名创优品25Q1callback精要集团收入同比增长1821

名创优品25Q1callback精要集团收入同比增长18-21%。 海外是25-30%增长（2年CAGR超过30%；海外直营市场会加速增长）。 toptoy70-80%增长。 OPM：较24Q2有所下降（收入结构变化主导。 ），但会比Q1好。 Q1OPM同比下滑主要系收入结构变化影响25Q1OPM下降了4%，会是今年偏低的费率。< 名创优品25Q1callback精要集团收入同比增长18-21%。 海外是25-30%增长（2年CAGR超过30%；海外直营市场会加速增长）。 toptoy70-80%增长。 OPM：较24Q2有所下降（收入结构变化主导。 ），但会比Q1好。 Q1OPM同比下滑主要系收入结构变化影响25Q1OPM下降了4%，会是今年偏低的费率。 1）收入结构性变化，国内直营门店收入占比提升+利润率低；海外直营收入占比提升+利润率低。 2）这个季度海外直营利润率继续下降，前置性的投资，已经锁定了美国80-100个门店，开始签约和装修了。 国内加盟OPM不稳定（30%+），海外直营OPM是略有下降，海外代理OPM略有提升。 24年国内直营利润率lowteens，远期目标20%。 维持所有今年开500-600家门店，不到一半是直营门店，H2会多一点；国内净增200-300个（100个IPLand（结盟个旗舰店，100个常规门店）。 一年召开2次订货会，4月这次会更重视开店选址的考量。 国内今年增长还是靠同店拉动，IPLand（结盟商反馈比较好，业绩是常规门店的10倍，对新客的贡献很好，24Q1海外同店21%增速，2年复合增速Q1还是增长的。 美国4-5月同店大幅改善；今年开的新店利润率好很多，有一部分门店是plaza开的，租售比会相比商场店优化很多。 面积较大，900平左右。 美国目前整体IP收入占比60%左右。