融达期货玉米周报-市场悲观情绪修复，期现价格止跌企稳

玉米周报 | 2025-05-26

市场动态

• 市场价格整理：截至5月23日，全国玉米周均价2369元/吨，上涨9元/吨。期玉米主力2507合约收盘价格2327元/吨，下跌8元/吨。锦州港入库价2260元/吨，下跌10元/吨，基差-67元/吨。东北深加工企业干粮收购均价2205元/吨，华北深加工企业收购均价2409元/吨。
• 中储粮周拍卖情况：本周共3场玉米竞价采购交易，成交率100%；21场玉米竞价销售交易，成交率81.65%；33场双向购销交易，成交率76.07%。周净投放量17.98万吨，上周20.52万吨。

基本面分析

• 供需趋稳，剩余贸易库存观望心态增强：上周玉米现货市场滞涨回落，受进口玉米拍卖信息及小麦饲用替代压力制约，市场悲观情绪蔓延。但随着小麦价格走稳，进口玉米拍卖信息尚未落实且数量有限，玉米价格上方承压有限，市场情绪重归理性。临近周末市场供给趋紧，需求端为保证采购粮谨慎向下调价，价格走稳。
• 压制因素：目前玉米压制因素仍主要集中在小麦饲用粮替代上，南方饲企对小麦采购量明显增加，玉米采购以执行前期订单为主，即期购销清淡。但市场玉米余粮有限，进口谷物缩量及小麦减产替代量有限，港口及企业玉米库存仍在持续减少中，玉米整体供给格局仍趋为偏紧。
• 期玉米分析：主力07合约2300元/吨下方存在强力支撑，基差修复至交割成本附近，盘面存在套保买入机会。

总结

• 观点：震荡盘整。
• 核心逻辑：
  1. 贸易库存惜售心态动摇；
  2. 小麦低价开秤抢占饲用市场；
  3. 加工及养殖刚需采购多观望；
  4. 政策稳价为主，关注净投放量变化。