社会服务行业周报：“IP+饰品”与新消费元素碰撞融合，52toys递交港股招股书

社会服务行业周报总结

出行旅游

• OTA利润率分化：携程2025Q1营收增长16.3%，但NON-GAAP经调整净利润仅增长3.3%，主要因国际业务投入加大拖累利润率。同程旅行2025Q1营收增长13.2%，经调整净利润增长41.1%，核心OTA业务利润率提升显著。
• 端午假期：周边游预订量同比增长23%，国内民航经济舱票价同比上涨。
• 数据跟踪：国内航班量环比下降，国际航班量恢复至2019年同期的86%。

潮玩/IP

• 52toys递交招股书：旗下产品品类丰富，2024年GMV达9.3亿元。自有IP和授权IP双轮驱动，海外市场增长迅猛，2024年海外收入占比达23%。
• IP+首饰：泡泡玛特旗下珠宝品牌popop全国首家门店即将开业，潘多拉与迪士尼合作十周年，IP联名和黄金元素成为新增长点。

美丽

• 毛戈平：杭州湖滨步行街体验型旗舰店启幕，香薰&蜡烛新品上市，打造东方美学完整体验闭环。
• 珀莱雅：与恩和生物战略合作，聚焦合成生物学与AI技术融合应用；与蚂蚁集团数字蚂力合作，加速AI在美妆应用布局。

行业行情回顾

• A股：社会服务指数跑输大盘，教育、体育类领涨。
• 港股：消费者服务板块跑赢大盘，博彩、教育类领涨。

推荐标的

• 旅游：长白山
• 教育：好未来、科德教育
• 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

受益标的

• 餐饮：百胜中国、蜜雪集团、古茗
• IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
• 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技
• 新消费：赤子城科技
• 运动：力盛体育
• 即时零售：美团-W、顺丰同城
• 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息
• 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S
• 教育：凯文教育、有道

风险提示

• 项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。