公用事业行业跟踪周报：2025M1-4月实现装机容量同比+15.9%、全社会用电量+3.1%
22/23重点推荐【龙净环保】，建）消纳：关注特高 东吴证券研究所1/212025年05月25日证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师唐亚辉执业证书：S0600520070005tangyh@dwzq.com.cn《广东136号文细则征求意见，增量机制电量不超过90%，海风/其他风电/光伏分类竞价》2025-05-20《需求偏弱美国&国内气价回落，库存同比偏低欧洲气价微增；对美LNG关税降至25%》2025-05-192024/9/242025/1/222025/5/22公用事业沪深300 行业走势相关研究2024/5/27 -13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%17% 内容目录1.行情回顾..............................................................................................................................................42.电力板块跟踪......................................................................................................................................52.1.用电：2025M1-3全社会用电量同比+2.5%，增速恢复提升................................................52.2.发电：2025M1-3发电量同比-0.3%，火电增速下滑幅度收窄.............................................62.3.电价：25年5月电网代购电价同比下降环比略升................................................................72.4.火电：动力煤港口价同比-30.9%，周环比-0.5%...................................................................92.5.水电：三峡蓄水水位同比正常，入库/出库流量同比-21.3%/-27.6%.................................112.6.核电：2024年已核准机组11台，核电安全积极有序发展................................................132.7.绿电：2025年1至3月，风电/光伏新增装机同比-5.7%/+30.5%.....................................153.重要公告............................................................................................................................................164.往期研究............................................................................................................................................195.风险提示............................................................................................................................................20 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/21 图表目录图1：指数周涨跌幅（2025/5/19-2025/5/23）（%）.........................................................................4图2：2020至2025M3全社会累计用电量跟踪..................................................................................5图3：2020至2025M3全社会累计用电量占比结构..........................................................................5图4：2020年以来全社会累计用电量累计同比..................................................................................5图5：2020-2025M3第一产业用电量累计同比...................................................................................6图6：2020-2025M3第二产业用电量累计同比...................................................................................6图7：2020-2025M3第三产业用电量累计同比...................................................................................6图8：2020-2025M3城乡居民生活用电量累计同比...........................................................................6图9：2020至2025M3累计发电量跟踪..............................................................................................6图10：2019至2025M3累计发电量占比结构....................................................................................6图11：2020-2025M3总发电量累计同比.............................................................................................7图12：2020-2025M3火电发电量累计同比.........................................................................................7图13：2020-2025M3水电发电量累计同比.........................................................................................7图14：2020-2025M3风电发电量累计同比.........................................................................................7图15：2020-2025M3光伏发电量累计同比.........................................................................................7图16：2020-2025M3核电发电量累计同比.........................................................................................7图17：2023至2025电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比...........................................8图18：2024年9月-2025年5月电网代购电价格（元/兆瓦时）....................................................8图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%）...........................................................................9图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价（元/吨）.............................................................9图21：2013至2025M3火电累计装机容量......................................................................................10图22：2013至2025M3火电新增装机容量......................................................................................10图23：2013至2024火电利用小时数................................................................................................11图24：2021-2025年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）...................................................................12图25：2021-2025年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）...................................................................12图26：2021-2025年水库站：三峡水位（米）跟踪........................................................................12图27：2013至2025M3水电累计装机容量......................................................................................12图28：2013至2025M3水电新增装机容量......................................................................................13图29：2013至2024水电利用小时数................................................................................................13图30：2015年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）..................................14图31：2013至2025M3核电累计装机容量......................................................................................14图32：2013至2025M3核
