特斯拉Optimus软硬件迭代升级，小鹏计划明年推出第五代人形机器人

分析师：邹润芳证券热业证书号：S0610521010001分析师：门证券热k：书号：S0640524070001分析州：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001股市有风险人中需谨慎 ◼◼◼◼◼◼◼航先过制楚一一按资规点重点推荐：信捷电、北特料技、汉威科技、兆威机申、恒立波正压、纽威股份、软通动力动力、即鼎科技、股份价、华集团、厅与料技、绿的谐波、埃期斯顿赖造汤景：2）Figure正日发布视频：游下机器人在宝马3生产线上完改广连续20小时的轮班：川表示已经持续数周进行10小时轮班作业：3）5月21性能对标和能力声明提供直观参照。产业大趋势启动时刻，我们建设关注国内外头部人形机器人产业链：1）T链：三花智控、拓普集团、北特科技鸟心电器、浙江荣等；2）华为链：废关特，亿幕种、柯力传感、兆威机电等；3）F培ure链：鸣芯电器、兆威机电、绿的谐波、领益智等；4）1：中坚科技等；5）细分环节领先企业：信捷电、汉威科技、双林股份等。重点跟踪行业一一人形机器人：■八机器人，产业趋势H链，空2030年全球累计平求量有望达约200万台，月前进入从0到1的币要突破阶段，老好Tier1及核心零部件：共应商■光伙设备，V型渗透率加运提升，马太效W下义部企业宽介力注一步驱化，看好平型布压片、组件的龙义公司；■储能，偿能是构建新型心网的必备基御，改策利好落地，发心、用！侧推动行业景气度提升，看好心池、逆变帮、集成等环节龙义公司；平导体设备，预2030年行业需求达1400亿美元，中围人陆占比提高仙围产化率仍低，好型公三和围产变代有望快速突设的环节：Ⅱ动化，下游用领划！“泛的1材，市场规模在400亿差右，热计206年送57忆元，者受益」集中度提高和进1「款代内行龙头：氢能源，绿氢符概市和要求，光伙和风快速发展为光伙制氢和风制氢要定本，者好具备绿氢产业链一化势闪龙公司：■程机械，现者位频，设关注行业之头，君好具产、划模和成本优势的整机利零部件公司 ◼1.本周专题研究：特斯拉Oplimus持续选代，场景应用更深入特斯optiimus软硬件功能持进化，toC应用进步深化。近日，特斯拉发布最新oplimus进展视额，视频中，心pLirnus展示了其在家庭环日常家务：此外，它还成功地将辆MelX的前连机抢超并放置在下推车1：这些任务均由特斯拉人，机需人的关：-神经两络指浑完成，并不断从人类行为视数中直接学习人类动作，该这大实收使新任务学习效率量级提升，特斯持还在和断提高它执行任务的靠性：持斯拉人机器人品产门划稳步推进，软硬件能力持续进化，我们门认为其后续患多催化将继续带动板庆行情持续。图：特斯拉OPLiTIlUS作家庭场母成用更加深入图衣：特斯拉OiTLLS侬带单-神经网络光成仟务FullyAutonomous2x用厨房纸巾Tearapapertowelfromtheroll'资料来源：特斯，中航证资研究所 3 ◼◼1.本周专题研究：Fure机器人稳定性得到商业化验证，小鹏让划州年推出第九代人形机器人Fiure机器人可连续工作20小时，稳定性初步得到商业化验证，上L1c近目发布视额，旗下机器人在定4X3生产线上完成了连续20小时的轮班并表示已经持续数周进行0小时轮所件业；这面长明大模型的可常件已经得到验证，力面长明出池待机予命可以初步实现产业化应用。小孵汽车计划明年推山第五代人形机人：5月21日晚问，小鹏汽车革事长，（E0仙小鸦在2025年第季度财报山证会议1老小，小赠日标什2(26年内能够推川而向1业和商业场景的人形机器人：限据规则，小聘第五代器人将塔载图灵心片，提产机器人的端侧算力，强化学习小模型和分段式消到、司时，小鸦车将通过接源共亲小缆物理业来基座模的江A架构、复用小鸣云端基础设施，提高机器人大小脑的智能小平图花：Fge机器人作上！连续上作20小时图衣：小孵汽车计划明年报出第元代人形机器人资料来漂：Fi，人机器人动品应川联盟，中航证券究可 ◼1.本周专题研究：行业标准发布，叫人形机器人智能化演进路检企球哲个尽形机墨人御能化标雅发布。近日，由北京人形机人创新中心空头：联合上浮人形机器人创新中心，渐江人形机器人创新中心以及优必选、字树科支，中国信地院和工联院等主流企业科研院所同制定了全球首个人形机带人包能化分级》（1C上298-2025）团依析准，并在中国心子学会正式发布，据介级，新团标通过借鉴心动驾驶，工业器人等分级逻输，并针双：人修机器人的特殊性进行了创新，构建修成“叫维五级”的价他架：位折“感知认知（P）、决策学习（）、执行表现（）、作交立（）”为核心的叫人能力纬变，并构业T.1-L5五级智能化能力分级体系。从L1卒L5，人形器人智能化能力水平逐级递增。标准同步给出了22个级指标、100余项支术条款、通用安全底线及更型应用场景映射，可为企业元展产品设证、性能对标和能力声明提供门观参。图表：人形机器人芦能化能力分级标准维度能力等级核心能力描述P感知认知能力P1-P5单模态感知一→多模态融合→场景理解→跨领域认知一→自主知识构建D决策学习能力D1D5规则执行一→简单推理一→任务规划与学习一→知识迁移一→自我演进E执行表现能力E1-E5基础运动一→多任务协调一→工具运用一→复杂操作一→类人灵活执行C协作交互能力C1C5单模态响应→多模态理解一→情绪识别一→个性化交互一→群体协同中航证券字所 5 ◼◼◼◼◼◼◼1.本周李题划究：日花产放阶段，密均天注各家进展推化225年人形机器人正欢进入虽产元年，元年特斯扰，F识r，英卡送，宁树等好请息不断，软件持续进化、各家产能见划您签清晰，产业处百家争鸣，百花齐放阶段：产业大趋势启动时刻，投们建设关注内外头部人形机进人产业链：1特斯撞链：（离确定性：关注前产业验证划展较好的个业，如一花智控、普集团、北特科技、鸣志电器等；2选代新方向：灵巧手、月了皮肤、关节轻量化是当前送代的点方向，关领无布局企业，如汉威科技、地外案团等，■2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人右望复制智能车的成长路径，或将形战“华为底座+车企制造”的商业模式，兰点美注产业链相关企业，刻兆减机心、埃大特、亿嘉和、闻力传感等：■3宁树链：机概零部件影为公司自研，成本优势突出，感知系统零部件外来，建设关核心供应商，如长盛轴求、奥比光等■4）山e链：弯设注前期送杆接删内公司、如鸣心器、兆哦机、绿内谐波、领益料造等：5】1疑：关注总成与技术新方向相关标的，如坚科技等：动细分环节领光布局企业：信拓电、双还股份、国股份、南山智尚、恒而达等。 ◼◼◼◼2.重点跟踪行业：光伏、储能、锂电光优设备：1）型渗透率加速提升，设各龙头企业具各技术创新、客！基别以及则模效应的代势，核心竞争力过一步加驱：设关注：边为份捷他件创等：2）从整体米，光代产业链价格中妆下移，随若产能张，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氛单昂炉&M7技术、儿工栅技术、镀销等降本增效技术遂步导人入，此外钟钛品“商业化加速，设关注：奥特维等锂电设备：效新技术带来新需求、扩产结构牛加速度网打造第一成长山线等角度山发确选公司，2024年点推荐以下方向：1、新技术：复合集流体从门到1加速渗透，推荐关江相关设备商东威科技、骄成超声；3荐人阅杜渗透率提升，邀光焊接等环节有罩受盗，准荐关江联赢邀光：2、正业拓展：钾电设备是少有的能川职干亿级别人市值公司的领域，准荐关注台型公司先导智能：电力目了、激光加技术几备延展性，需求增长持件有塑史，推荐关注星公股份等：3、山1链：海外扩产有单现结构加速，推荐关注杭可科技■谱能：发侧和用侧评能均迎来重榜收策利好，准动评能全所发展：1）发侧：2021年8101，关1鼓谢可再生能顺发企业二建或购实调峰能力增加并网现的通知台，首次提币场并网，过保障件并网以外的现模没15的理离比例（4小时以工配调降能力，按接照20频以上挂钩比例进行配建的优先，仙求巷能、电化学倍能被认定为调峰资源，为发电侧能打川：2）月产侧全直推行分时电价：峰个价空达到4产，进一步：准动用，侧低能发展，量股份是围内领额先的以钟池检测系统为核的智能制造解决方案供应商，与钟池、请能行业头部个业过行战略合作并性“诺充检一体化请能电站系列产品：科创新源通过液冷板切入新追测汽车利能赛道，已过人宁德时代供应商体系随者下游需求不断提升，未有明放最增长氢能源：绿氧氢称合利要求，随着光伙利风电快速发展，好光伙制氧利风电制氢，建议关：降基绿能，亿华通、兰市墨、科威尔等， 7 ◼◼◼◼◼2.重点踪行业：工样机械，导体设备，自动化，碟中和，能棉激光设备：激光口动化设各市场咨局分散，其通出属性较噪，游分散，行业集中变提高媒度较人：邀光兆1对！专统方式，优势显，重点关江其在钾也、光供等成长性行业的人规模应用：以锂也池邀光焊接为例，若接照激光焊接设备占比10计算，2021-2025年合计薪培需求药487亿元：重点关江深斯细分高景气赛道的激光川1设备龙头：帝尔激光、联赢激光，人族邀光，海日星等：（详见2023年投资策：复苏可，成长上导，星光渐充”报告程机械：灿考位灿，建设关注龙公司：推荐关注：一重、羧压、中联重料等业模将达到万亿美元，即使按月前14%的资八密集度，设备需求将达判1400亿美元，而2020年为612亿笑元：2)S斤MT数店显示，2020年围人陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，空1S7.2亿笑元，排名全球第一：2021Q1，市围人炜1货额为59.6亿关元，环比增长19师，可比增长站，假次」韩司，3在吨森纳体系下，固平导体设备与材料的安全忙返待提升，而产化需水平月前为低：建设关：微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、箱测电、心源微、万业企业，全纯料技，华海清料科等。口动化：是“1业齿”：与性能接影响1件无量和生产效率：根据巾国机床1具1业办会，我国万具市场现模在400亿元三右，预到2026年市场现模将达到557亿元：该书场竞争格分散，CR5人足10折：且有超13市场波图外品牌上沿，刀口属！1业材，下游应用额域！泛学量的市场需求比较稳定，伴随行业集度提音和进！环节替代，头部个业有明来产速成长机遇：建设关证华锐精密、欧科亿■碳利：1）预额域千亿市场现模止在修成；2）个用概交必系统上线差：规交必市场有望量价齐升：建议关移动预也及碳交易受盗标的一协鑫能科，公司拥有低电价成本，切入移动能源领成备优势：坐拥2000方碳资产，概交必有限带来新的业绩增长， 8 ◼◼◼◼◼◼◼风险提小产品和技术送引皴不悠预期海外市场拓展不皮预期海外复苏不及预期，国内需求千及预期原材料价格波动零部州供应受阳■客户扩产不度预期市场加剧。 我们设的上巾公叫投寄评级如下：：未来六个三的投资收益对沪深3折效证10必以：：云案六个投资收益扫对净率00持微涨份59~10%之持有李出：木来六个元的投资收益对深300指数樊幅1以三我行设买的行业投资评级刻！下：本来六个三行业2长水平高下同期护深小指额出性：未来六个三行业总长水平与同期沪没300托数相战持：未来六个，行业长水半低1同期产00抗效.分析帅求识声本证完放告全酬或非分内容的每位证券分折业，可次牛时，本报告滤断，准确地反项了分折本人的划完点，本人薪能的任何分过去不当与，现在不与，未来业不会风险示：投资召口十作山股资决策作口行两指投资风险，开形式的分证学股资收益或分担证正证学股资损光的“面或头采诺均为无效免志声时报告山中证券有限公」（已县备中国证完整咨管理委成会批准的证券投资咨询业务资格）制作，检股告作非计对意图送发或为任何就送发、发亡、可待到或境出股告而疫计穿有限公司及共文民公司违反当地的法或法规或可致中航让券受于偿律或偿规前片何地区，国家或共它管站区域的公民或居反，除非少有品示，否则出报告的料料的版议本报半所载的资料，工具设材料只提供学阁下作参考之出，并非作为或被视为声或购关或认证券成其他企融票期的整决或门他人作出整问、中航证券木付报行动以施保于本波告中所指的证券运含个划的投资者，本技光的内容准不构或对任何人的授资建议，万中航证券不会因接受本技光万测他们步客户，不报告所获料的来源点见点