融达期货棉花周报-棉花周报

1/13第一部分国内外棉花市场基本一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数摘要：持仓累计增加0.5万手，至57.8万手。动。 2/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览国内外主要棉花及商品价格指数棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）05月16日05月23日美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅135051429676.313558143250.3132431412174.813295141640.3数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，截至05月23日CRB大宗商品价格指数有所上升，05月23日收盘报296.66点，较05月16日累计上涨0.58点，涨幅为0.20%。分具体品种看，避险品种黄金报3357.7美元/盎司，较05月16日上涨32.4美元/盎司。原油报61.76美元/桶，较05月16日下降0.17美元/桶。农产品板块价格重心集体上涨，美豆较05月16日上涨9.75美分/蒲式耳，美玉米较05月16日上涨7美分/蒲式耳，05月23日，ICE期棉主力07合约报66.06美分/磅，较05月16日增加0.92美分/磅，增幅为1.41%。需求端方面，本周棉纱持窄幅震荡走势，现货成交价格稳中略跌，内地纺企加工利润维持在现金流附近，下游订单减少，库存略有增加，纺企刚需采购为主，纺企多持观望态度。据棉花工业库存显示，截至5月15日，纺织企业在库棉花工业库存量为92.9万吨，较上月底减少2.52万吨。纺织企业可支配棉花库存量为128.13万吨，较上月底减少0.71万吨。纺织企业纱线库存21.12天，较上月底增加0.14天。坯布库存32.54天，较上月底增加1.37天。纺企原料库存下降，产成品稳中略增，纺企短期仍以稳产、观望为主，预计短期市场难有明显突破。截至05月23日当周郑棉主力09合约收盘报13410元/吨，较05月16日增加20元/吨，持仓累计增加0.5C32SCotlookAICE07月原油07月黄金06月CRB指数美分/磅美元/桶美元/盎司点2052077.2565.1461.933025.3296.082052077.7566.0661.763357.7296.6600.50.92-0.17332.40.58 主要商品及棉花价格时间单位美E/MOTM76.0巴西M74.5仅供参考。万手，至57.8万手。项目CCI3128单位元/吨05月16日1457705月23日14608周涨跌31 3/13第二部分国内市场基本情况图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网涤纶短纤主力粘胶CCI3128665065501300014577657564501300014608-75-100005月23日，原材料价格较05月16日价格重心涨跌互现。 1、纺织主流原料走势原料05月16日05月23日涨跌 2、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势05月23日，除T32Sy外，其他纱线价格较05月16日价格重心不变。纱线05月16日05月23日涨跌 05月23日，外纱价格较05月16日价格重心下移。05月23日，以人民币计价的外纱价格较05月16日价格重心下移。数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S05月16日2.6105月23日2.6涨跌-0.01图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S05月16日2238605月23日22297涨跌-89 5/13越南C32S印尼C32S2164121555-86 05月23日内外价差在-1268元/吨，05月16日价差是-1368元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比05月23日，国内棉花现货价格指数CCI3128报14608元/吨；FCIndexM报75.44美分/磅，折1%关税下价格13407元/吨，折滑准税下14231元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差377元/吨，05月16日为376元/吨。和1%关税下价格相比差1201元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。05月23日，主力合约2509收盘报13410元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-821元/吨，05月16日为-811元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差3元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 6/13 截至05月22日，ICE主力合约07月收盘价66.06分/磅，折合盘面价10409元/吨，与郑棉2509合约价差3000元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13405元/吨，与郑棉2509合约盘面价差（郑棉-ICE棉）4元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至05月23日，郑棉注册仓单为11359张（48.8万吨），有效预报327张（1.4万吨），仓单及有效预报总量为50.2万吨，05月16日为51.2万吨。数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报 7/13数据来源：ZCE 2、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图05月23日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1198元/吨，05月16日为-1187元/吨，期现价差有所扩大。 8/13 4、郑棉价格分析级从最高级Aaa下调至Aa1，美国已被三大评级机构全部下调主权信用评级。5月20日，七国集团（G7）国家已开始讨论对低价值的中国产品征收关税。若G7国家达成共识，对低价值的中国产品征收关税，对我国棉制品、棉制服装等的出口影响较大，推高出口成本，挤压中小工厂利润。国内方面，5月22日，中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，5月23日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。这也是央行连续第三个月加量续做MLF。吨，较4月底减少31.86万吨，减幅7.67%。其中新疆疆内棉花库存为260.27万吨，较4月底减少28.87万吨；内地库存83.93万吨，较4月底减少2.29万吨，进口棉保税库存为39.2万吨,较4月底减少0.7万吨。商业库存总量继续下降。新疆棉花整体长势较好，大部分进入真叶期，近期受大风降雨天气，造成部分棉苗受灾，但整体影响可控，后期还需持续关注天气变化对棉花生长的影响。利润维持在现金流附近，下游订单减少，库存略有增加，纺企刚需采购为主，纺企多持观望态度。据棉花工业库存显示，截至5月15日，纺织企业在库棉花工业库存量为92.9万吨，较上月底减少2.52万吨。纺织企业可支配棉花库存量为128.13万吨，较上月底减少0.71万吨。纺织企业纱线库存21.12天，较上月底增加0.14天。坯布库存32.54天，较上月底增加1.37天。纺企原料库存下降，产成品稳中略增，纺企短期仍以稳产、观望为主，预计短期市场难有明显突破。较05月16日累计上涨0.58点，涨幅为0.20%。05月23日文华商品指数报158.10，较05月16日减少1.39，降幅为0.87%。05月23日，ICE期棉主力07合约报66.06美分/磅，较05月16日增加0.92美分/磅，增幅为1.41%。截至05月23日当周郑棉主力09合约收盘报13410元/吨，较05月16日增加20元/吨，持仓累计增加0.5万手，至57.8万手。素，多空双方继续僵持。供应方面较前期变化不大，去商业库存较快，现货价格指数随期货价格窄幅波动。棉花当前正处于生长关键期，对天气变化极为敏感，异常气候条件极易引发市场对供应预期的波动性调整，关注棉产区天气及土壤墒情。需求方面目前比较乏力，对郑棉支撑力度有限。下游纯棉纱市场气氛一般，较上周有所走淡，但交投情况仍可维持。企业销售不温不火，补库积极性不高。部分企业小幅让利促销，库存略有上升。整体来看，市场仍延续淡季特征，短期内市场难有明显突破。棉价上行也缺乏较强驱动，继续关注产业下游需求变动。 9/13宏观方面，5.19日，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司将美国的信用评供应端方面，据棉花商业库存显示，截止5月15日全国棉花商业库存383.4万需求端方面，本周棉纱持窄幅震荡走势，现货成交价格稳中略跌，内地纺企加工截至05月23日CRB大宗商品价格指数有所上升，05月23日收盘报296.66点，本周郑棉主力09合约期价围绕13400元/吨窄幅震荡波动。基本面无明显驱动因 10/13截至05月23日当周郑棉主力09合约收盘报13410元/吨，较05月16日增加20元/吨，持仓累计增加0.5万手，至57.8万手。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标转强。 11/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比）据美国农业部（USDA），5.9-5.15日一周美国2024/25年度陆地棉净签约32069吨（含签约34723吨，取消前期签约2654吨），较前一周增加16%，较近四周平均增加41%。装运陆地棉57039吨，较前一周减少24%，较近四周平均减少27%。净签约本年度皮马棉2200吨，较前一周增加91%；装运皮马棉1724吨，较前一周减少21%。周内签约新年度陆地棉1678吨，未签约新年度皮马棉。据统计，截至2025年5月15日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花266.4万吨，达到年度预期出口量的110.21%，累计装运棉花205.6万吨，装运率77.17%。其中陆地棉签约量为256.2吨，装运197.8万吨，装运率77.22%。皮马棉签约量为10.2万吨，装运7.7万吨，装运率76.09%。 12/13截至05月06日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-53303，此前一周的数据为-38884手；基金净多头持仓较上周减少14419手。2、ICE期棉分析图十六、ICE棉花价格分析数据来源：ICE05月23日，ICE期棉主力07合约报66.06美分/磅，较05月16日增加0.92美分/磅，增幅为1.41%。技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标弱势。 13/13第五部分操作建议本周郑棉重心小幅抬升。宏观利好政策推动郑棉棉价反弹回升，需求进入淡季或拖累价格，棉价震荡对待。商业库存持续下降，供应端压力较前期有所缓解，但下游消费市场进入淡季，订单有所转弱，整体看棉花基本面维持偏弱格局。对于下游纺企而言，依据订单情况，对原材料进行分批采购。可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 【免责声明】