司成都第 8.6代 AMOLED生产线项目提前4个月开始工艺设备搬入,标志着该产线由建设阶段开始向产线运营阶段转换,为后续产品点亮及量产交付奠定坚实基础,有力推动全球OLED显示产业向中尺寸领域加速迈进。5、2024年公司显示器件业务收入结构?答:2024年,公司显示器件业务收入中,TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为26%、34%、13%、27%。 6、公司2024年折旧情况?未来的折旧趋势?答:2024年公司折旧约380亿,截至目前,公司高世代线中,北京、合肥、重庆、福州四条8.5代生产线已经全部折旧到期;OLED产线中,成都第6代AMOLED生产线(B7)、绵阳第6代AMOLED生产线(B11)、重庆第6代AMOLED生产线(B12)已全部完成转固,公司 2024 年折旧较 2023 年有所增加。随着后续新项目转固和成熟产线折旧陆续到期,公司折旧预计在今年达到峰值。公司会持续优化产品产线定位,进一步提升运营效率,持续改善盈利水平。7、公司如何看待行业整合?答:公司对于参与行业整合持开放的态度,如果行业出现整合机会,公司将综合考虑产业布局、行业格局、整合成本等多方面因素,积极参与行业整合。