新能源产业链周度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，5月23日SMM电池级碳酸锂指数价格63447元/吨，环比上一工作日上涨67元/吨；电池级碳酸锂6.16-6.45万元/吨，均价6.305万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.095-6.195万元/吨，均价6.145万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳。供应方面，上周碳酸锂装置开工率45.75%，环比前一周下降1.99个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率42.82%，较前一周大幅下降4.71个百分点；云母提锂开工率45.63%，较前一周回升1.82个百分点；盐湖开工率56.08%，较前一周回升0.83个百分点。smm统计上周碳酸锂产量16093吨，较前一周减少537吨。上周全口径样本库存131779吨，较前一周下降141吨；从库存结构看，锂盐生产环节库存继续增加，贸易环节和下游生产企业库存延续下滑。供应减量现象增多，后期存在进一步减量可能，行业上下游对价格的悲观预期有所减弱。【交易策略】技术面看碳酸锂空头趋势延续但6万元关口存在较强支撑，卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，碳酸锂价格处于行业边际成本下方，供需有改善预期，宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑60000-61000，上方压力64000-65000。工业硅：【市场逻辑】供需关系恶化预期加重，新疆部分地区6月份电价将小幅下调，导致较多硅炉准备复产；西南硅厂仍在增加开炉，四川云南预计6月初恢复开工；除去主产区外，其他产区开炉有减，但涉及产量偏小，整体行业供给压力处于继续增加的态势。需求继续偏弱，6月后光伏抢装潮将完全冷却，需求或进一步萎缩；有机硅前期检修完毕，但价格弱势下预计复产也将缓慢，往后供需关系仍有恶化预期。往后看，在未出现大规模的产能退出之前，并不认为工业硅价格见底，仍建议维持空配逻辑，宏观逻辑带动盘面反弹即为做空机会。【交易策略】供过于求态势未变，在未出现大规模产能退出之前，下方依旧难言见底。再经历前期一轮下跌后，短期盘面或出现小幅持稳，若反弹仍可逢高做空。主力合约上方关注8300-8350压力区间，下方关注7700-7750第一下跌中继区间。多晶硅：【市场逻辑】目前多晶硅的供需矛盾已成行业共识，现货价格近期继续走弱，价格难以止跌下，短期减产、中长期出清不可避免。基本面来看，目前企业全部处于降负荷运行状态，产量有进一步下行趋势，但同时下游以 作者：作者： 期货研究院 消耗原料库存为主，大多为按需补货节奏，需求亦逐步转弱。从库存来看，需求走弱幅度大于供给，周度库存已连续多周累库，除非后续厂家进一步加大减产力度，否则库存压力累积下价格仍将承压。盘面仓单出现较大幅度回升，交割矛盾或将逐步证伪，目前整体来看，前期宏观情绪、消息扰动、仓单矛盾三大利多因素都有一定程度的消退，后续盘面上行动力不足，但联合减产仍存预期下，下方或存有一定支撑。【交易策略】消息扰动未见下文，仓单增量明显，交割矛盾或将逐步证伪，基本面颓势继续压制价格；但联合减产仍存预期，供需博弈下盘面下方也有一定支撑；操作上，短期可考虑逢高布空，但不建议追空。07合约下方支撑位33500-34000，上方压力位37500-38000。 碳酸锂关注买入套保机会工业硅维持空配思路多晶硅逢高布空第一部分现货价格....................................................................................................................................................1一、板块策略推荐......................................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况..........................................................................................................................................1第二部分基本面情况..................................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据..............................................................................................................................................4(一）产存情况............................................................................................................................................................4(二）下游情况............................................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据..............................................................................................................................................6（一）产存情况.........................................................................................................................................................6（二）下游情况.........................................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据..............................................................................................................................................8（一）产存情况.........................................................................................................................................................8（二）下游情况.........................................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................2图2：工业硅现货价格........................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格........................................................................................................................................................3图4：电碳平均价................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）..........................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）.............................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能........................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率....................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量....................................................................................................................