轻工纺服行业周报：智能赋能，开启健身器材行业增长新引擎

519》 2/24证券研究报告024年，公司实现营业总收入20.66亿元，同比下降3.37%，实现归母净利润-5.35亿元，同比下降148.35%。⚫一周行情回顾2025年5月19日至5月23日，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.46%，创业板指下跌0.88%。分行业来看，申万轻工制造上涨0.73%，相较沪深300指数+0.90pct，在31个申万一级行业指数中排名7；申万纺织服饰下跌0.11%，相较沪深300指数+0.06pct，在31个申万一级行业指数中排名11。轻工制造行业一周涨幅前十分别为王子新材(+50.36%)、宜宾纸业(+47.45%)、京华激光(+32.4%)、天安新材(+25.91%)、天元宠物(+23.01%)、众鑫股份(+17.29%)、金运激光(+15.72%)、佳合科技(+12.89%)、恒鑫生活(+12.57%)、张小泉(+12.46%)。跌 幅 前 十 分 别 为集 友 股 份(-18.52%)、 明 月 镜 片(-16.8%)、群兴玩具(-13%)、趣睡科技(-11.21%)、乐歌股份(-8.49%)、松发股份(-6.86%)、浙江永强(-6.71%)、海顺新材(-6.5%)、方大新材(-6.37%)、皮阿诺(-6.08%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为莱绅通灵(+43.66%)、浪莎股份(+31.91%)、曼卡龙(+27.58%)、潮宏基(+17.64%)、 美 尔 雅(+13.75%)、 华 升 股 份(+9.97%)、 萃 华 珠 宝(+9.11%)、ST步森(+9.01%)、迎丰股份(+8.11%)、明牌珠宝(+7.32%)。跌幅前十分别为华纺股份(-23.78%)、聚杰微纤(-15.1%)、盛泰集团(-13.49%)、 太 湖 雪(-10.28%)、 南 山 智 尚(-8.8%)、 台 华 新 材(-7.83%)、万事利(-7.76%)、浔兴股份(-7.08%)、酷特智能(-7.05%)、夜光明(-6.73%)。⚫重点数据追踪家居数据追踪：1）地产数据：2025年5月11日至5月18日，全国30大中城市商品房成交面积184.3万平方米，环比12.35%；100大中城市住宅成交土地面积58.34万平方米，环比-14.01%。2025年1-4月，住宅新开工面积1.32亿平方米，累计同比-22.3%；住宅竣工面积1.14亿平方米，累计同比-16.8%；商品房销售面积2.83亿平方米，累计同比-2.8%。2）原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%。截至2025年5月23日，软体家居上游TDI现货价为12350元/吨，周环比2.07%；MDI现货价为16550元/吨，周环比-1.78%。3）销售数据：2025年4月，家具销售额为153亿元，同比26.9%；当月家具及其零件出口金额为577496.2万美元，同比-7.2%；建材家居卖场销售额为1086.51亿元，同比-2.52%。包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2025年5月23日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6061.07/4247.63/3841.67元/吨，周环比-0.24%/0.27%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1462/1648/1975元/吨，周环比1.88%/0.61%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4065/3162.5/3525.4/2563.75元/吨，周环比0.12%/1%/0.78%/2.14%；双铜纸/双胶纸价格分别为5440/5162.5元/吨，周环比-2.68%/-0.24%；生活用纸价格为5766.67元/吨，周环比-0.86%。截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为7700元/吨。2）吨盈数据：截至2025年5月22日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为169.55/-153.26/469.28/-490.07元/吨。3）纸类库存：截至2025年4月30日，青岛港/常熟港木浆月度库存 3/24证券研究报告分别为1355/450千吨，环比3.67%/-6.25%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为542.97/324千吨，环比9.8%/7.82%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1560/618.8千吨，环比0.65%/6.34%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1289/611千吨，环比3.29%/8.53%；废黄板纸月度库存天数为6天，环比-7.69%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为895.8/1285千吨，环比9.04%/6.91%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1387.5/1742千吨，环比-8.68%/9.77%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为833.5/990千吨，环比-7.38%/9.44%。纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年5月23日，中国棉花价格指数:3128B为14608元/吨，周环比0.21%。截至2025年5月22日，Cotlook A指数为78.25美分/磅，周环比1.29%。截至2025年5月23日，中国粘胶短纤市场价为12800元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为6580元/吨，周环比-1.79%。截至2025年5月20日，中国长绒棉价格指数:137为23150元/吨，周环比-0.13%；中国长绒棉价格指数:237为22470元/吨，周环比-0.13%。截至2025年5月22日，内外棉差价为342元/吨，周环比5.88%。2）销售数据：2025年4月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1088亿元，同比2.2%；当月服装及衣着附件出口金额为1160656万美元，同比-0.5%。⚫投资建议1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。⚫风险提示宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 4/24正文目录1周专题：智能赋能，开启健身器材行业增长新引擎..........................................................................................................72一周行情回顾.....................................................................................................................................................................103重点数据追踪.....................................................................................................................................................................123.1家居......................................................................................................................................................................................123.2包装造纸..............................................................................................................................................................................143.3纺织服饰..............................................................................................................................................................................174行业重要新闻.....................................................................................................................................................................195公司重要公告.....................................................................................................................................................................226风险提示.............................................................................................................................................................................23 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 5/24图表目录图表12019-2023年我国健身训练器材市场规模及YOY..................................................................................................7图表22019-2023年我国健身人群规模及渗透率............................................................................................................7图表32019-2024年我国智能健身行业市场规模及YOY..................................................................................................8图表42020-2023年我国健身训练器材行业融资产品变化情况......................................................................................8图表5舒华体育2020-2025Q1营业收入及YOY..............................................................................................................8图表6舒华体育2020-2025Q1归母